CME最新の公開した連邦準備制度理事会の観測データによると、市場の米連邦準備制度の利下げ予想は著しく冷え込んでいます。このデータの背後に何が反映されているのでしょうか？解説します。

まず1月の会議予想から見てみましょう。利下げの確率はわずか2.8％で、金利維持の確率は97.2％に達しています。つまり、市場はほぼ1月の米連邦準備制度は利下げしないと見込んでいるのです。3月はどうでしょうか？状況はあまり良くありません——25ベーシスポイントの利下げの確率はわずか26.8％で、利下げしない確率は依然72.5％です。50ベーシスポイントの一気に利下げする可能性は？それはさらに低く、0.7％に過ぎません。

これは何を意味しているのでしょうか？以前市場で熱狂的に語られていた「春の利下げ」予想は、ほぼ崩れつつあります。多くの人は年初に一波の利下げが訪れることを期待していましたが、今のところその希望は先送りされることになりそうです。

なぜこうなったのでしょうか？米連邦準備制度のロジックは実は非常に明確です——彼らはインフレと戦う最後の段階にあり、その態度は想像以上に慎重になっています。最近の市場の感情はやや改善していますが、中央銀行の関係者は明らかにもう少し様子を見るつもりで、より確かな証拠が示されるまで引き締めを緩めることはありません。

したがって、この「高金利長期戦」は年央まで続くと予想されます。すべての変数は最終的にインフレデータ次第です。短期的には驚きは期待できず、市場がすべきことはこの新しい現実に適応することです——米連邦準備制度がより強力なデータシグナルを見せるまでは、急いで利下げに動くことは考えにくいです。これは暗号市場の流動性やリスク資産の配分にも影響を与えるため、引き続き注視が必要です。