最近市場上有個有趣的觀察：暗號貨幣雖然在漲，但漲得不如股票「划算」。彭博智庫的大宗商品策略師近期發文指出了一個扎心的事實。以彭博 Galaxy 加密指數（BGCI）為例，從 2017 年底到今年 12 月 30 日，累計漲幅約 90%，聽起來不錯。但對標全球股票市場總市值的漲幅，兩者其實差不多。問題來了——暗號貨幣年波動率卻高出約 7 倍。這意味著什麼？用交易員的話說就是：**你承擔了高 7 倍的風險，卻沒有獲得相應的超額回報**。這不僅是簡單的"不划算"，而是在釋放一個更危險的信號：本輪風險資產的快速上漲周期可能已經接近尾聲。行業資深分析人士也在關注這一現象。高風險資產通常在市場熱情高漲時能獲得溢價，但當風險回報比逆轉時，往往意味著增長動能在衰減。對投資者來說，這是一個值得深思的警示——不是所有的上漲都值得追。從更宏觀的角度看，暗號市場的這種"高波動低收益"現象正在成為一個轉折點指標。當風險資產本身也開始顯示疲態時，周期轉換可能不遠了。
暗号資産のリスクとリターンのバランスが崩れ、本ラウンドのリスク資産の急速な上昇はカウントダウンに入った可能性があります
最近市場上有個有趣的觀察：暗號貨幣雖然在漲，但漲得不如股票「划算」。
彭博智庫的大宗商品策略師近期發文指出了一個扎心的事實。以彭博 Galaxy 加密指數（BGCI）為例，從 2017 年底到今年 12 月 30 日，累計漲幅約 90%，聽起來不錯。但對標全球股票市場總市值的漲幅，兩者其實差不多。問題來了——暗號貨幣年波動率卻高出約 7 倍。
這意味著什麼？用交易員的話說就是：你承擔了高 7 倍的風險，卻沒有獲得相應的超額回報。這不僅是簡單的"不划算"，而是在釋放一個更危險的信號：本輪風險資產的快速上漲周期可能已經接近尾聲。
行業資深分析人士也在關注這一現象。高風險資產通常在市場熱情高漲時能獲得溢價，但當風險回報比逆轉時，往往意味著增長動能在衰減。對投資者來說，這是一個值得深思的警示——不是所有的上漲都值得追。
從更宏觀的角度看，暗號市場的這種"高波動低收益"現象正在成為一個轉折點指標。當風險資產本身也開始顯示疲態時，周期轉換可能不遠了。