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最近在社区里看到很多新手因为价格突破就急着进场，结果被套得死死的。其实这就是我们常说的牛市陷阱，而它的孪生兄弟熊市陷阱也同样致命。我想和大家聊聊这两个现象，因为即使是经验丰富的交易者也容易栽在这里。
先说牛市陷阱吧。你应该见过这种情况：某个资产价格一路上涨，突然间冲破了那条大家都在看的阻力位。你看着盘口，心想「终于突破了，这下要涨了」，然后就跟风买入。但转身价格就开始往下掉，而且跌得很快。那些跟你一样进场的人全被困住了。这就是牛市陷阱在作祟。
牛市陷阱的核心特征其实就三点。第一是假突破，价格看起来冲过了阻力位，但根本守不住。第二是大量买盘涌入，交易者们把这个突破当成看涨信号，争相买入。第三才是最痛的逆转，价格大幅下跌，早进场的人亏损累累。
为什么会出现这种情况呢？有几个原因。有时候是市场已经超买了，缺乏足够的买盘来支撑这个突破。有时候则是大型机构在操纵，他们故意制造突破的假象来引诱散户进场，然后自己反向操作。这就是市场的残酷之处。
现在聊聊熊市陷阱，这个同样狡猾的家伙。熊市陷阱的逻辑正好相反。价格看起来要跌破支撑位了，预示着一波下跌行情。你和其他交易者一起卖出或做空，结果转身价格就反弹上去，把你们都套住了。熊市陷阱的危害不比牛市陷阱小。
熊市陷阱同样有三个明显特征。第一是假跌破，价格暂时跌到支撑位下方，但没能维持住。第二是卖盘大增，交易者们把这个跌势当成看跌信号，开始卖出或做空。第

最近又有人問我為什麼這麼強調盈虧比，我就想認真跟大家聊一下這個話題。
正直に言えば、多くの取引初心者は勝率と盈虧比の関係の重要性を全く理解していません。彼らは勝率が高ければ稼げると思い込んでいますが、結果は大損していることが多いです。簡単な例を挙げて計算してみましょう。
假設你錢包裡有100塊，每次只投10塊去做單。如果你的勝率是50%，盈虧比是1比1（賺一次賺10塊，虧一次虧10塊），那10筆交易下來，你就是平手，沒賺沒虧。但如果你把盈虧比提升到1比1.5，同樣50%的勝率，你就開始有正收益了。這就是盈虧比的威力。
仮にあなたの財布に100ドルがあり、1回あたり10ドルを投資するとします。勝率が50%、盈虧比が1対1（1回の利益が10ドル、損失も10ドル）なら、10回の取引でトントンです。利益も損失もなく、プラスマイナスゼロ。しかし、盈虧比を1対1.5に上げ、同じく勝率50%の場合、利益が出始めます。これが盈虧比の威力です。
我再往上推。如果你能做到1比2的盈虧比，你只需要40%的勝率就能穩定盈利。1比2.5？30%勝率就夠了。到了1比5這個級別，你只要20%的勝率就能穩賺不賠。這比扔硬幣還簡單。
さらに上を目指すと、盈虧比が1対2なら、40%の勝率で安定して利益を出せます。1対2.5なら、勝率30%で十分です。1対5のレベルになると、勝率20%で確実に利益を得られます。これはコ

