予測市場のインサイダー取引スキャンダルはまだ収まっていません。最近、KalshiのCEO Tarek MansourはLinkedInで声明を出し、同社がインサイダー取引を断固禁止し、米国の新しい規制立法を支持していることを強調しました。しかし同時に、最近暴露されたインサイダー取引事件の主な対象は規制されていないオフショアプラットフォームであり、Kalshiのようなコンプライアンスを遵守する機関ではないと指摘しています。この声明の背後には、予測市場業界が直面している規制の嵐があります。## インサイダー取引スキャンダルの真相事の発端はそれほど複雑ではありません。2025年12月末、設立されたばかりのPolymarketアカウントが「完璧な賭け」を行いました。このアカウントは約0.07ドルで「マドゥロが1月31日までに退陣する」契約を購入し、初期投資はわずか3.25万ドルでした。米国大統領トランプがマドゥロの逮捕を正式に発表したとき、このアカウントは40万ドル以上の利益を上げており、利益率は1200%以上に達しました。さらに重要なのは、市場データによると、関連契約の価格はトランプの正式発表の数時間前から異常に上昇し始めていたことです。これは孤立した事件ではありません。ノーベル平和賞の発表前にも、Polymarket上の関連市場で類似の異常な変動が見られました。これらの事件は共通して、政府のインサイダー情報が予測市場の取引に利用されている可能性を示しています。## 規制の迅速な対応この騒動は米国の規制当局の迅速な反応を引き起こしました。ニューヨーク州の民主党議員Ritchie Torresは、今週「2026年金融予測市場の公共誠実性法案」を提出する予定です。この法案は、連邦の選出官員、政治任命官員、行政部門の雇用者が、非公開の取引関連情報を掌握した場合に、予測市場での取引を直接禁止するものです。これは明確なシグナルです：予測市場は合法であるものの、権力の乱用を防ぐための防火壁を築く必要があるということです。## Kalshiの立場と差異この背景の中で、Kalshiの対応は非常に重要です。CEOのTarek Mansourは、Kalshiはこの立法を支持しており、同社自体も厳格なインサイダー取引防止策を講じていると強調しました。さらに重要なのは、最近のインサイダー取引事件は主にPolymarketのような規制されていないオフショアプラットフォームに関係していると指摘した点です。この区別は非常に重要です。Kalshiは米国のコンプライアンスを遵守した予測市場プラットフォームであり、CFTC（米商品先物取引委員会）の規制を受けています。一方、Polymarketは米国で広く利用されていますが、その運営主体は実際にはオフショア地域にあり、規制は比較的緩やかです。この違いが、両者のインサイダー取引防止能力に直接影響しています。## 業界の機会と課題皮肉なことに、インサイダー取引スキャンダルに直面しているにもかかわらず、予測市場業界自体は依然として高速成長を続けています。最新のデータによると、Kalshiの年間取引額は1000億ドルを突破し、次の目標は1兆ドルです。バーンスタインのアナリストは、2026年の予測市場の取引量が倍増し、700億ドルに達し、年間収益は約14億ドルになると予測しています。これは、規制が予測市場を抑圧するのではなく、むしろより規範的にすることを意味します。米国の中間選挙などの重要な政治イベントの到来は、KalshiやRobinhood、Coinbaseなどのプラットフォームにさらなるユーザーと取引量をもたらすと予想されています。## まとめKalshi CEOのこの声明は、本質的にコンプライアンスを重視するプラットフォームの正当性を示すものです。インサイダー取引は確かに問題ですが、その根本原因は規制されていないオフショアプラットフォームにあり、予測市場自体に問題があるわけではありません。新たな立法は、コンプライアンスを遵守するプラットフォームの競争優位性をさらに強化し、法律の抜け穴を突くオフショアの競合を取り締まることになるでしょう。すでに規制に準拠して運営しているKalshiのようなプラットフォームにとって、規制の強化はむしろ追い風です。これにより業界の参入障壁が高まり、主要プレイヤーの地位が固まります。予測市場の未来は、積極的に規制を受け入れるプラットフォームに属するでしょう。
