最近の暗号市場は少し面白い。一方では機関投資家が静かにポジションを構築し、もう一方ではマクロ政策が波乱を生み出し、全体の状況はまるで多方面の駆け引きのようだ。

まず最も直接的なデータから話そう。資産運用会社のStriveは買収を完了した後、ビットコインの保有量が直接12,798枚に達した。この規模は多くの伝統的な大手の保有量を超えており、業界内では「クジラ級」プレイヤーとして知られている。さらに興味深いのは彼らのビジネスロジックだ——医療事業から得たキャッシュフローで借金を返済し、その後メインのエネルギーをビットコインに投じるというものだ。この「実業＋暗号資産」の二軌道モデルは、要するに伝統的なビジネスがデジタル資産の配置を支える形になっている。これは機関投資家の参入を象徴する動きと言える。

伝統的な金融界も黙っていられない。フランクリン・ダンプトンは自社の二つのマネーマーケットファンドを直接アップグレードした。一つは短期米国債に特化し、規制に準拠した安定コインの準備資産を提供するもの。もう一つはより攻撃的で、資産の一部をブロックチェーンに移行した。この操作の意味は非常に明確だ——従来の金融ロジックに馴染みのある機関投資家が既存の方法でブロックチェーンエコシステムに参加できるようにすることだ。以前、J.P.モルガンも似たような動きを見せていたが、今回のフランクリン・ダンプトンの追随は、ある意味で伝統的な資金がWeb3のインフラに徐々に進出していることを示している。

マクロの変動要因は米連邦準備制度の政策予想から来ている。トランプは最近頻繁に発言し、一方ではFRB議長の候補が間もなく決まることを示唆し、他方では現議長の「思考が硬直している」と直言している。