最近有個問題被問得很多：乖離率多少算大？其實這個看似簡單的問題，背後牽涉到整個交易策略的成敗。
先說結論，乖離率沒有絕對的「大」的定義。我在市場裡這麼多年，看過太多交易者盲目套用某個固定數值，結果被打臉。真正的秘訣在於理解價格與均線的關係，然後根據你交易的標的物來判斷。
乖離率的核心邏輯其實很直白，就是衡量當前價格相對於平均成本的偏離程度。公式是（當日收盤價減去N日移動平均線）除以N日移動平均線乘以100%。當結果是正數，代表價格高於均線（溢價），負數就是低於均線（折價）。數字越大，代表偏離越遠。
但這裡有個關鍵點：乖離一定存在。因為均線本身就有滯後性，當市場快速變動時，均線跟不上價格的步伐，所以偏離在所難免。重點不是有沒有偏離，而是偏離到什麼程度才算「過度」。
根據我的實戰觀察，大型指數像S&P 500，乖離率多少算大？大概在負3到正5%之間就開始需要警惕了。加密貨幣市場波動性更大，比特幣的極端值通常在8到10%。黃金這類貴金屬相對穩定，2到5%就算比較極端。但這些都只是參考，每個市場、每個標的都可能不同。
我的建議是，在正式用乖離率交易前，一定要對你的標的做回測。看看過去一年內，乖離率最常在什麼區間波動，什麼時候出現極端值。這樣才能知道乖離率多少算大對你的交易對象來說。
實戰中，乖離率多少算大還要看背景。如果只是孤立的極端數值，我通常不會馬上行動。但如果搭配背離訊號就不同了。比

天哪我剛看到一個超扯的事，麻吉大哥身價直接從接近1億美元跌到不足100萬美元，5個月時間虧掉2800萬！我是真的被震到了。
聽說他為了補多單保證金，連5年前存在國庫的老本都動用了，這得有多絕望啊。一個在圈子裡這麼有名的大佬都能虧成這樣，我們散戶更得長點心。重倉追高這種事真的玩不起，看著麻吉大哥身價一路掉下來，就像看著一個活生生的反面教材。
你們身邊有沒有見過這種誇張的爆虧？我是想聽聽大家怎麼看這事，感覺合約風險真的不是開玩笑的。

最近有朋友問我為什麼在鏈上轉帳要花錢，這個問題其實問得好，因為 gas fee 確實是很多新手的困擾。
簡單說，gas fee 就是你在區塊鏈上做任何事情都要付的「手續費」。不管你是轉帳、執行合約還是啟動 DApp，礦工都要花計算資源去驗證你的交易，所以他們要收費。這筆費用不只是獎勵礦工，也是一種防止垃圾交易的機制。不同的鏈用不同的代幣來支付，比如以太坊是 ETH、BNB Chain 是 BNB。
有意思的是，就算你的交易最後失敗了，gas fee 還是要付。因為礦工已經花了計算資源去驗證和執行你的交易，成本就是成本。
那 gas fee 為什麼有時候特別貴呢？主要是兩個原因。第一個是你要做的事情有多複雜。比如一個交易如果牽涉到多筆操作，就會產生更高的 gas fee。第二個是網路堵塞。當鏈上交易特別多的時候，礦工會優先打包那些願意付更多 gas fee 的交易，這樣他們能賺更多。所以高峰期的 gas fee 往往會飆升，讓人很崩潰。
想知道 gas fee 怎麼算？有個簡單的公式：交易手續費 = Gas Limit × Gas Price。
Gas Price 就是你願意為每單位 Gas 付多少錢。以太坊通常用 Gwei 作單位，1 Gwei = 0.000000001 ETH。如果你設定 Gas Price 為 20 Gwei，就等於每單位 Gas 花 0.00000002 E

最近取引所でチャートを見ていると、多くの初心者がこれらの数字の単位をよく理解していないことに気づきました。そこで、よく使われる計数方法を整理して、みんなが相場を見るときに混乱しないようにします。
まずは基本から。1Kはいくつでしょうか？それは1000です。これは理解しやすいはずです。次に進むと、1Mは100万を表し、これは1000個の1Kに相当します。さらに上は1Eで、これは1億です。これはかなり大きな数字です。1Bは10億、さらに上の1Tは兆の単位で、これは万億レベルです。この規模は通常、市場全体や大型プロジェクトを議論するときにだけ出てきます。
実は、この計数体系は取引所やチャートソフト、さまざまな財務データで共通して使われているので、これらの単位を理解しておくとチャートを見るのに非常に役立ちます。特に取引量や時価総額、オンチェーンデータを見るときに、1Kがいくつか理解していないと、数字を逆に解釈してしまい、判断を誤ることもあります。
次回これらの単位を見るときは、そのまま適用すればOKです。何度も見ているうちに自然と慣れてきますので、わざわざ暗記しようとしなくても大丈夫です。

