最近美联储の事案が少し大きくなっています。パウエル議長が装修项目で司法省から召喚状を受け取ったことは確かに騒ぎになっていますが、真の注目点は1月21日の最高裁判決公聴会です。

裁判所は何を審理するのでしょうか？トランプ政権が米連邦準備理事会（FRB）の理事リサ・クックの解任を試みた件です。政治的に聞こえますが、実際の核心問題は：ホワイトハウスは《連邦準備法》の保護条項を無視して、FRBの官員を任意に解任できるのか？この判決の重みは非常に大きいです。

米国銀行のエコノミストAditya Bhaveは率直に言います：もしクックが敗訴すれば、司法省の調査を理由にパウエルが解任される可能性は大幅に高まると。彼はレポートで強調していますが、この案件は政策の方向性に対して、次期FRB議長候補よりも重要な影響を与えると。言い換えれば、これは大統領がFRBの権力構造を再構築できるかどうかの試金石です。

なぜ市場はこれほど緊張しているのでしょうか？それはこれに尽きます——FRBの独立性が破られると、金融政策の決定ロジックは「データに基づく」から「政治の顔色を見る」へと変わる可能性があるからです。これは長期的な資本コストや資産価格にとって根本的な脅威です。

取引の観点から見ると、CME Groupのデータはすべてを物語っています。トレーダーたちは今月FRBが動かないと大きく賭けており、次の利下げの時期を6月に後ずれさせています。市場の不安や不確実性に対する価格設定は、これらの数字にすべて表れています。