Gate nghiên cứu viện: tổng số vốn huy động tăng lên 7.3%, vòng hạt giống tập trung cao trở thành điểm mới nổi bật｜2025 năm 9 tháng Web3 phân tích toàn cảnh huy động vốn

Tóm tắt

• Theo dữ liệu được công bố bởi Cryptorank vào ngày 9 tháng 10 năm 2025, trong tháng 9 năm 2025, ngành Web3 đã hoàn thành tổng cộng 100 khoản tài trợ, với tổng số tiền tài trợ đạt 2,2 tỷ USD; số lượng khoản tài trợ giảm 12,3% so với tháng trước, nhưng tổng số tiền tài trợ lại tăng 7,3%, cho thấy dòng vốn đang nhanh chóng tập trung vào các dự án hàng đầu và trưởng thành.
• Top10 khoản tài trợ lớn chủ yếu được thực hiện thông qua các công cụ tài chính truyền thống như PIPE, IPO và Post-IPO Debt, cho thấy các dự án Web3 đang tăng tốc hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống, nhằm thu hút vốn từ các tổ chức thông qua các con đường hợp pháp. Lĩnh vực CeFi dẫn đầu mạnh mẽ, chiếm giữ 7 vị trí và đóng góp một phần lớn vào khoản tài trợ, trọng tâm vốn rõ ràng quay trở lại các tổ chức tập trung có lợi nhuận thực và tiềm năng quản lý. Trong khi đó, nhiều công ty niêm yết đã sử dụng vốn tài trợ để xây dựng kho bạc chuỗi công khai, thúc đẩy việc phân bổ vốn trên chuỗi.
• Từ phân bố đường đua, dịch vụ blockchain và CeFi hình thành "động lực đôi, dịch vụ blockchain huy động 8.89 triệu đô la, vượt qua CeFi đứng đầu; CeFi với 8.06 triệu đô la theo sau, thể hiện khả năng hấp dẫn vốn liên tục.
• Về cấu trúc tài chính, các vòng gọi vốn nhỏ và vừa (3–10 triệu USD) vẫn chiếm ưu thế, khoảng một phần ba; tỷ lệ gọi vốn nhỏ dưới 1 triệu USD giảm từ 15% của tháng trước xuống còn 9,7%; trong khi đó, tỷ lệ các dự án lớn trên 50 triệu USD tăng lên, tuy vẫn chỉ chiếm 8,3%, nhưng đã đóng góp một tổng số vốn đáng kể, hiệu ứng đầu ngành ngày càng rõ rệt.
• Phân bố vòng tài trợ thể hiện rõ đặc điểm “số lượng và giá trị vòng hạt giống dẫn đầu, các vòng giữa và cuối được lựa chọn kỹ lưỡng”. Vòng hạt giống là giai đoạn cốt lõi của việc gọi vốn trong tháng, số lượng dự án chiếm khoảng 38,6%, trong khi giá trị gọi vốn chiếm tới 40%, vượt trội cả về số lượng và giá trị.
• Ở cấp độ tổ chức đầu tư, Coinbase Ventures vẫn hoạt động tích cực nhất, mở rộng đầu tư vào nhiều lĩnh vực như Dịch vụ Blockchain, CeFi, DeFi và Xã hội.

Tổng quan về tài trợ

Theo dữ liệu được công bố trên Cryptorank Dashboard vào ngày 9 tháng 10 năm 2025, vào tháng 9 năm 2025, ngành Web3 đã hoàn thành tổng cộng 100 khoản tài trợ, với tổng số tiền tài trợ đạt 2,2 tỷ USD【1】. Cần lưu ý rằng, do sự khác biệt trong phương pháp thống kê, số tiền này có sự khác biệt nhất định với tổng số tiền tài trợ được tính bằng cách cộng từng khoản lại (khoảng 6,803 tỷ USD), có thể do một số dự trữ chiến lược tài sản tiền điện tử, tài trợ riêng tư và loại tài trợ IPO không được đưa vào thống kê. Để giữ cho phương pháp thống kê nhất quán, bài viết này sẽ thống nhất sử dụng dữ liệu thống kê gốc của Cryptorank Dashboard để phân tích.

So với 114 khoản đầu tư và 2,05 tỷ USD trong tháng 8, số lượng đầu tư trong tháng 9 đã giảm 12,28% so với tháng trước, nhưng tổng số vốn đầu tư lại tăng 7,3%. Hiện tượng “giảm khối lượng, tăng giá” này chủ yếu xuất phát từ một vài khoản đầu tư lớn. Ví dụ, công ty thanh toán blockchain Fnality đã huy động được 136 triệu USD trong vòng gọi vốn Series C, trong khi khoản đầu tư trung bình của các dự án ở vòng hạt giống đã tăng đáng kể, như sàn giao dịch trên chuỗi Flying Tulip đã huy động thành công 200 triệu USD trong vòng hạt giống, hỗ trợ mạnh mẽ cho sự tăng trưởng của quy mô đầu tư tổng thể.