最近見た馬蓉が投稿した長文で、自分がこの数年どれだけ辛い思いをしてきたかを語っている。離婚して九年近く、別荘から西安の古びたアパートに引っ越し、銀行口座には四桁の金額しか残っておらず、子供の親子会にも行けない。彼女が晒した送金記録を見ると、出前を頼むにも割引を駆使しなければならない。本当に哀れに思える。
彼女は文章の中で、若すぎて間違った人を選んだことを認めている。宋喆とは一度しか会ったことがなく、相手は振り返りたくないし、彼女も王宝強のもとには戻れないと。正直、この件で最も皮肉な点はそこにある。
馬蓉はもともと容姿も平凡で、知名度もなく、王宝強のおかげで少しだけ注目を浴びていただけだ。当時は毎日華やかに装い、農村出身の夫を見下しながら、夫の金を使いながら、アシスタントの宋喆と関係を持っていた。彼女は自分の美貌が相手を惹きつけたと思っていたが、実は宋喆の狙いは何だったのか？それは、上司の妻を手中に収めて利益を得ることだった。結果的に、王宝強の光輪がなくなると、馬蓉はただの通りすがりの人になり、宋喆さえも見捨てた。
一方、王宝強の方は、もうあの馬鹿な頃の彼ではない。これまで俳優、映画、バラエティと多方面で成功し、自ら監督した『八角籠中』は興行収入が22億を突破し、評判も逆転、大スターへと成長した。彼のそばにはスタンフォード卒の馮清が立っている。馬蓉はもはや昔の自分には戻れない。
個人

最近見た市場の観点は非常に注目に値します。
多くの人は現在暗号市場に悲観的であり、技術派もすでに市場の終わりを語っています。しかし、マクロの観点から見ると、状況は全く異なる可能性があります。グローバル流動性という指標は非常に重要であり、BTCとの相関性は90％に達し、ナスダック指数との相関性はさらに97％に達しています。2012年以降、この相関性は非常に安定しており、年平均成長率は約10％で、さらに加速しています。
アメリカの全体的な流動性は現在緩和状態にあり、いくつかの要因が流動性のさらなる拡大を促しています。銀行は信用貸付や国債発行を通じて流動性を高めており、税金の還付も銀行の資産負債表に入り込み、これらは信用創造を増加させています。利上げサイクルはすでに終了しており、今後FRBはさらに利下げを行う見込みです。これにより可処分所得が直接増加し、リスク許容度も上昇します。
政策面でも変化が起きています。CLARITY法案の通過が見込まれており、これは暗号業界にとって大きな出来事です。銀行や資産運用機関はこの技術を待ち望んでいます。ステーブルコインの発展速度も非常に速く、昨年の発行量は50％増加し、取引量は数兆ドル規模に達しています。米国政府の暗号通貨に対する態度は史上最高点に達しており、これは小さなことではありません。
技術面から見ると、市場は現在歴史的に見ても超売り状態にありま

先週24時間の爆損データを見たばかりで、市場の動きはやはりかなり激しいですね。オンチェーンデータによると、暗号通貨市場の総清算額は3億8300万ドルに達し、空売りの清算が特にひどく、2億5600万ドルに達しています。一方、買いポジションの清算は1億2700万ドルに過ぎません。
ビットコインとイーサリアムも逃れられず、BTCの清算額は1億9400万ドル、ETHはほぼ1億ドルに達しています。最も驚くべきは、この相場で約8万7000人が清算され、その中にはHyperliquidのBTC-USDに直接叩きつけられた単一の清算注文もあり、その規模は1333万ドルに達しています。この規模はデリバティブ市場ではかなり大きな注文といえます。
どうやら今回の動きは主にショートが破裂し、ロングが反撃しているようです。このような大規模な清算は、市場のボラティリティが高まっていることを示し、レバレッジ取引者のリスクも急上昇しています。

