近几天比特币、イーサリアムの暴落は、マクロの予想悪化、金の急落の連鎖、ETF資金の流出、高レバレッジによる連鎖的な強制清算、規制とストーリー崩壊の重なりによるものです。2月1日時点で、ビットコインは一時7万8千ドルを割り込み、イーサリアムは一時17％超下落、全ネットワークで約16億ドルの強制清算が発生しました。

【核心的な原因の概要】
**マクロ予想の悪化**：米連邦準備制度の利下げ期待の冷え込み、ドルの流動性縮小の期待の高まりにより、機関投資家は高リスク資産の売却を進め、現金や米国債にシフトしています。

**金の急落の連鎖**：1月31日の金の「フラッシュクラッシュ」が世界的なリスク資産の売りを引き起こし、ビットコインは避難資産としての性質を示さず、むしろ下落を拡大させ、「デジタルゴールド」のストーリー崩壊を加速させました。

**ETF資金の流出**：ビットコイン現物ETFは継続的に純流出を続けており、機関投資家の買い意欲が乏しく、市場には買い手が不足しています。

**高レバレッジによる連鎖的な強制清算**：価格が重要なサポートライン（例：ビットコイン8万ドル、イーサリアム2500ドル）を割り込むと、多くのレバレッジポジションの強制清算が発生し、「下落→爆発的清算→再下落」という負のフィードバックループが形成され、短期的な売り圧力が急増しています。

**規制と政策の不確実性**：米国の暗号資産業界における新たな規制ルールの施行遅延により、規制の見通しが不透明となり、信頼を失った機関投資家の資金撤退を促進しています。

**市場の信頼喪失**：ドル安や金価格上昇時にもビットコインは反応せず、避難資産やインフレヘッジのストーリーが失速し、投資家の資産配分に対する信頼が低下しています。

【重要なタイムライン（1.29-2.1）】
- 1.29：ビットコインは8万5千ドルを割り込み、イーサリアムは8％超下落。テクノロジー株の軟調と流動性懸念が暗号市場に伝播。
- 1.31：金の急落が発生し、リスク選好が急低下。暗号市場の売り圧力が増大。
- 2.1：ビットコインは8万ドルを割り込み、イーサリアムの下落幅が拡大。全ネットワークで爆発的な清算が集中し、時価総額は約1110億ドル蒸発しました。

**チャートの説明**：ビットコインとイーサリアムの価格推移と主要なサポートラインの割り込みを示す。

これらの要因が重なり、暗号資産市場は大きな調整局面に入りました。投資家は引き続き慎重な姿勢を求められています。