Xét về xu hướng cả năm, đỉnh điểm huy động vốn xảy ra vào tháng 3 năm 2025, với tổng số tiền lên tới 5,79 tỷ USD, chủ yếu được thúc đẩy bởi một số giao dịch siêu lớn. Sau đó, vào tháng 4-5, có sự giảm nhẹ, nhưng vào tháng 6 và tháng 7 lại phục hồi, hình thành đợt cao điểm thứ hai giữa năm (lần lượt là 4,81 tỷ USD và 4,06 tỷ USD). Đáng chú ý, số lượng vòng huy động vốn đạt đỉnh vào tháng 12 năm 2024, sớm hơn điểm cao về số tiền huy động, cho thấy thị trường lúc đó chủ yếu là các giao dịch nhỏ và vừa.

Bước vào nửa cuối năm, nhịp độ huy động vốn rõ ràng đã chậm lại, nhưng tháng 8 và tháng 9 đều duy trì trong khoảng ổn định trên 2 tỷ USD, cho thấy sự đầu tư liên tục và niềm tin cơ bản của vốn vào đổi mới Web3. Nhìn chung, mặc dù quy mô huy động vốn trải qua biến động, nhưng ngành Web3 trong năm qua vẫn thu hút hàng tỷ USD vốn đầu tư mạo hiểm. Sự hiện diện liên tục của hoạt động vốn cho thấy thị trường đang dần chuyển từ “giai đoạn đầu cơ cao và nhiều” sang “giai đoạn chọn lọc chất lượng cao và ổn định”. Vốn bắt đầu tập trung vào các dự án có mô hình kinh doanh rõ ràng và giá trị sinh thái lâu dài, thay vì đầu cơ khái niệm ngắn hạn, đánh dấu rằng ngành đang bước vào một chu kỳ mới song song giữa trưởng thành và phân hóa.

Mặc dù một phần lớn giao dịch vốn được thu hút qua các kênh vốn truyền thống không được đưa vào thống kê số liệu tài chính hàng tháng thông thường, nhưng trong số 10 vòng huy động vốn lớn nhất được thống kê bởi Cryptorank Fundraising Rounds, các công cụ vốn truyền thống hoàn toàn chiếm ưu thế trong các con đường huy động vốn.【2】Phần lớn trong số 10 vòng huy động vốn lớn nhất chủ yếu được thực hiện thông qua PIPE (vốn tư nhân), IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu) và Post-IPO Debt (nợ sau khi phát hành cổ phiếu) cùng các công cụ thị trường vốn truyền thống khác. Đặc điểm cấu trúc này cho thấy các dự án trưởng thành trong lĩnh vực Web3 đang nhanh chóng tiến gần đến hệ thống tài chính truyền thống, thu hút vốn từ các tổ chức thông qua các con đường tuân thủ, đánh dấu ngành công nghiệp đang bước vào giai đoạn mới về “hợp nhất sâu sắc và phân bổ tinh vi” của vốn.

Về cấu trúc, trong Top 10 dự án tài trợ tháng 9, lĩnh vực CeFi dẫn đầu mạnh mẽ, chiếm 7 vị trí và đóng góp chính vào tổng số vốn tài trợ, trọng tâm vốn rõ rệt trở lại những tổ chức tập trung có mô hình lợi nhuận thực sự và tiềm năng tuân thủ. Quan trọng hơn, kể từ khi “hóa tài sản công khai” trở thành chủ đề chiến lược mới, nhiều công ty niêm yết và tổ chức tài chính mới nổi đã rõ ràng tuyên bố sẽ sử dụng vốn tài trợ để xây dựng kho lưu trữ tài sản công khai cụ thể, trở thành một trong những cách quan trọng để các dự án thu hút vốn lớn. Forward Industries (1,65 tỷ USD) và Helius Medical Technologies (500 triệu USD) đã bố trí vốn PIPE để phát triển kho lưu trữ hệ sinh thái Solana (SOL), trong khi ETHZilla (350 triệu USD) tập trung vào phân bổ tài sản Ethereum, cho thấy các token công khai chính đang được đưa vào hệ thống dự trữ tài chính của doanh nghiệp. Đồng thời, Figure (787 triệu USD, IPO) và StablecoinX (530 triệu USD, PIPE) lần lượt tập trung vào dịch vụ tài chính blockchain và staking nền tảng của giao thức Ethena,进一步强化了 CeFi 赛道的机构化与金融化趋势.

Ngoài CeFi, các dự án dịch vụ và hạ tầng blockchain như Rapyd, AlloyX và Fnality cũng đã nhận được khoản đầu tư lớn, chứng minh rằng sự nóng lên của lĩnh vực thanh toán và giải quyết xuyên biên giới vẫn đang gia tăng. Đồng thời, lĩnh vực DeFi đã xuất hiện những điểm sáng: sàn giao dịch trên chuỗi Flying Tulip đã nhận được khoản đầu tư cực lớn 200 triệu USD ở vòng hạt giống, thể hiện sự tập trung đầu tư của vốn vào các sản phẩm phái sinh trên chuỗi và lĩnh vực thu nhập cấu trúc có tiềm năng đột phá.

