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アメリカCPIデータの背後にある真実

1月13日、北京時間、アメリカの12月CPI前年比増加率は2.7％に固定され、コアCPIも同じく2.7％でした。一見すると予想通りの完璧な一致に見えます。しかし、この「完璧」の背後には何が隠されているのでしょうか？エコノミストたちはこの数字に異議を唱え始めています。11月の政府のシャットダウン期間中の統計中断がデータの基準を歪めており、この反発はほとんどが偽の回復であり、インフレの実態は依然として「穏やかだが2％超」の微妙な位置にあるのです。

市場は即座に反応しました：利下げは望めないと。1月末の連邦公開市場委員会（FOMC）はほぼ動かず、コアCPIの反発は市場の利下げ期待を直接打ち砕きました。

資産市場は面白い動きを見せています——金は一時的に急落しましたが、すぐに4600ドルの歴史的高値に安定し、中央銀行の金購入とリスク回避需要が支えとなっています。一方、米国株先物は非常に堅調で、投資家は決算シーズンへの期待にシフトし始め、AI産業チェーンや景気循環に敏感なセクターはそれぞれ独自の動きを見せています。ドル指数はわずかに反発し、98-99の節目に達しました。短期的な金利差はまだ持ちこたえられますが、トランプ氏によるFRBへの継続的な圧力は、長期的には為替信用のリスクを孕んでいます。

今回のCPIデータの最も皮肉な点は——基準を満たしたように見えながらも、アメリカのインフレの頑固さをむしろ露呈してしまったことです。政府のシャットダウン後の統計修正にはどれだけの真実が隠されているのか、この問題は依然として市場に重くのしかかっています。

このデータについてどう思いますか？金は引き続き4600ドルを突破できるでしょうか？