国際現物金の年間上昇幅はゼロに戻り、その後の動きはイランのエネルギーインフラ破壊の程度に左右される

国際現物金は今週初めに先週の下落傾向を引き継ぎ、日中の下落幅はすでに4％を超え、今日の下げにより年間の上昇幅は完全に帳消しとなった。貴金属アナリストのBernard Dahdah氏は、現在の動きの核心は中東の紛争の行方とホルムズ海峡の再開可能性にかかっていると考えている。イランのエネルギー施設がさらに破壊され、紛争が長期化すれば、エネルギー価格の粘着性が高いため、米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げに転じる可能性さえある。この極端なシナリオでは、金価格は4000ドルの安値に引きずり込まれる恐れがある。
市場の悲観的なムードに比べて、サクソバンクの分析者は中期的な金の動きについて依然として慎重ながらも楽観的な見方を維持している。同行は、今回のショックは明らかなスタグフレーションの特徴を示していると指摘している。高止まりするインフレと停滞する経済成長の中で、世界の中央銀行はジレンマに陥るだろう。このような環境下で、金は「通貨の価値下落」や米ドルの信用リスクに対するヘッジの中核的なツールとしての地位を依然として堅持し、「脱ドル化」の進展や中央銀行の準備金多元化の長期的なトレンドからも支えられている。