Nhìn chung, Top 10 gói tài trợ tháng 9 phản ánh sự chuyển đổi sâu sắc trong cấu trúc vốn Web3: vốn truyền thống đang chi phối cấu trúc tài trợ lớn, CeFi trở thành cổng vào chính, hạ tầng và hệ thống thanh toán đang tăng trưởng ổn định, đổi mới DeFi lại nhận được sự chú ý. Logic phân bổ vốn đã chuyển từ việc đơn thuần theo đuổi đổi mới sang việc đồng thời cân nhắc tính tuân thủ, lợi nhuận bền vững và hợp tác chiến lược hệ sinh thái.

Theo dữ liệu từ Cryptorank Dashboard, vào tháng 9 năm 2025, bối cảnh huy động vốn trong các lĩnh vực Web3 thể hiện rõ nét đặc trưng “động lực kép” - Dịch vụ blockchain (Blockchain Service) và CeFi (Tài chính tập trung) trở thành lực lượng chính. Trong đó, lĩnh vực dịch vụ blockchain dẫn đầu với tổng số vốn huy động đạt 889 triệu USD, vượt xa CeFi, lực lượng dẫn đầu lâu dài, cho thấy vốn đang nhanh chóng chuyển hướng tới các nền tảng công nghệ, dịch vụ dữ liệu và dự án giải pháp có thể cung cấp hỗ trợ cơ sở cho toàn bộ hệ sinh thái Web3. Vai trò “người bán nước” này được coi là chìa khóa thúc đẩy ngành mở rộng và giảm chi phí tăng hiệu quả.

Lĩnh vực CeFi theo sau với 806 triệu USD, tiếp tục thể hiện khả năng hấp thụ vốn mạnh mẽ. Hai lĩnh vực hàng đầu này tổng cộng đã huy động hơn 1,6 tỷ USD, thể hiện rõ sự lạc quan chiến lược kép của thị trường đối với cơ sở hạ tầng tài chính và hệ thống dịch vụ.

Về mặt ứng dụng, DeFi (tài chính phi tập trung) có sự thể hiện tương đối ổn định với 298 triệu đô la tài trợ, đứng thứ ba. Mặc dù độ nóng tổng thể đã giảm, nhưng trọng tâm đầu tư đã chuyển từ những câu chuyện rủi ro cao sang các dự án có lợi nhuận thực và cơ chế ổn định, như sản phẩm phái sinh trên chuỗi, cho vay và các giao thức tổng hợp lợi nhuận, cho thấy sự tự tin liên tục của vốn vào đổi mới tài chính bền vững.

So với, Blockchain Infrastructure (Cơ sở hạ tầng blockchain) huy động khoảng 7,095 triệu USD, cho thấy sự đổi mới cơ bản vẫn đang được thúc đẩy một cách ổn định; GameFi (5,886 triệu USD) và Social (4,500 triệu USD) có tỷ lệ vốn chiếm khá thấp, phản ánh các dự án ở tầng ứng dụng đang đối mặt với ngưỡng sàng lọc cao hơn trong thời kỳ thu hẹp vốn; Đường đua Chain chỉ thu hút được 3,140 triệu USD, câu chuyện về các chuỗi công cộng mới đã giảm nhiệt rõ rệt.

Nhìn chung, dữ liệu tài chính tháng 9 rõ ràng cho thấy sự chuyển hướng sâu sắc trong logic phân bổ vốn của Web3: vốn đang dần tập trung từ phía ứng dụng có rủi ro cao sang các lĩnh vực dịch vụ và tài chính ổn định, hình thành một cấu trúc mới “dịch vụ ưu tiên, tài chính là vua”. Cơ sở hạ tầng và nền tảng dịch vụ đang thay thế câu chuyện tài chính đơn lẻ, trở thành vùng đất trung tâm cho đợt phân bổ vốn mới.

Theo dữ liệu tài trợ cho 72 dự án Web3 được công bố vào tháng 9 năm 2025, tài trợ nhỏ và vừa (trong khoảng từ 3 triệu đến 10 triệu USD) vẫn là xu hướng chính của thị trường, chiếm hơn một phần ba, cho thấy vốn vẫn rất quan tâm đến các dự án giai đoạn đầu có tiềm năng tăng trưởng. Tỷ lệ tài trợ trong khoảng từ 1 triệu đến 3 triệu USD đạt 19,4%, tăng rõ rệt so với 12,5% của tháng trước, cho thấy trong môi trường vốn đang trở nên chặt chẽ, các dự án ươm tạo và vòng hạt giống vẫn có độ bền vững, nhà đầu tư có xu hướng hỗ trợ các đội ngũ khởi nghiệp có đột phá công nghệ hoặc có kịch bản ứng dụng rõ ràng. Ngược lại, tỷ lệ tài trợ nhỏ dưới 1 triệu USD giảm từ 15% xuống 9,7%, phản ánh thị trường ngày càng thận trọng đối với các dự án “chỉ mang tính khái niệm.”

Trong giai đoạn tài chính giữa và cuối, tỷ lệ các dự án trong khoảng từ 10 triệu đến 50 triệu USD giữ ổn định, nguồn vốn chủ yếu chảy vào các lĩnh vực cơ sở hạ tầng và dịch vụ tài chính có mô hình kinh doanh trưởng thành và hiệu ứng hợp tác sinh thái. Đáng chú ý, tỷ lệ huy động vốn lớn từ 20 triệu đến 50 triệu USD và trên 50 triệu USD đều tăng, trong đó các dự án trên 50 triệu USD mặc dù chỉ chiếm 8,3%, nhưng đã đóng góp một số tiền huy động đáng kể, cho thấy hiệu ứng thu hút vốn mạnh mẽ của các dự án hàng đầu và xu hướng tập trung vốn.

