暗号市場の構造が形になりつつあります。現在見られるのは、アーリーアダプター、機関投資家、小売波です。これは、成熟した資産クラスが通る自然な進行過程です。各層は前の層に基づいて構築されます。早期の信者が基盤を築き、機関は正当性と資本をもたらします。小売が続きます。ピラミッドは欠陥ではなく、採用曲線が実際にどのように機能するかの表れです。真の問題は、この構造が存在するかどうかではなく、基礎的なユーティリティが各層のエントリーポイントを正当化しているかどうかです。ファンダメンタルズが市場構造と一致するとき、それが本当に面白くなる瞬間です。