ウォーレン・バフェットが株を空売りする方法について深く掘り下げてきましたが、正直なところ、その答えはかなりシンプルです — 彼は基本的にしません。そして、彼の長年にわたるコメントを読んで、その理由がわかりました。

バフェットはインターネットバブルの頃から空売りについてかなり声高に語ってきました。2001年、誰もが彼に明らかにひどい企業を空売りするのかと尋ねたとき、彼の答えは示唆に富んでいました：「私たちが空売りについて考えたことは、すべて最終的にうまくいった。でも、それは非常に痛みを伴う。長期投資の方がずっと簡単にお金を稼げる。」

私の心に残ったのは、彼が指摘した次の点です — なぜウォーレン・バフェットは株を空売りしないのか、その理由は非対称リスクが理にかなっていないからです。「大きな損失のリスクがあるため、大きな賭けをすることはできない」と彼は言いました。そして最後にこう付け加えました：「それが多くの人を破産させてきた。やると破産することもある。」

バークシャー・ハサウェイの右腕、チャーリー・マンガーはさらに率直に言いました — 空売りをして、プロモーターが株を買い上げるのを見ているのは「非常に苛立たしいことだ。そんな苛立ちを人生に持ち込む価値はない。」確かに、その通りです。

バフェットは1954年に自身の恐ろしい経験も共有しました。彼はある株を空売りしたとき、その10年後には間違っていなかっただろうと述べましたが、わずか10週間で純資産が「蒸発」してしまったのです。これが空売りの問題です — タイミングがすべてであり、正しいと証明される前に破壊される可能性があるのです。

興味深いのは、バフェットは空売りを悪や間違いだとは考えていないことです。むしろ、かなりクールに見ています。彼はバークシャーで空売りをしたい投資家に株を貸すことも喜んでやると言い、実際にそれに対して料金を取って利益を得るとさえ冗談を言いました。さらには、バークシャーの株を裸で空売りしたい人のために特別な会議を開催すると冗談を飛ばしたこともあります。これがまさにピークのバフェットの自信です。

しかし、彼の核心的なポイントは、なぜウォーレン・バフェットが株を空売りしないのか、その理由は次の通りです：「もしあなたが20ドルで何かを買えば、20ドル失う可能性があります。20ドルで空売りすれば、その損失は無限大になる可能性がある。」ゲームストップが$20 から400ドル超に跳ね上がったとき、間違った側にいた人は完全に破壊されました。

マンガーは完璧に要約しました：「なぜそんな危険な橋を渡りたがるのか？」何十年も市場に関わってきた両リーダーは、リスクとリターンがうまくいくとは思っていません。そして正直なところ、数学的に見ても彼らの意見に反論しにくいです。空売りは富を築く魅力的な方法ではなく、ただ非常に厳しい生計の立て方に過ぎません。