Tổng thể, thị trường huy động vốn Web3 trong tháng 9 thể hiện đặc điểm “phân hóa hai cực và cấu trúc vững mạnh đồng thời”: một bên là dòng vốn tiếp tục chảy vào các dự án đổi mới giai đoạn đầu có tiềm năng đột phá, bên kia là vốn tập trung hỗ trợ các doanh nghiệp trưởng thành đã được thị trường chứng minh, có lộ trình lợi nhuận rõ ràng; thị trường tài chính ngày càng ưu ái những dự án “kỳ lân tiềm năng” có lợi thế cạnh tranh bền vững và tiềm năng mở rộng quy mô.

Theo dữ liệu về 67 vòng gọi vốn của các dự án Web3 được công bố vào tháng 9 năm 2025, cấu trúc thị trường thể hiện rõ đặc điểm “số lượng và số tiền vòng hạt giống chiếm ưu thế, các vòng giữa và cuối được lựa chọn kỹ lưỡng”.

Số lượng và số tiền vòng hạt giống cao, vốn đầu tư lớn vào đổi mới sớm: Vòng hạt giống (Seed) là giai đoạn cốt lõi của việc huy động vốn trong tháng, số lượng dự án chiếm khoảng 38,6%, trong khi số tiền huy động chiếm tới 40%, dẫn đầu cả về số lượng và số tiền. Sự tập trung cao này chủ yếu xuất phát từ một số khoản huy động vốn siêu lớn, chẳng hạn như sàn giao dịch trên chuỗi Flying Tulip đã huy động thành công 200 triệu USD trong vòng hạt giống. Điều này cho thấy vốn vẫn có xu hướng đầu tư vào các dự án có tiềm năng ở giai đoạn sớm, nhưng đang được lựa chọn chính xác các mục tiêu có cơ chế đổi mới, mô hình lợi nhuận thực sự hoặc tiềm năng kể chuyện mới, dám sử dụng số tiền lớn để khóa lại không gian tăng trưởng sớm.

Hợp tác chiến lược và lựa chọn giữa và cuối giai đoạn: Vòng gọi vốn chiến lược (Strategic) duy trì sức mạnh, tỷ lệ số dự án chiếm khoảng 30%, phản ánh sự hợp tác sinh thái sâu sắc giữa các dự án trưởng thành và các tổ chức lớn, vốn tham gia vào việc xây dựng hệ sinh thái và tích hợp dọc nhiều hơn dưới hình thức đầu tư chiến lược. Khác với tình hình trong vài tháng trước đó khi số tiền vòng A/B chiếm ưu thế, tổng số tiền gọi vốn vòng A và B trong tháng này chỉ chiếm khoảng 24,1%, thể hiện đặc điểm “tiếp nhận ổn định”. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, mặc dù tỷ lệ số dự án vòng C rất thấp (1,4%), tỷ lệ số tiền gọi vốn lên tới 15,3% (như công ty thanh toán blockchain Fnality) hoàn toàn phản ánh đặc điểm giá trị lớn của từng khoản tài chính trong các vòng giai đoạn sau.

Giai đoạn ươm mầm sớm có xu hướng thận trọng: So với đó, hoạt động huy động vốn ở giai đoạn vòng hạt giống và Pre-Seed tương đối hạn chế (số lượng dự án huy động vốn chiếm khoảng 12,9%, nhưng tổng số vốn huy động chiếm chưa đến 2,5%), phản ánh sự thận trọng tương đối của vốn ươm mầm sớm. Thị trường dần bước vào chu kỳ đầu tư tinh vi với trọng tâm là xác minh thương mại.

Tổng thể, cấu trúc tài trợ tháng 9 cho thấy một mô hình mới của “tập trung sớm, chọn lọc muộn, hợp tác chiến lược”: đổi mới giai đoạn đầu vẫn là hướng đi chính của vốn, nhưng độ tập trung của vốn tăng lên; tài trợ giai đoạn giữa và sau càng trở nên lý trí hơn, tập trung hỗ trợ các dự án hàng đầu có khả năng sinh lợi bền vững và khả năng hợp tác sinh thái. Xu hướng này cho thấy thị trường Web3 đang chuyển từ “giai đoạn thử nghiệm vốn” sang “giai đoạn sàng lọc giá trị”, ngành công nghiệp bước vào một giai đoạn mới hướng tới chất lượng và tăng trưởng bền vững.

