最近、時寒冰先生の『グローバルな視野からの投資機会』の白銀に関する特集章を読んでいて、やはり著者の貴金属に対する認識、特に白銀に対する理解は非常に深いと感じました。

ここで、書籍の中からいくつかの見解を共有します。

- トレンド分析を行う際には、金と白銀を分けて考える必要があり、まるで関連性のない二つの品種として独立して分析すべきです。金は貴金属として扱い、白銀はまず工業品、工業原料として捉え、その次に貴金属と考えるべきです。

- 異なる経済環境下では、白銀と金のパフォーマンスは異なります。経済状況が良好でリスクが低い時期には、白銀の工業的性質が金よりも優れたパフォーマンスを示します。一方、経済危機や戦争時には、金の安全資産としての機能がより顕著になり、金の方が白銀よりも良いパフォーマンスを示します。

- 1990年から2024年までの期間（下図参照）、金銀比は最低値を2011年4月28日に記録し、31.73を示しました。最高値は2020年3月18日に記録され、124.18となりました。当時の新冠ウイルスの流行期において、金銀比が最高値に上昇したことは、白銀が工業需要の予想に非常に大きく影響されていることを反映しています。新冠の影響で世界中で封鎖や経済の停止が起きたため、銀の需要が減少するとの予測があったのです。#XAG #XAU