債券市場 ETF 的定義

什麼是債券市場 ETF？

債券市場 ETF 是將多種債券打包組合，並可像股票一樣在交易所買賣的基金。你只需一筆交易，即可獲得分散的債券曝險與便捷的流動性。

債券是政府或企業向投資人借款的憑據，依約定支付利息並在到期償還本金。債券市場 ETF 就像購物車，把不同期限、不同發行人的債券集合於同一籃子，以標準化單位進行交易，通常費用率較低且資訊揭露透明。

債券市場 ETF 如何運作？

債券市場 ETF 通常追蹤某個債券指數，透過申購、贖回與做市機制，讓交易價格貼近基金淨值。

淨值（NAV）可理解為「基金持有全部債券的總價值，平均分配到每單位的價格」。做市商是在市場持續掛單買賣的參與者，他們配合基金的申贖機制，當價格偏離淨值時，透過創建或贖回大量單位，協助價格回歸合理區間。

投資人可在二級市場直接買賣 ETF 單位，交易便利且資訊透明；機構則可在一級市場以債券籃子換取或贖回大量單位，協助維持價格與淨值的一致性。多數債券市場 ETF 按月或按季分配利息收益。

債券市場 ETF 與直接買債券有何不同？

債券市場 ETF 與直接買單一債券的主要差異在流動性、分散度及到期安排。ETF 沒有固定到期日，管理人會滾動調整持倉；單一債券則有明確到期。

直接買債券可鎖定特定條款與到期，但需較高的研究能力及資金門檻，且轉售流動性可能不佳。債券市場 ETF 只需較小金額即可取得多檔債券的分散效果，二級市場隨時交易，價格則會隨市場利率波動。

費用方面，債券市場 ETF 會收取費用率，但省去逐筆交易及研究成本；單一債券可能沒有管理費，但買賣價差及資訊成本較高。現金流方面，單一債券到期一次性回本；債券市場 ETF 則以持續配息與價格波動呈現回報。

債券市場 ETF 有哪些類型？

債券市場 ETF 類型依發行人、信用等級及期限區分，常見的有國債 ETF、投資級公司債 ETF 及高收益（信用較弱）債 ETF。

也可按期限分為短期、中期、長期債券市場 ETF；按功能分有通膨保值債（如追蹤 TIPS 的債券市場 ETF）、浮動利率債券市場 ETF、可轉換債券方向的債券市場 ETF，以及全球或新興市場債券市場 ETF。不同類型在收益與風險上差異顯著，選擇前應依自身目標與風險承受度評估。

債券市場 ETF 的收益來源為何？

債券市場 ETF 的收益主要來自兩部分：持有債券的利息分配，以及單位價格因利率與信用狀況變動而產生的漲跌。

利息分配即將債券的票息依持倉比例彙總後，按月或按季發放。價格部分則受利率影響明顯：當市場利率上升，既有債券價格通常下跌；利率下滑則反之。另有少量收益可能來自證券出借等增效操作，但須扣除費用率成本。

截至 2024 年下半年，美國 10 年期公債殖利率在 4% 上下波動（資料來源：美國財政部殖利率曲線，2024 年下半年）。這代表長期債券市場 ETF 對利率變動更敏感，短期產品淨值波動通常較小，主要以利息為主。

債券市場 ETF 與 RWA 有何關聯？

債券市場 ETF 與 RWA 的關聯在於「把現實世界的債券收益搬到鏈上」。RWA 是指將傳統資產（如國債、公司債）以合規方式映射為鏈上可轉移的單位或憑證。

部分機構嘗試將基金單位或短期國債收益在公鏈上發行及結算，讓持有人可在數位錢包中持有並轉移權益。這與債券市場 ETF 的理念相近：標準化、分散、透明。不過鏈上化涉及託管、合規與跨境問題，投資前須確認法律架構及資產實際託管方式。