40万ドルの暴利から新法案まで：Kalshiがオフショアプラットフォームとの関係を断つ理由
予測市場のインサイダー取引スキャンダルはまだ収まっていません。最近、KalshiのCEO Tarek MansourはLinkedInで声明を出し、同社がインサイダー取引を断固禁止し、米国の新しい規制立法を支持していることを強調しました。しかし同時に、最近暴露されたインサイダー取引事件の主な対象は規制されていないオフショアプラットフォームであり、Kalshiのようなコンプライアンスを遵守する機関ではないと指摘しています。この声明の背後には、予測市場業界が直面している規制の嵐があります。
インサイダー取引スキャンダルの真相
事の発端はそれほど複雑ではありません。2025年12月末、設立されたばかりのPolymarketアカウントが「完璧な賭け」を行いました。このアカウントは約0.07ドルで「マドゥロが1月31日までに退陣する」契約を購入し、初期投資はわずか3.25万ドルでした。米国大統領トランプがマドゥロの逮捕を正式に発表したとき、このアカウントは40万ドル以上の利益を上げており、利益率は1200%以上に達しました。さらに重要なのは、市場データによると、関連契約の価格はトランプの正式発表の数時間前から異常に上昇し始めていたことです。
これは孤立した事件ではありません。ノーベル平和賞の発表前にも、Polymarket上の関連市場で類似の異常な変動が見られました。これらの事件は共通して、政府のインサイダー情報が予測市場の取引に利用されている可能性を示しています。
規制の迅速な対応
この騒動は米国の規制当局の迅速な反応を引き起こしました。ニューヨーク州の民主党議員Ritchie Torresは、今週「2026年金融予測市場の公共誠実性法案」を提出する予定です。この法案は、連邦の選出官員、政治任命官員、行政部門の雇用者が、非公開の取引関連情報を掌握した場合に、予測市場での取引を直接禁止するものです。
これは明確なシグナルです：予測市場は合法であるものの、権力の乱用を防ぐための防火壁を築く必要があるということです。
Kalshiの立場と差異
この背景の中で、Kalshiの対応は非常に重要です。CEOのTarek Mansourは、Kalshiはこの立法を支持しており、同社自体も厳格なインサイダー取引防止策を講じていると強調しました。さらに重要なのは、最近のインサイダー取引事件は主にPolymarketのような規制されていないオフショアプラットフォームに関係していると指摘した点です。
この区別は非常に重要です。Kalshiは米国のコンプライアンスを遵守した予測市場プラットフォームであり、CFTC（米商品先物取引委員会）の規制を受けています。一方、Polymarketは米国で広く利用されていますが、その運営主体は実際にはオフショア地域にあり、規制は比較的緩やかです。この違いが、両者のインサイダー取引防止能力に直接影響しています。
業界の機会と課題
皮肉なことに、インサイダー取引スキャンダルに直面しているにもかかわらず、予測市場業界自体は依然として高速成長を続けています。最新のデータによると、Kalshiの年間取引額は1000億ドルを突破し、次の目標は1兆ドルです。バーンスタインのアナリストは、2026年の予測市場の取引量が倍増し、700億ドルに達し、年間収益は約14億ドルになると予測しています。
これは、規制が予測市場を抑圧するのではなく、むしろより規範的にすることを意味します。米国の中間選挙などの重要な政治イベントの到来は、KalshiやRobinhood、Coinbaseなどのプラットフォームにさらなるユーザーと取引量をもたらすと予想されています。
まとめ
Kalshi CEOのこの声明は、本質的にコンプライアンスを重視するプラットフォームの正当性を示すものです。インサイダー取引は確かに問題ですが、その根本原因は規制されていないオフショアプラットフォームにあり、予測市場自体に問題があるわけではありません。新たな立法は、コンプライアンスを遵守するプラットフォームの競争優位性をさらに強化し、法律の抜け穴を突くオフショアの競合を取り締まることになるでしょう。すでに規制に準拠して運営しているKalshiのようなプラットフォームにとって、規制の強化はむしろ追い風です。これにより業界の参入障壁が高まり、主要プレイヤーの地位が固まります。予測市場の未来は、積極的に規制を受け入れるプラットフォームに属するでしょう。