2026年にNFTが実際に価値があるかどうかについて考えてきましたが、正直、数年前よりもずっと微妙な話になっています。

NFTがあちこちにあった頃を覚えていますか？ブロックチェーンに記録されたデジタル資産の話で、盛り上がりは本物でした。2021年には、クリスティーズがビープルのコラージュを6934万ドルで落札しました。サザビーズはボアード・エイプ・ヨット・クラブのNFTを2620万ドルで売却しました。そのようなお金は人々の注目を集めます。

しかし、その後状況はかなり厳しくなりました。NFTの取引量は激減し、2022年1月のピーク時の97%も崩壊し、2022年9月にはほぼ何もなくなってしまいました。かなり厳しい状況でした。一時は、これが完全に消えてしまうのではないかと感じられました。

そこに面白いことが起きました。昨年、CryptoPunk 3100が4500 ETHで売れました。当時の価格で約$17 百万ドルです。そのような売買があったことで、人々はNFTの回復が本当に起きているのかと疑問を持ち始めました。

投資会社のパートナーと話したとき、彼はこう言いました。NFT市場は典型的なブーム・バスト・ハイプサイクルを確かに経験したと。プロフィール画像コレクションは爆発的に増え、その後同じくらい急落し、二度と戻ってこなかったものもあります。でも、良質なコレクションの中には実際に価値を保ち続けているものもあります。今も取引されており、残っています。NFTのデジタルアートの側面は、実際に持続力があるようです。これは理にかなっています。人々は本当にデジタルアートを好むのです。

2021年と比べて今何が違うかというと、購入の動機です。当時は純粋な投機のように感じられました—誰もがNFTを利益のために売買しようとしていました。今では、実用性に話題が移っています。ゲームのアプリケーション、不動産のユースケース、デジタルアイデンティティの検証などです。これはハイプの話ではなく、実際にインフラが構築されているのです。

あるゲームNFTプラットフォームのCEOはこう言いました。NFTの本当の価値は価格の投機ではないと。特定のプロジェクトやアプリケーションの実用性を信じるなら、それが判断基準になるべきです。でも、ただ価格の動きだけを追いかけているなら、それは負けるゲームです。

NFTが投資カテゴリーとして持つ正当な利点もあります。今や多様なユースケースがあり、所有権の証明を他にない方法で提供し、売買のプラットフォームも格段に改善されてアクセスしやすくなっています。一方で、かなりの変動性、保有しているものによっては流動性がひどくなること、そして法的枠組みがまだ曖昧な点もあります。これらは小さな問題ではありません。

一部の専門家は慎重ながらも楽観的です。あるCEOは率直に言いました。2021年を特徴づけた低品質NFTの洪水はもう戻ってこないと。彼は、NFTの99.9%は投資対象として考える価値はないと見積もっています。でも、技術自体は実質的な改善をもたらしており、ゲームやエンターテインメント分野への統合も意味のあるものになると考えています。

一方、NFTを最初から投資として信じていなかった懐疑派もいます。彼らの主張は、ピーク時のハイプの中でもNFTは投資ではなく、投機の手段だったということです。そこには確かに考える価値のある明確な違いがあります。投機家は確かにお金を稼ぐことができる、時には大きな利益も。しかし、彼らは巨大なリスクも背負っています。投資家はファンダメンタルズやキャッシュフロー、実際の価値創造を重視します。これらは全く異なる動物です。

では、NFTは今価値があるのでしょうか？答えは、何を見るかによります。実用性とコミュニティの支援がある高品質なコレクションは、持続力があるようです。ランダムなPFP（プロフィールピクチャー）プロジェクトや投機的なものは、おそらくそうではありません。市場は成熟しつつあり、人々は本当に価値のあるものとノイズを区別し始めています。

重要なのは、選択的に買うことと、自分が何を買っているのかを理解することです。もし、ゲームやデジタル所有権などの実用性を信じてNFTに投資しているなら、それは一つの判断です。もし、ただ誰かが儲けたのを見て価格が上がることを期待しているだけなら、それは投機です。そして、そのリスクは多くの人が過小評価しています。

NFT市場は2021年の絶対的な狂乱からは確かに冷えましたが、消えたわけではありません。むしろ、市場はこれらのものが単なる高価なデジタル写真以上の用途に使えることを理解し始めている段階です。それが本当の投資機会になるのか、ただのニッチ市場のままなのかはこれからですが、少なくとも議論はより真剣になってきています。