最近看到XRP富豪榜的數據更新，發現進入前10%持幣者的門檻竟然下降了。
一年前需要3,300個XRP才能躋身頂級持幣者行列，現在只要2,350個就夠了。
乍一看門檻降低了，但背後的原因其實滿有意思的。
過去一年XRP錢包持有者從520萬激增到780萬，這麼多新地址湧入，反而把「富豪」的定義給拉低了。
不過如果你想進前1%，那難度還是很高，得至少握50,000個XRP，目前只有7萬多個錢包達到這個量級。
有分析師認為，隨著Grayscale、JP Morgan這類大機構對XRP的興趣增加，機構資金一旦大規模進場，可能會進一步收緊供應，推高價格。
有人甚至推測，如果XRP達到比特幣的市值規模，價格可能衝到35美元一枚。
不過這些都還是推測啦，市場變數太多了。

最近見到一份挺有趣的數據。有人從美國證券交易委員會扒出了一批加密基金的財務披露文件，結果發現 Paradigm、Pantera Capital 這些頂級機構在 2025 年的資產管理規模全面縮水。乍一看有點驚人，但其實背後的邏輯沒那麼簡單。
先說清楚一點：AUM 規模不是判斷 VC 好壞的好指標。這玩意兒會被加密資產價格波動帶著跑——某個情緒不穩定的人發一條推文，幣價就能來個過山車。加密風投們 2021 年見過資產暴漲，也經歷過後來的組合暴跌。真正牛的投資者，最終還是要把錢退給 LP，短期 AUM 變動根本說明不了什麼。
這麼看的話，a16z crypto 的情況就有意思了。他們四隻加密基金的 AUM 從 2024 年暴跌近 40%，降到 95 億美元。但這不是虧錢，而是他們主動在 2025 年市場高點把前幾隻基金的收益分配給了 LP。結果呢？首隻基金的 DPI 達到 5.4 倍，這回報率在 VC 圈相當亮眼。換句話說，AUM 縮水背後是「賺到錢、退回給 LP」，而不是「持倉暴跌」。
Multicoin 的遭遇就慘一點。這家機構在 2021 年狂潮期間 AUM 逼近 90 億美元，結果 2025 年這輪下跌直接腰斬，只剩 27 億。他們同時運營對沖基金和 VC 基金，結構上首當其衝。順便說一下，Multicoin 的聯創 Kyle Samani 今年 2 月已經離職了。
Pante

最近市場波動有點大、中東局勢升溫直接帶動能源板塊躁動。WTI原油一度飆到82ドル多、漲幅接近8%、創下一年多來新高。不過川普後來出面說會採取措施緩解油價壓力、聲稱美國和以色列在襲擊時伊朗其實在主動談判、這一番言論直接把油價打下來、最終只漲3.63%、報78.8美元附近、還是沒能站穩80關口。
有意思的是、川普還提到等伊朗衝突平息後、美國要把目光轉向古巴。另一邊伊朗方面也不示弱、最高國家安全委員會秘書拉裡賈尼放話已經準備好應對美國地面行動、要不惜代價讓美國官員蒙羞。這種局勢升溫確實讓市場有點緊張。
聯儲局裡士滿分行總裁巴爾金出來說了個關鍵點：如果能源價格持續上升、同時經濟活動放緩、這會讓政策環境變得超複雜。他特別提到汽油漲價會帶來通脹壓力、這也是聯準會需要認真對待的。美債十年期殖利率連漲四天、市場明顯在為通脹和央行政策變化做準備。
股市這邊普遍下跌。道瓊斯跌1.61%、標普跌0.56%、納指跌0.26%。小型股表現更差、羅素2000跌1.91%。歐洲股市也全線走低、德股、法股、英股分別跌1.61%、1.49%和1.45%。科技股漲跌不一、微軟漲超1%、輝達、奈飛、亞馬遜小幅上漲、但Meta跌超1%、蘋果和特斯拉也小幅下跌。倒是網路安全股表現搶眼、Okta漲11%、CrowdStrike漲超4%。
加密貨幣這邊也被拖累了。比特幣從70000多美元回吐到現在的76.81K、24小時跌1.