債券市場 ETF 如何選擇與評估？

選擇與評估可依明確步驟進行。

第一步：明確目標與持有期間。是追求穩健的現金管理，還是押注利率下滑帶來資本利得？持有時間越長，可承受的淨值波動通常越大。

第二步：配合存續期間與信用等級。存續期間可理解為「對利率變動的敏感度」，存續期間越長，對利率越敏感。信用等級越低，收益可能較高，但違約風險也較高。

第三步：留意費用率與規模。費用率越低，長期複利報酬越有利；規模較大的債券市場 ETF 通常流動性較佳，買賣價差更小。

第四步：檢視追蹤誤差與流動性。追蹤誤差是「實際表現與所追蹤指數的偏離」，偏離越小越好；流動性則看日均成交量與買賣價差。

第五步：考量幣別與稅務。跨市場投資會涉及匯率風險及不同稅制的利息課稅方式，須事前了解並預留成本。

債券市場 ETF 有哪些風險？

主要風險包括利率風險、信用風險及流動性風險。利率上升時，債券市場 ETF 的淨值可能下跌；信用惡化時，持倉發行人的債券價格可能受壓，甚至違約。

還有追蹤誤差風險：當指數成分難以完美複製或再平衡受市場波動影響時，ETF 表現可能與指數偏離。跨幣別產品帶來匯率風險。結構風險方面，少數採用衍生性金融商品的債券市場 ETF 可能引入交易對手風險，須詳閱基金文件確認。

分配風險也需留意：利息分配並非保證值，受市場利率及持倉變動影響。投資前應預留應急資金，避免短期波動影響長期規劃。

債券市場 ETF 適合哪些人，以及在 Gate 用戶場景如何運用？

債券市場 ETF 適合希望獲得穩健利息收入、能接受一定價格波動，並願意透過標準化產品取得分散曝險的投資人。

在 Gate 用戶場景中，債券市場 ETF 可作為理解「低風險收益」的參考架構，協助你比較鏈上理財的年化與傳統債券收益，並為資產配置提供新思路。

第一步：比較年化。將你在 Gate 理財板塊看到的目標年化，與短期國債或短存續期間債券市場 ETF 的歷史年化區間做比較，理解風險差異。

第二步：評估資金型態。你是需要資金長期留在鏈上，還是可透過合規管道配置場外債券市場 ETF？不同型態對應不同流動性與合規要求。

第三步：制定比例。根據風險承受度，為波動性的加密資產與穩健收益的「類固定收益」設定目標比例，定期再平衡。涉及跨市場資金移轉時，須重視合規、稅務與資金安全。

債券市場 ETF 趨勢如何？

截至 2024 年，債券市場 ETF 已被越來越多機構及財富管理採用，短期國債與投資級公司債方向產品成交活絡，費用率與買賣價差整體呈下降趨勢。

與 Web3 相關的 RWA 應用加速，更多債券收益被映射到鏈上帳戶進行結算與轉移，但監管與託管機制仍待完善。預期未來在更明確的合規架構下，債券市場 ETF 與鏈上結算將形成更多介面，協助投資人在傳統與加密市場間順暢配置資產。

提醒：涉及資金安全的投資須評估風險與合規界限，任何債券市場 ETF 或鏈上產品皆不保證收益。

FAQ

債券 ETF 和直接買債券哪個比較省事？

債券 ETF 較省事，因為由專業基金經理協助管理一籃子債券，無需自行挑選及追蹤單一債券。直接買債券則需自行研究信用風險、到期日、利率變動等因素，而債券 ETF 已做好分散風險，適合偏好簡便的投資人。透過 Gate 交易債券 ETF 也很便利，像買股票一樣簡單。

債券 ETF 的收益主要來源為何？

債券 ETF 的收益主要來自兩部分：債券利息收入及價格增值。當持有債券定期支付利息時，基金會將這部分分配給你；同時若債券價格上漲（如利率下滑時），你也可獲得資本利得。因此，債券 ETF 既能取得穩定的利息收益，也有機會賺取價格波動帶來的報酬。

新手該如何選擇債券 ETF？

選擇債券 ETF 可從三個面向考量：首先看債券類型（政府債較穩定，公司債收益較高但風險也大）；其次看基金規模及費用率（規模大、費用低的基金較值得選）；最後檢視基金經理歷史績效及持倉透明度。在 Gate 平台可直接比較不同債券 ETF 的這些指標，建議新手可先從政府債 ETF 累積經驗。

債券 ETF 適合長期持有嗎？

債券 ETF 很適合長期持有。債券本身屬固定收益商品，適合追求穩定現金流的投資人，尤其是接近退休或風險承受度較低者。長期持有可充分獲得債券的利息收入及複利效果，同時降低短期價格波動的影響。透過 Gate 定期定額投資債券 ETF，可有效建立穩健的長期資產配置。

債券 ETF 價格為何會波動？

債券 ETF 價格波動主要受利率變動影響。當市場利率上升，既有債券吸引力下降，價格就會下跌；反之利率下滑時價格則上漲。此外，市場對債券發行人信用評等的調整、投資人風險偏好改變等因素也會影響價格。雖然價格會波動，但只要不急於出售，長期而言債券 ETF 的價格相較股票 ETF 穩定許多。