Theo dữ liệu được công bố bởi Cryptorank vào ngày 9 tháng 10 năm 2025, các tổ chức có hoạt động đầu tư Web3 cao nhất trong tháng 9 chủ yếu tập trung vào Coinbase Ventures, Mirana Ventures và Paradigm, với số lượng dự án đầu tư vượt trội so với các tổ chức khác, cho thấy vị thế dẫn đầu liên tục của họ trong giai đoạn đầu của ngành. Trong đó, Coinbase Ventures là tổ chức có số lượng dự án đầu tư hoạt động nhất trong tháng này, với các lĩnh vực bao phủ Blockchain Service, CeFi, DeFi, Social và thể hiện chiến lược đầu tư hệ thống và sinh thái của họ; trong khi Mirana Ventures và Paradigm lại tập trung nhiều hơn vào cơ sở hạ tầng blockchain và giao thức DeFi, tiếp tục chiến lược hai động lực với sự đổi mới công nghệ và tài chính phái sinh làm cốt lõi.

Từ phân bố lĩnh vực, DeFi và Blockchain Service tiếp tục chiếm ưu thế trong đầu tư, cho thấy sự chú ý của thị trường đang chuyển từ đổi mới tài chính đơn lẻ sang hướng phát triển bền vững kết hợp giữa lớp dịch vụ và lớp lợi nhuận. So với đó, tỷ lệ huy động vốn của Social, GameFi và NFT tương đối thấp, cho thấy trong bối cảnh vốn đang bị thu hẹp, các dự án ở lớp ứng dụng đang phải đối mặt với ngưỡng xác thực thương mại và tăng trưởng người dùng cao hơn.

Tổng thể, bức tranh đầu tư của các tổ chức trong tháng 9 cho thấy việc phân bổ vốn đang chuyển từ “đầu tư kể chuyện” sang “đầu tư cấu trúc” - các tổ chức hàng đầu tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng và các lĩnh vực dịch vụ, các tổ chức vừa và nhỏ tập trung vào kết nối hệ sinh thái và đổi mới ứng dụng, và logic đầu tư của toàn bộ thị trường đang tiến tới giai đoạn trưởng thành và khác biệt hóa.

Các dự án tài trợ cần chú ý trong tháng 9

Hoa Tulip Bay

Giới thiệu: Flying Tulip là một sàn giao dịch trên chuỗi, cung cấp các tính năng giao dịch giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn, cho vay, quyền chọn và thu nhập có cấu trúc. Nền tảng này kết hợp giữa nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) và sổ lệnh, hỗ trợ cho vay điều chỉnh theo độ biến động và hỗ trợ gửi tiền xuyên chuỗi, nhằm đạt được giao dịch DeFi thống nhất.【3】

Vào ngày 30 tháng 9, Flying Tulip đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 200 triệu USD, với giá trị vốn hóa thị trường của token FDV đạt 1 tỷ USD; hiện tại, họ dự định phát hành công khai token FT của mình để huy động thêm 800 triệu USD với mức định giá 1 tỷ USD. 【4】

Cơ sở đầu tư/ Nhà đầu tư thiên thần: Brevan Howard Digital, CoinFund, DWF Labs, FalconX, Hypersphere, Lemniscap, Nascent, Republic Digital, Selini, Sigil Fund, Susquehanna Crypto, Tioga Capital, Virtuals Protocol và nhiều cái khác.

Điểm nổi bật:

1. Sáng tạo lớn nhất của Flying Tulip nằm ở “Quyền Đổi lại Trên chuỗi (Onchain Redemption Right)”, còn được gọi là “Quyền Bán Vĩnh Viễn (Perpetual Put)”. Cơ chế này cho phép các nhà đầu tư tư nhân hoặc công khai tiêu hủy FT token mà họ nắm giữ bất cứ lúc nào và đổi lại bằng tài sản đầu tư ban đầu (như Ethereum) để lấy lại vốn. Điều này thiết lập một cơ chế bảo vệ cho người tham gia, có thể giảm thiểu rủi ro giảm giá, đồng thời giữ lại không gian cho lợi nhuận tăng trưởng, là cơ chế bảo vệ nhà đầu tư chưa từng có trong lĩnh vực DeFi.
2. Flying Tulip được định vị là một sàn giao dịch trên chuỗi toàn diện, tích hợp nhiều sản phẩm DeFi như giao dịch giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn, quyền chọn, cho vay, bảo hiểm và stablecoin gốc (ftUSD) trong một nền tảng duy nhất. Đồng thời áp dụng đường cong cảm nhận biến động và cơ chế AMM thích ứng, và thực hiện thực thi tối ưu thông qua định tuyến thông minh đơn hàng giới hạn; hợp đồng vĩnh viễn của nó sử dụng định giá nội bộ để thanh toán, từ bỏ sự phụ thuộc vào oracle bên ngoài, giảm rủi ro thanh lý một cách hiệu quả trong khi vẫn duy trì hoàn toàn phi tập trung.
3. Flying Tulip đã từ bỏ mô hình không bền vững dựa vào động lực từ các đồng token, ý tưởng cốt lõi của nó là duy trì hoạt động thông qua lợi nhuận tạo ra từ việc huy động vốn. Dự án sẽ đầu tư số tiền huy động được vào các chiến lược DeFi có rủi ro thấp để tạo ra lợi nhuận, nhằm trang trải chi phí khởi động, cho đến khi dòng sản phẩm đạt được lợi nhuận tự chủ. Sau đó, các nguồn thu nhập đa dạng như phí giao dịch, chênh lệch lãi suất cho vay, thanh lý và phí bảo hiểm sẽ chuyển hóa thành động lực để mua lại token, tạo ra một cơ chế giảm phát tự nhiên, khuyến khích việc nắm giữ lâu dài, hình thành một nền kinh tế token bền vững.