最近日本銀行の動向は確かに注目に値し、市場は4月の利上げ予想を突然大きく下方修正しています。
夜間指数スワップのデータは非常に直感的です—わずか数日で、市場は日本銀行の4月の利上げ確率を50%から20%未満にまで下げており、このギャップはかなり大きいです。中央銀行総裁の植田和男氏は最近、原油価格の上昇が日本の貿易条件に与えるネガティブな影響に言及しており、その背景の中で利上げを推進するのは確かに難しくなっています。
ロイターの最新調査によると、エコノミストの見解も分かれてきています。4月と6月の利上げ確率はほぼ並び、それぞれ約35-38%を占めています。中には、6月がより妥当なタイミングだと考える意見もあり、特に中東情勢による原油価格の急騰により、短期的にはインフレが押し上げられる一方、経済も同時に引きずられるため、この矛盾した状況が中央銀行の決定を難しくしています。
面白いのは、日本政府もすでに動き始めている点です。財務大臣の片山皋月氏と米財務長官のブレイナード氏が協議した後、円を支援するための行動を取る準備が整ったと公に表明しました。この背後にある意味は明白です—もし円相場がさらに弱含む場合、政府の介入が差し迫っている可能性があります。
技術的に見ると、ドル円は再び160の心理的抵抗線に近づいています。三菱UFJモルガン・スタンレーの分析によると、もし日本銀行が4月に何もしなけ

最近多くの人がNATトークンについて議論しているのを見て、このものが何であるかについて皆さんと話す必要があると感じました。
簡単に言えば、NATはビットコインのネイティブトークンの一種であり、その背後にはデジタルマテリアル理論（DMT）エコシステムが支えています。 その核心目的は明確です——ビットコインのマイニングが直面している大きな問題を解決すること：ブロック報酬の段階的減少です。ビットコインの半減期が進むにつれて、マイナーの収益は減少し、これはネットワークの安全性にとって実際に脅威となります。NATトークンはこのギャップを埋めるために生まれました。
このプロジェクトは2023年末から運用を開始し、創設チームはブロックチェーンのプロトコル革新やトークン経済学の分野で豊富な背景を持っています。彼らのアイデアは、ビットコインのプロトコル自体を変更せずに、革新的な方法でマイナーに追加のインセンティブを提供することです。現在、NATの時価総額は6700万ドルを超え、Spider Poolなどの大手マイニングプールとも連携の兆候を示しており、市場がこのアイデアを認めていることがわかります。
エコシステムの観点から見ると、NATトークンは主に三つの運用層面を持ちます。まずはDMTプロトコルというコアプラットフォームで、これによりマイナーはビットコインのブロックから直接トークンを生成でき、プロ

最近注意到 ProCap Financial 這邊的動作挺值得關注的。在 Anthony Pompliano 的帶領下，這家公司最近一口氣加碼 450 BTC，同時在 10 天內以低於淨值的價格回購了 78 萬多股。這不是隨意操作，背後有套清晰的資本配置邏輯。
先說比特幣這塊。ProCap 的總持倉現在達到 5,457 BTC，這個規模在上市公司裡排名相當靠前，但更重要的不是數字本身，而是成本管理。每次加碼都在有意識地攤低平均成本，這種做法傳達出一個信號：管理層不是在炒短期新聞，而是在建立長期資產儲備。當前 BTC 價格在 77.74K 附近，這個時機選擇本身就說明了問題。
股票回購這邊也很有意思。ProCap 在公開市場以折價買回自己的股票，這看似簡單，實際上是在利用市場對股票的錯誤定價。當股價低於內在價值時，回購就能為留下來的股東創造實實在在的價值。782,408 股的回購規模雖然看起來不算特別大，但配合 BTC 加碼，這就成了一套雙重杠杆的策略。
Pompliano 把這套打法總結得很清楚：一邊買比特幣降成本，一邊在股票被低估時買回。兩個動作看似獨立，實際上都指向同一個目標——為股東創造價值。但這裡有個關鍵問題，也是投資者最該關注的：執行紀律。
市場波動會很快重新定價比特幣和股票，ProCap 能不能在這種波動中保持住節奏？股票折價還會持續嗎？加碼 BTC 會不會影響運營靈活

