ビットコインの取引活動が月中に急落：この劇的な変化の背後にあるものは何か？

オンチェーンアナリストのMurphy (@Murphychen888)は、ビットコインネットワークの活動において、市場参加に関する疑問を投げかける顕著なパターンを発見しました。ビットコインブロックチェーン上の1回の取引あたりの平均値は、12月中旬から下旬にかけて劇的に逆転し、$46,610からわずか$24,897に減少しました。これは、期間中の取引規模がほぼ半減したことを意味します。

数字が物語るもの

この月中の減少が特に注目に値するのは、ビットコインの価格が比較的安定した範囲を維持していたにもかかわらず起こった点です。同じ期間中、BTCは$87,000から$88,000の間で堅調に推移し、価格の安定が基礎となる取引動向の大きな変化を隠していたことを示唆しています。この価格安定と取引量の圧縮の乖離は、より深刻な問題を示しています：主要な市場参加者の参加減少です。

ビットコインの保有集中度指標もこの観察を裏付けています。12月25日から12月30日までの間、大口保有者の集中度はほぼ変わらず14.4%にとどまり、大口保有者がこの期間中に大きく蓄積または分散を行っていないことを示しています。年末の通常の変動性の高い取引期間中にクジラの動きが見られないこと自体が示唆的です。

休日市場と流動性の枯渇

Murphyの分析は、この現象の主な原因を年末の季節性に起因するとしています。米国の機関投資家が休暇期間を観察しているため、市場全体の参加が著しく縮小しました。この季節的な流動性の低下は、ホリデー週への月中の移行期に一般的であり、取引量を圧縮し、平均取引規模を縮小させる傾向があります。これは、小売や中規模のプレイヤーが後退するためです。

今後の展望

アナリストは、市場の流動性が月中の安値から徐々に回復するにつれて、2つのシナリオを示しています。

シナリオ一：ビットコインの保有集中度が徐々に上昇し続け、ある閾値に達すると、大口保有者が大規模な分散を行い、集中度指標が急落します。

シナリオ二：集中度がまず上昇せずに逆方向に大きく低下し、より緩やかな巻き戻しが起こることを示唆しています。これは突発的なショックイベントではなく、より段階的な解消を意味します。

どちらのシナリオも、月中の移行を経て、より正常化した取引環境へと進む中で、価格動向や市場構造に影響を与える可能性があります。重要なポイントは、今日の取引圧縮は一時的な市場の特徴に過ぎず、根本的な意欲の変化を示すものではない可能性が高いということです。