Aria

Giới thiệu: Aria là một nền tảng token hóa tài sản IP được xây dựng trên chuỗi công khai Story, nhằm chuyển đổi quyền sở hữu trí tuệ trong âm nhạc, nghệ thuật, điện ảnh và các lĩnh vực khác thành tài sản có thể lưu thông và giao dịch trên chuỗi. Dự án được đồng thực hiện bởi Aria Protocol Labs Inc. và Aria Foundation, nhằm giải quyết các vấn đề như tính thanh khoản thấp và sự không minh bạch trong định giá của thị trường IP truyền thống bằng công nghệ blockchain.

Vào ngày 3 tháng 9, Aria đã thông báo hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống và chiến lược trị giá 15 triệu USD, với định giá mới đạt 50 triệu USD. Vòng gọi vốn này sẽ chủ yếu được sử dụng để mở rộng các loại IP mới như nghệ thuật, điện ảnh, v.v., và tăng tốc việc hiện thực hóa hệ sinh thái tài sản IP của họ trên toàn cầu.【6】

Cơ quan đầu tư: Polychain Capital, Neoclassic Capital, Story Protocol Foundation, v.v.

Điểm nổi bật:

1. Aria không chỉ đưa quyền sở hữu trí tuệ (IP) lên chuỗi, mà còn xây dựng một hệ sinh thái tài chính IP hoàn chỉnh, đạt được sự phân chia, lưu thông và tài chính hóa của IP. IP có thể được giao dịch, kết hợp và tái sử dụng tự do như chứng khoán, đồng thời đảm bảo quyền sở hữu rõ ràng và phân phối thu nhập tự động thông qua hợp đồng thông minh. Nền tảng được xây dựng trên chuỗi công khai Story được thiết kế riêng cho IP, với đổi mới cốt lõi là quản lý bản quyền nhúng và cơ chế phân phối thu nhập tự động, cho phép IP trong âm nhạc, điện ảnh, nghệ thuật, v.v. thực hiện quản lý toàn bộ vòng đời và luân chuyển giá trị trên chuỗi, vừa đảm bảo tính tuân thủ vừa khả năng mở rộng.
2. Aria đã ra mắt mã thông báo IP âm nhạc đầu tiên APL, đại diện cho quyền lợi bản quyền bài hát của các nghệ sĩ hàng đầu toàn cầu như Justin Bieber, BLACKPINK, BTS. Dự án đã huy động được 10,95 triệu USD thông qua LiquidityPad của Stakestone để mua lại các bản quyền âm nhạc liên quan, người nắm giữ có thể nhận được lợi nhuận bản quyền theo thời gian thực bằng cách stake mã thông báo APL, đánh dấu rằng Aria đã có khả năng vận hành thực tế và dòng tiền. Đồng thời, với sự hợp tác ra mắt giữa Story Protocol và Contents Technologies, Aria sẽ mở rộng thêm vào thị trường âm nhạc Hàn Quốc - thị trường này chiếm hơn một nửa thị phần phát hành âm nhạc toàn cầu, cung cấp một nguồn bản quyền khổng lồ và tiềm năng thương mại cho tài sản âm nhạc được mã hóa.
3. Aria hiện tại có nguồn thu chủ yếu từ phát hành IP, giao dịch và phí quản lý, nhưng để tăng tốc độ mở rộng hệ sinh thái, nền tảng sẽ miễn giảm một phần phí trong giai đoạn nhất định để thu hút nhiều bên sở hữu bản quyền và người dùng tham gia. Trong tương lai, sẽ hình thành hệ thống thu nhập đa tầng bao gồm phí giao dịch, phí quản lý tài sản, phí cấp phép bản quyền và phí dịch vụ hệ sinh thái, với tiềm năng tăng trưởng bền vững.

Wildcat Labs

Giới thiệu: Wildcat Labs là một giao thức cho vay trên Ethereum cho phép người vay tùy chỉnh các tham số theo ý muốn của họ và triển khai khoản tín dụng không có tài sản thế chấp đầy đủ. Người cho vay hưởng lợi từ cơ chế lãi suất và rút tiền mới lạ.

Vào ngày 5 tháng 9, Wildcat Labs thông báo đã huy động được 3,5 triệu đô la trong vòng gọi vốn hạt giống do Robot Ventures dẫn đầu, nhằm giúp mở rộng việc áp dụng tín dụng thế chấp trên chuỗi.

Cơ quan đầu tư: Robot Ventures, Triton Capital, Polygon Ventures, Safe Foundation, Hyperithm, Hermeneutic Investments, Kronos Research, v.v.