最近注意到一個挺值得關注的市場信號。アメリカの非農雇用報告が間もなく発表されるが、経済学者たちは一般的にデータが市場予想よりも悪いと考えている。
先に数字について話そう。公式予想は1月に7万の新規雇用が増えることだが、ウォール街の声はかなり悲観的だ。トロイ証券とゴールドマン・サックスはそれぞれ4.5万人の増加を予測し、シティは13.5万人と予測しているが、彼ら自身もこれは季節調整の歪みだと述べており、実際の調整後はほぼゼロ増加に近い。ムーディーズのアナリストのトップエコノミストは、マーケットのコンセンサスは約5万人程度だと直言し、ゼロに近い数字は労働市場の脆弱さを示している。
さらに重要なのは、アメリカのリストラの兆候がすでに現れていることだ。最近の民間部門のデータは、1月の解雇人数と求人数が2009年の金融危機以来最低の水準を記録したことを示している。求人の空きは2020年9月以来の最低に落ち込んだ。これらのシグナルを総合すると、労働市場は明らかに冷え込みつつある。
しかし、それだけでは最も痛い部分ではない。アメリカ労働統計局は年次の基準修正を行う予定であり、その修正幅は巨大だ。昨年9月の暫定調整予測では、過去1年の雇用者数が911,000人下方修正され、ほぼ半減した。連邦準備制度理事会のパウエル議長は数週間前に、修正値は約60万人に近い可能性があると述べており、ゴールドマン・サ

最近社区でますます多くの人が蜜罐プロジェクトの問題について議論しているのを見て、この件についてしっかり話す必要があると感じました。
簡単に言えば、蜜罐とは詐欺師が仕掛けた罠です。彼らは見た目が将来性のある暗号通貨プロジェクトを装い、投資者を引きつけますが、一度トークンを購入すると、全く売れなくなることに気づきます。創設者は資金を巻き上げた後、すぐに逃亡し、使い物にならない紙屑を残します。「Doge Killer」は典型的な例で、多額の資金を集めた後、投資者のトークンは瞬時に流通不能なゴミに変わりました。
この現象は実は2017年から2018年のICOブームの頃から存在していました。当時、多くのプロジェクトが高収益を約束しましたが、ほとんどが詐欺でした。その時期に蜜罐という概念が生まれ、ネットセキュリティ分野の「罠検出」から暗号市場の「投資罠」へと進化しました。
蜜罐の仕組みは非常に単純で乱暴です。詐欺師は高い潜在能力を持つプロジェクトを宣伝し、あなたは引きつけられてトークンを買いますが、その後は抜け出せなくなります。彼らはスマートコントラクトに仕組みを設定し、あなたが売却できないようにし、資金はそのままロックされます。最近の蜜罐の中には、標準外のコードを使って罠を隠し、見つけにくくしているものもあります。
この数年、こうした詐欺は明らかに増加しています。データによると、2018年に

