米国上院の暗号法案棚上げの背後：規制の対立はどれほど深いのか？

暗号市場は新たな規制の不確実性に直面している。1月17日、米国上院銀行委員会で予定されていた暗号市場構造法案の審議会議が延期されることが発表され、この延期決定は業界内外で広く注目を集めている。

支持者突然の反転、法案は行き詰まり

この出来事の引き金は非常に劇的だった——CoinbaseのCEO、Brian Armstrongは重要な局面でこの法案への支持を撤回した。Armstrongの反対意見は、トークン化された証券の定義、DeFi活動の規制制限、そしてステーブルコインの収益メカニズムの扱いという3つの敏感な分野に集中している。彼の立場の変化は、直接的に上院銀行委員会の議長Tim Scottが公聴会の延期を発表するきっかけとなった。

Galaxy Digitalの調査責任者Alex Thornの分析によると、これは単なる個別の立場の変化ではなく、深層にある政治的な意見の対立の集約だという。わずか48時間の間に、法案の草案は一時的に公開され、100以上の修正案が次々と提出され、関係者は最後の瞬間まで新たな反対意見を出し続けている。この状況は、議会と業界の間で重要な問題に関して根本的な意見の相違が存在していることを反映している。

市場は即座に反応

このニュースに対して、取引市場は迅速かつ直接的に反応した。ビットコインとイーサリアムは発表当日に約2%ずつ下落し、暗号業界に連動する米国株も圧力を受けた——Coinbaseは6.5%下落、Robinhoodは7.8%、Circleは9.7%の下落となった。これらのデータは、規制政策の不確実性が投資家の信頼を直接侵食していることを明確に示している。

Thornの意味深い観察

Alex Thornはその後の分析で、一見矛盾しているように見えるが実際には深い現象を指摘している。それは、「市場構造」という核心的な枠組みについてはほぼ合意が形成されている一方で、ステーブルコインの収益分配、DeFiのコンプライアンス基準、SECによるトークン化された証券分野の権限配分など、「非核心的」な議題に関しては政治的な立場の対立が解消し難いという点だ。

彼は一言で現在の行き詰まりを要約している——「表面的な意見の違いは大きくないが、根本的な溝は深い」。この観察は、実際の問題は原則的な方向性の違いではなく、細部の条項の根本的な対立にあることを示唆している。ある視点から見ると、これは完全な原則の違いよりも解決が難しい場合もある。

来週、上院が休会に入るため、法案の審議は最も早く1月26日から30日の間に再開される可能性がある。しかし、現段階の意見の対立の程度を考えると、新たな公聴会で突破口が見つかるかどうかは、依然として業界の注目の的となっている。