今日のインフレデータが市場の焦点となった。数字は良好である——CPIとコアCPIの年率は前回と同じだが、コアインフレの月次は予想を下回り、これはポジティブな兆候だ。インフレは確かに鈍化しており、11月の反発は一時的なものだけではないことを示している。今後を見ると、この傾向が維持されれば、2026年の利下げサイクルにとって追い風となるだろう。ただし、12月のデータは良好であるものの、米連邦準備制度理事会（FRB）が1月に動かないという姿勢を変えるものではない。重要なのは、今後数ヶ月のデータがどう推移するかであり、インフレが本当に安定しなければ、FRBの懸念を払拭できない。