最近看到有老板在期权市场玩了一手反日历价差的组合拳。思路其实不复杂——大饼冲高之后，他选择买进近月ETH看涨期权，同时卖出远月的同价位看涨期权。这样一来，1600份单子直接收了超过50个ETH的权利金，相当可观。

他的判断是短期内ETH不太可能继续暴涨，3月底之前控制在3800以下。按这个思路来看，如果ETH最后站不上3500，理论上能把全部权利金都装进口袋。问题也很明显——近月期权到期后，如果ETH还在疯涨，裸卖的看涨期权会成为一个无底洞，损失可能无限放大。这就是反日历价差的核心风险所在。