民生銀行のチーフエコノミスト、温彬：四つの要因が乱高下の中で資本市場の上昇を後押し

経済の需給バランスの改善と技術革新の急速な進展に依存し、市場リスク志向の回復と流動性の相対的な充実を重ねて、資本市場は2026年に揺れ動きながらも上昇基調を示し、構造的な投資機会が生まれる見込みです。

まず、需要側のマクロ政策と供給側の「内巻き反対」行動が連携し、需給のバランスと物価の上昇を促進し、企業の収益改善に寄与します。

次に、「十四五」計画の提案は、現代産業と技術革新に重点的に配分されており、人工知能（AI）技術は新たな応用シナリオと科技産業チェーンのアップグレードを促進し、中国の科技革新の継続的な高速発展を支援します。

さらに、中央汇金公司を代表とする「準平準基金」的な存在が資本市場を支持する意向を明確に示し、中米貿易関係の継続的な緩和と相まって、リスク志向の回復した環境が基本的に形成されています。

最後に、保険資金を代表とする中長期資金の継続的な市場参入や、米連邦準備制度の利下げサイクル下での外資の流入増加、住民の3年・5年満期預金の大量満期などが、流動性の相対的な充実した環境を共同で形成しています。

具体的には、科技革新の面では、AI技術の成熟と発展が進み、「AI+」関連企業やAI応用に注力する企業が成長の機会を迎えています。成長型の科技革新企業の評価額は上昇し、徐々に業績実現のタイミングに入りつつあり、収益性とその持続性が重視されています。製造業では、海外のAIインフラ整備や工業化再構築の需要により、グローバル競争力を持つ海外展開企業が良好なビジネスチャンスを持ちます。「内巻き反対」行動の推進により、関連産業の収益能力も改善が期待されます。消費分野では、若者と関連性の高いソーシャルや国潮などの分野に成長の潜力があり、下層市場への展開意欲と能力を持つ高コストパフォーマンスブランドが注目されています。配当の面では、低金利環境下で高配当・高リターン企業は投資ポートフォリオの安定剤として引き続き有効です。

（出典：证券时报）