最近さまざまな defi ウォレットの発展を見ていて、この分野で本当に面白い変化が起きていることに気づきました。
そういえば、defi ウォレットというものは今や単なる保管ツールではなくなっています。あなたは直接ウォレット内でステーキングをしたり、流動性マイニングに参加したり、トークンの交換をしたり、さらにはNFTを追跡したりもできます。MetaMask、Trust Wallet、Argent などのウォレットのユーザー数はこの数年で指数関数的に増加しており、これはこの種のツールに対する市場の需要がどれほど大きいかを示しています。
歴史を振り返ると、初期の暗号通貨ウォレットは主にビットコインユーザー向けに設計されており、安全なデジタル金庫の役割を果たしていました。しかし、イーサリアムエコシステムの爆発と defi エコシステムの台頭により、これらのウォレットの役割は完全に変わりました。これらはユーザーとブロックチェーンの世界をつなぐ入り口となったのです。私の記憶では、2021年中頃には DeFi プロトコルの総ロックされた価値はすでに600億ドルを突破しており、その大部分は defi ウォレットを通じて管理されていました。
今、特に面白いトレンドは何でしょうか？Layer-2 ソリューションとクロスチェーンウォレットの台頭です。イーサリアムのスケーラビリティ問題は誰もが知っている通

最近注意到一件挺有意思的事——川普陣營的加密貨幣顧問和銀行業之間的立場分歧越來越明顯。
事情是這樣的。銀行對穩定幣提供超過5%的回報這件事焦慮到不行，理由很簡單——如果穩定幣能給存戶更高的收益，存款人就會跑。所以他們開始強硬反對CLARITY法案，希望通過阻擋這項立法來保護自己的存款池。
德州獨立銀行家協會的主席威利斯頓最近就公開表態，說妥協於CLARITY法案就等於妥協於本地貸款和經濟生產。聽起來是在為銀行的利益辯護，但這樣的硬態度惹到了白宮。
川普的加密貨幣顧問維特直接懟了回去，他的邏輯有點扎心——銀行如果繼續這麼死硬，損失會更大。他指出如果不對穩定幣獎勵放寬限制，那就是自己搬石頭砸自己的腳。而且這不是空話，去年通過的GENIUS Act已經允許穩定幣通過交易所和DeFi協議提供獎勵，銀行就算反對CLARITY法案也擋不住這股趨勢。
更有意思的是，白宮推動這事的真實目的可能不只是為了加密貨幣行業。根據最新研究，穩定幣已經買入了1530億美元的美國國庫券，成為2025年第三大買家。換句話說，穩定幣正在幫美國財政部融資，而且效率不低。有時候穩定幣的購買甚至能把國庫券收益率壓低超過3.5個基點。
這就是為什麼白宮這麼積極推CLARITY法案——穩定幣不僅能服務加密社區，還能以相對低成本幫助美國國庫券的融資。如果銀行成功壓制穩定幣的回報，不僅會拖慢整個行業增長，還會影響白宮的長期戰略。

最近ビットコインコミュニティがまた騒ぎ始めた。OceanマイニングプールがBIP-110提案を支持する最初のブロックを掘り出し、これが直接コミュニティ全体の議論を引き起こした。
このBIP提案の論理は実に単純だ——一時的なソフトフォークを通じて、約1年の間にブロックチェーン上の非金融的な任意データを制限する。支持者はこれにより、ブロックを占有する「ゴミ」データを排除し、ビットコインを通貨本来の役割に回帰させることができると述べている。また、ノード運営者の負担も軽減できるとも。理にかなっているように思えるだろう？
しかし問題はそこにある。BlockstreamのCEOアダム・バックなどは直接反対の立場を取った。彼らの核心的な論点は、合意形成の層で介入を行うことはビットコインの信頼性を損なうことになり、またこれが異なる取引を区別することに等しくなるため、取引容量の中立性原則に反するというものだ。さらに痛烈なのは、彼らがこのBIP提案に対するコミュニティの支持度がどれほど高いのか疑問を呈し、こうした動きが逆にブロックチェーンの分裂リスクを高めるのではないかと懸念している点だ。
議論はさらに激化している。ある開発者はビットコインの取引に66KBの画像を埋め込み、実際の行動でBIP-110の論理に反論した。OP_RETURNを使わずに大量のデータをエンコードできることを示したのだ。これはもは