1月14日早盘、黄金の動きは依然強く、リトリートのたびに買い場が訪れる。

このラリーを支える要因は多い。地政学的緊張が続く——米軍が委内瑞拉やイランで動きを見せ、ロシア・ウクライナ戦争は膠着状態、グリーンランドの話題も市場の神経を刺激している。これらがリスク回避需要を高め、資金が貴金属市場に大量流入している。世界の中央銀行も金買い熱は止まらず、中国央銀行は14ヶ月連続で増持し、現在は7415万オンスを保有。1月の最初7日間で、世界の中央銀行は62トンの純買いを記録した。需要面から見ても、金価格の底支えは十分だ。

次に米連邦準備制度理事会（FRB）を見ると、不確実性が高い。パウエル議長が刑事調査を受けており、市場はFRBの独立性を懸念し始めている。内部の利下げ意見も分散しており、CME先物データによると3月の利下げ確率はわずか40.7%。政策の揺れ動きにより、投資家はリスクヘッジのために金を配分したいと考えている。米国の12月コアCPIは前年比2.6%、予想を下回り、インフレの下落方向が明確になったことで、緩和期待を後押ししている。ドル指数は1月12日に0.225下落し98.675で終え、弱含みの動きが他資産の魅力を減少させ、金価格の上昇余地を生んでいる。

資金面も反応している。金ETFは連続で純流入し、国泰、易方达金ETFの週末シェアは1.3万口超増加。先物のポジションは短期的に変動しているが、長期的な資金流入の勢いは変わらない。

テクニカルな位置から見ると：4568は買いを検討できるポイント。この価格は4時間足の調整局面の上限に対応し、1時間のボリンジャーバンドのミドルラインのサポートとも一致している。これにより、「トレンドサポート＋構造の共振」という買いシグナルが形成されている。

追加入金を考えるなら、4550が重要なポイントだ。4時間足では、これは上昇波の調整中の重要なサポートラインであり、これまでの上昇過程でも何度も確認されている。買い圧力も強く、コストを薄めることができる。

防衛ラインは4535に設定。これは5日移動平均線と上昇チャネルの下限の共振点であり、これを割り込むと調整の幅が予想以上となり、上昇トレンドの一時的な反転の可能性も出てくる。損切りラインとして設定すればリスクを効果的に回避できる。

総合的に見て、4568で買い、4550で追加入金、4535で防衛線を設定し、目標は4630-4660の範囲を狙う。