ยุคทองสิ้นสุดลง! "ธนาคารบิทคอยน์" ประสบกับการทำความสะอาดครั้งใหญ่ ราคาหุ้นของยักษ์ใหญ่และพรีเมียมลดลงพร้อมกัน

บริษัทจัดการสินทรัพย์บิทคอยน์ที่เคยรุ่งเรืองอย่างไม่จำกัด ตอนนี้กำลังเผชิญกับการทดสอบความกดดันที่ไม่เคยมีมาก่อน จากที่ราคาหุ้น NAKA ลดราคาครั้งใหญ่ในเวลาเพียง 10 วันถึง 35% ไปจนถึง Strategy ถูกตัดออกจากดัชนี S&P 500 และ mNAV เกือบจะหายไป การอุตสาหกรรมที่ถูกเรียกว่า “ธนาคารบิทคอยน์” กำลังเข้าสู่ช่วงการทำความสะอาดและการปรับโครงสร้างอย่างเข้มงวดจากยุคทอง.

NAKA：การทดสอบแรงกดดันในตลาดที่มีเลเวอเรจสูง

ราคาหุ้นของ NAKA ลดลงอย่างมากในระยะนี้ ความผันผวนพุ่งสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนที่ซ่อนอยู่จากออปชั่นเคยสูงถึง 2000% ทำให้เป็นระดับสูงสุดในสหรัฐอเมริกา.

ประธานบริหาร David Bailey ยอมรับว่าตลาดกำลังเล่นพนันหนักว่าบริษัทอยู่ในสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวย.

NAKA มีส่วนเกี่ยวข้องกับสองสาขาที่มีการควบคุมสูง ได้แก่ การดูแลสุขภาพและการเงิน ซึ่งการผสมผสานกับความผันผวนสูงในตลาดบิทคอยน์ ทำให้มันกลายเป็นจุดสนใจของเงินทุนที่เก็งกำไร ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงนี้ แต่ดัชนีทางเทคนิคได้ออกคำเตือน “ขายมากเกินไป” หลายครั้งแล้ว.

อุตสาหกรรมทั่วไปอยู่ภายใต้แรงกดดัน: ส่วนต่างราคากับ mNAV ลดลง

David Bailey ชี้ให้เห็นว่า อุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์บิทคอยน์ทั้งหมดกำลังเผชิญกับความท้าทายทางโครงสร้าง:

1、โมเดลธุรกิจที่ไม่ยั่งยืนถูกตลาดกำจัดออกไป

2、บริษัทที่ขาดการวางแผนระยะยาวกำลังสูญเสียความไว้วางใจจากนักลงทุน

3、หนึ่งในสามของผู้จัดการกองทุนบิทคอยน์ราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าสุทธิในตลาด (mNAV)

ในอดีต ยักษ์ใหญ่เช่น Strategy เคยสามารถระดมทุนและเพิ่มการถือครองบิทคอยน์ได้อย่างง่ายดายด้วย mNAV พรีเมียมที่สูงถึง 2.0 ขึ้นไป อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน ค่าดังกล่าวอยู่ในช่วง 1.25 โดยเฉลี่ยในระยะยาว การไหลเข้าของทุนใหม่ชะลอตัวลง และแรงผลักดันในการเพิ่มการถือครองก็ไม่เพียงพอ.

หัวใหญ่ก็หนีไม่พ้น: Strategy ถูกตัดออกจาก S&P 500

Strategy ที่มีมูลค่าตลาดเกิน 250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และถือบิทคอยน์จำนวนมาก ถูกตัดออกจากดัชนี S&P 500 อย่างไม่คาดคิดในเดือนกันยายน.

JPMorgan อธิบายว่าเป็น “การระเบิดอย่างหนักต่ออุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์ crypto ทั้งหมด” ทําให้เกิดคําถามเพิ่มเติมเกี่ยวกับบทบาทและโปรไฟล์ความเสี่ยงของกองทุน bitcoin ที่จดทะเบียน

การกำหนดใหม่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนและรูปแบบธุรกิจ

เมื่อราคาตลาดลดลงและการสะสมสต็อกชะลอตัว นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของบริษัทจัดการสินทรัพย์บิทคอยน์

Bailey เชื่อว่านี่คือโอกาสในการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรม: “ในระบบสกุลเงินฟีต เรามีธนาคารเป็นคลัง ตอนนี้เรากำลังสร้างธนาคารบิทคอยน์ ธนาคารที่ทำได้ดีจะขยายสินทรัพย์ ส่วนธนาคารที่ไม่ปรับตัวจะถูกกำจัดออกไป.”

เขาเน้นย้ำว่ากุญแจสำคัญในการอยู่รอดในอนาคตอยู่ที่การบริหารจัดการงบดุลที่มีวินัยและความโปร่งใส แทนที่จะพึ่งพาการเก็งกำไรในตลาด.

บทสรุป

ยุคทองของธนาคารบิทคอยน์ได้จบลงแล้ว และถูกแทนที่ด้วยการคัดกรองและทำความสะอาดอย่างเข้มงวด ไม่ว่าจะเป็น NAKA, Strategy หรือบริษัทจัดการสินทรัพย์อื่น ๆ ต้องพิสูจน์ความยืดหยุ่นและคุณค่าในช่วงที่มีความผันผวนและไม่แน่นอน สำหรับนักลงทุน เดือนข้างหน้าจะเป็นช่วงเวลาสำคัญในการสังเกตว่าบริษัทใดจะสามารถอยู่รอดในระหว่างการปรับเปลี่ยน “ธนาคารบิทคอยน์” รอบใหม่ได้.