注目すべき市場現象が展開しています：従来の資産クラスは未曾有の高値に向かって引き続き上昇しています。株式は新たな史上最高値を更新しています。金や銀などの貴金属も着実に上昇しています。マネーサプライ指標やグローバル流動性指標も上向きです。それにもかかわらず、ビットコインは異なる物語を語っています。

より広範な金融環境が記録的な上昇を祝う一方で、ビットコインは以前の史上最高値から29%下回っています。この乖離は根本的な疑問を投げかけます：なぜ世界の代表的な暗号通貨が、通常は代替的な価値保存手段への機関投資家の関心を促すマクロ環境に対してパフォーマンスが低いのでしょうか？

ビットコインの軌道と従来の資産とのギャップは精査に値します。これはローテーションのプレイですか？市場タイミングの問題ですか？それとも、私たちが経験しているリスクオン環境に対してデジタル資産がどのように評価されているかについてのより深い何かですか？この乖離自体が注目に値するストーリーかもしれません。