最近和几位资深玩家聊天，明显感觉圈子的话题重心在漂移。不像之前满嘴"下一个百倍在哪儿"，现在大家问得最多的是：大机构怎样才能放心进场？这不是闲聊，监管部门的关注度摆在那儿。

我注意到Dusk在做的事情，有点意思。它没有堆砌概念，而是在为合规资金铺造一条真正能用的"链上通道"。

**機関のコアなジレンマは何か？**

要するに、怖くて来られないことだ。仮にあなたが操る資金数十億ドルを持っていて、DeFiが良いリターンをもたらすと気づいたとしても、すぐに突っ込むか？基本的に不可能だ。理由は簡単——チェーン上の取引の詳細は完全に透明で、あなたの操作一つ一つが皆の目に触れる。まるで手札を公開しているようなものだ。さらに、従来の金融の監査基準は適用できず、法務やリスク管理部門は通過できない。必要なのは、機関が慣れ親しんでいる"安全柵"だ。

**Duskのアプローチは実に現実的だ。**

まず第一にプライバシー防護線を築くこと。取引相手、取引価格、取引量といった敏感なデータは、外部の参加者に対してすべて秘密にする。機関の大口操作も事前に漏れず、「プライバシーのジレンマ」を解決する。

しかし、それだけでは不十分だ。純粋なブラックボックス取引の監督には反対されるだろう。真のポイントは次のステップ——このプライバシーの壁に特別な"審査口"を設けることだ。コンプライアンス監査や規制当局が必要とする場合、参加者はゼロ知識証明技術を使って証明資料を生成できる。これにより、プライバシーを守りつつ、規制の透明性要件も満たす。

この"見えないけれど検証可能"な仕組みこそ、機関が本当に求めるものだ。