Điểm nổi bật:

1. Wildcat không trực tiếp bảo lãnh khoản vay, mà cho phép người vay tự thiết lập các tham số khoản vay (như tỷ lệ dự trữ, chu kỳ rút tiền, danh sách trắng, v.v.), hình thành “thị trường tín dụng tùy chỉnh” linh hoạt cao. Khác với các mô hình thừa tài sản như Aave, Compound, Wildcat hỗ trợ cho vay với tài sản thế chấp thấp hoặc thậm chí là không có tài sản thế chấp, nâng cao đáng kể hiệu quả sử dụng vốn.
2. Tất cả dữ liệu vay mượn và tình trạng rủi ro đều được công khai trên chuỗi, đảm bảo thông tin của người cho vay minh bạch và đáng tin cậy; Chi phí triển khai phiên bản V2 trên mạng chính Ethereum chỉ là 0.06969 ETH (khoảng 180 đô la), hiệu quả trong việc thực hiện công nghệ. Giao thức tạo ra lợi nhuận bằng cách thu thêm 5% phí giao thức trên cơ sở lãi suất vay, hình thành mô hình thu nhập bền vững.
3. Nền tảng đã cung cấp hạn mức tín dụng tùy chỉnh cho các tổ chức như Wintermute, Amber Group, Keyrock, và cung cấp tài trợ cầu khẩn cấp sau sự cố hack. Ngoài ra, thông qua cơ chế bán token Plasma (XPL), Wildcat đã thực hiện lợi suất cố định cho các nhà đầu tư sớm và sự đàm phán giá trước khi niêm yết token.
4. Giao thức hiện đang quản lý khoản tín dụng chưa thanh toán khoảng 150 triệu USD, tổng cộng đã phát hành tín dụng 368 triệu USD, kể từ khi phiên bản V2 ra mắt vào tháng 2 năm 2025 đã có sự tăng trưởng đáng kể. Hiện tại TVL khoảng 13 triệu USD, cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ và khả năng mở rộng liên tục.

Chia sẻ

Giới thiệu: Share là một ứng dụng giao dịch xã hội trên chuỗi dựa trên Solana, Base và Ethereum. Người dùng có thể trình bày giao dịch cá nhân trên nền tảng, theo dõi bất kỳ ví nào, duyệt biểu đồ thời gian thực, và tương tác cũng như giao dịch trực tiếp với ví trên chuỗi, mang đến trải nghiệm tích hợp “xã hội + giao dịch”.

Vào ngày 25 tháng 9, người sáng lập Genie Scott Gray đã công bố ra mắt ứng dụng giao dịch xã hội Share và hoàn thành vòng gọi vốn 5 triệu đô la.

**Các tổ chức đầu tư/nhà đầu tư thiên thần: **Coinbase Ventures, Collab+Currency, Palm Tree Crypto, v.v.

Điểm nổi bật:

1. Share kết hợp ba chức năng: nền tảng mạng xã hội, trình duyệt blockchain và ví tiền điện tử thành một, trở thành ứng dụng giao dịch xã hội trên chuỗi đầu tiên dành cho iOS. Nó lập chỉ mục ngay lập tức tất cả dữ liệu giao dịch trên ba blockchain lớn: Solana, Base và Ethereum, biến thông tin trên chuỗi vốn khó hiểu thành “dòng động xã hội” trực quan và tương tác.
2. Mỗi địa chỉ ví trên Share đều có một “hồ sơ cá nhân” độc lập, ngay cả khi người dùng chưa chủ động đăng ký, vẫn có thể tự động tạo ra danh tính trên chuỗi có thể duyệt được. Người dùng có thể xem biểu đồ, theo dõi ví của người khác, thực hiện giao dịch token và công khai hành vi giao dịch dưới dạng bài viết xã hội.
3. Tầm nhìn cốt lõi của Share là “biến mỗi giao dịch thành thông tin tài chính có thể chia sẻ”. Nền tảng thông qua việc chuyển đổi các giao dịch trên chuỗi có thể xác minh thành dòng nội dung, tiết lộ niềm tin và kỳ vọng đứng sau dòng chảy tài chính, làm cho hành vi giao dịch trở thành một biểu đạt xã hội có thể lan truyền và tương tác. Bằng cách tái cấu trúc danh tính và cách tương tác của người dùng trên chuỗi, Share không chỉ nâng cao tính minh bạch và sự thú vị của giao dịch mà còn mang đến cho hành vi người dùng Web3 những con đường biểu đạt nội dung và cộng đồng mới.

Titan

Giới thiệu: Titan là một trình tổng hợp sàn giao dịch phi tập trung (DEX) thế hệ tiếp theo được xây dựng trên Solana, cam kết mang lại trải nghiệm giao dịch hiệu quả và minh bạch hơn cho người dùng thông qua việc tổng hợp thanh khoản thông minh, tối ưu hóa thực hiện giao dịch và tăng cường cơ chế bảo mật. Nó tích hợp nhiều trình tổng hợp DEX chính vào cùng một nền tảng, so sánh giá cả theo thời gian thực và tự động định tuyến đường giao dịch tốt nhất, từ đó đảm bảo người dùng luôn thực hiện giao dịch với mức giá tối ưu.

Vào ngày 19 tháng 9, Titan thông báo hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống trị giá 7 triệu USD, do Galaxy Ventures dẫn đầu. Số vốn này sẽ thúc đẩy Titan xây dựng cổng thông tin tổng hợp phục vụ cho thị trường vốn internet.

Cơ quan đầu tư: Galaxy Ventures, Frictionless, Mirana, Ergonia, Auros, Susquehanna, v.v.

