#代币估值与上线 2025年の新通貨の破発データを見ると、複雑な気持ちになります。84.7%のプロジェクトのFDVが発行価格を下回り、中央値は71%下落しています。これは市場の理性的な回帰を反映していると言えます——しかし、これもまた良いことではありませんか？

長期的には、この「リシャッフル」は本当に価値のあるプロジェクトを選別しています。初期評価が高すぎて、ただの炒作に支えられているトークンは下落すべきです。これは市場の自己修復の過程です。逆に、技術がしっかりしていて、コミュニティが実在し、実際の問題を解決しているプロジェクトは生き残っています。例えばAster（+745%）、Yooldo Games（+538%）のようなパフォーマーは、ほとんどが合理的な評価を受けており、基本的な要素を段階的に構築しています。

これから私たちにとって重要な教訓もあります：**良いプロジェクトの兆候はTGE価格の高さではなく、持続的に価値を創造し、実在のユーザーを引きつけ、技術の進化を推進できるかどうかです**。破発は恐れるべきではありません。恐れるべきは、投資時に十分な調査をせず、FOMOの感情に操られることです。

Web3の健全な発展には、このような「バブルを絞る」過程が必要です。真に分散化のビジョンを信じる構築者や投資家は、ますますプロジェクトの基本面に注目し、ただの炒作ストーリーに惑わされなくなるでしょう。こうして市場は徐々に成熟し、実用性や実際のニーズを持つプロトコルに生きる場を提供します。

大浪淘沙、真金を見る。これはWeb3にとって、実は最良の「クールスタート」の冬なのです。