今週の金曜日に12月の非農雇用統計が発表されます。これは今年の新年最初の重要な経済指標であり、各大機関やトレーダーたちが注目しています。

まず予想数字を見てみましょう——非農雇用者数は55,000人増加と予測されており、先月の64,000人増から減少しています；失業率は4.6%から4.5%に低下；平均時給の伸び率は3.5%から3.6%に上昇しています。一見するとこのデータは矛盾しているように見えます：雇用者数は減少しており、労働市場が冷え込んでいる感じがしますが、失業率は逆に低下しており、市場に問題がないことを示しています。この矛盾はかなり大きいです。

では、どのポイントに注目すべきでしょうか？私は失業率に注目するべきだと思います。理由は非常にシンプルです——非農雇用者数はすでに比較的低い水準にあり、参考になる意味合いは限定的です。一方、失業率は労働市場の熱さや冷え込みを実際に反映しており、このデータは通常、ドルの動きに大きく影響します。

もしデータが労働市場の弱さを示す場合、次の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が高まるでしょう。ドルは軟調になり、金融環境は緩和され、株式市場にとっては良い兆候です。逆に、データが労働市場が堅調であることを示す場合、市場は逆方向に動く可能性があります。

私たちの見解は、非農雇用者数がマイナス成長を示すか、予想から大きく外れる場合を除き、今回の失業率のデータが金曜日のメインイベントになるということです。