Điểm nổi bật:

1. Sự đổi mới cốt lõi của Titan nằm ở thuật toán định tuyến cổng Talos độc đáo của nó. Khác với các trình tổng hợp DEX truyền thống, Titan không chỉ tích hợp nhiều nguồn thanh khoản mà còn cam kết cung cấp cho người dùng hiệu suất giao dịch tốt nhất với phí bằng không. Thuật toán này hoạt động tốt hơn 80% thời gian so với các trình tổng hợp hiện có, thông qua tối ưu hóa ở cấp độ chi tiết, giải quyết hiệu quả vấn đề trượt giá do độ trễ thực thi gây ra, đặc biệt phù hợp với môi trường thị trường có biến động giá lớn.
2. Titan là bộ tổng hợp meta đầu tiên trong hệ sinh thái Solana. API Titan Prime mà nó ra mắt là API giao dịch trên chuỗi hiệu suất cao nhất của Solana, nhằm hỗ trợ các nền tảng và nhà giao dịch trong toàn bộ hệ sinh thái. API này đảm nhận công việc so sánh báo giá có độ khó kỹ thuật cao và tiêu tốn nhiều tài nguyên bằng cách kết nối tất cả các bộ định tuyến chính và so sánh các báo giá.
3. Titan cũng đã phát triển bộ định tuyến tổng hợp độc quyền của mình là Argos. Là một phần cốt lõi của API Titan Prime, Argos hoạt động tốt hơn đối thủ trong 70% đến 75% các trường hợp. Hiệu suất luôn dẫn đầu của Argos cung cấp hỗ trợ kỹ thuật mạnh mẽ cho người dùng trong việc đạt được giá giao dịch tốt nhất trên Solana.
4. Titan đã chính thức kết thúc giai đoạn thử nghiệm riêng tư và mở cửa cho công chúng trên nền tảng titan.exchange. Trong giai đoạn thử nghiệm riêng, nền tảng này đã xử lý hơn 1,5 tỷ đô la giao dịch giao ngay.

Tóm tắt

Vào tháng 9 năm 2025, tổng số vốn đầu tư trong ngành Web3 đạt 2,2 tỷ USD, với 100 giao dịch được thực hiện, thể hiện đặc điểm cấu trúc “giảm khối lượng tăng giá”. CeFi và dịch vụ blockchain dẫn dắt dòng vốn với tư thế “động lực kép”, hình thành sự cân bằng mới giữa các tổ chức tài chính có mô hình lợi nhuận thực và hỗ trợ công nghệ nền tảng. Đồng thời, sự xuất hiện thường xuyên của các công cụ tài chính truyền thống như PIPE, IPO, và Nợ Post-IPO cũng cho thấy Web3 đang tăng tốc tích hợp sâu với thị trường vốn truyền thống, con đường huy động vốn hợp pháp ngày càng trưởng thành.

Về cấu trúc tài chính, logic thị trường thể hiện là “tập trung sớm, đặt cược cao, chọn lọc sau này, phân bổ ổn định”. Vòng hạt giống đứng đầu với tỷ lệ số dự án cao nhất (khoảng 38,6%) và tỷ lệ vốn đầu tư 40%, cho thấy vốn sẵn sàng đầu tư lớn vào các dự án giai đoạn đầu có tiềm năng đột phá như Flying Tulip.

Các dự án đổi mới trọng điểm tập trung vào việc giải quyết các vấn đề cốt lõi của ngành và thúc đẩy tăng trưởng bền vững:

• Trong lĩnh vực DeFi, Flying Tulip đổi mới logic lợi nhuận với cơ chế bảo vệ rủi ro “quyền bán vĩnh viễn” và mô hình vận hành “dựa trên lợi nhuận”; Wildcat Labs thì nâng cao hiệu quả vốn thông qua “thị trường tín dụng tùy chỉnh” linh hoạt, cùng nhau thúc đẩy DeFi tiến tới tính thể chế và phát triển bền vững.
• Ở cấp ứng dụng, Aria thúc đẩy việc “tài sản hóa, tài chính hóa” quyền sở hữu trí tuệ, trao quyền cho giá trị bản quyền thực thể; Share kết hợp ví, giao dịch và xã hội “ba trong một”, cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng trong giao dịch trên chuỗi.
• Tại tầng hạ tầng, Titan tối ưu hóa việc định tuyến thanh khoản bằng thuật toán tổng hợp meta “không phí, hiệu suất cao”, đẩy hiệu suất và hiệu quả lên mức tối đa, cung cấp hỗ trợ quan trọng cho ngành nâng cao khả năng lưu trữ ứng dụng quy mô lớn.

Nhìn chung, bối cảnh huy động vốn trong tháng 9 phản ánh sự chuyển đổi sâu sắc trong logic vốn của Web3 - từ việc theo đuổi khái niệm sang xây dựng giá trị có cấu trúc, từ đầu cơ ngắn hạn sang xây dựng dài hạn. Vốn đang tái tập trung vào ba dòng chủ đạo “tin cậy, lợi nhuận và tuân thủ”. Khi xu hướng CeFi trở nên thể chế hóa, nền tảng dịch vụ blockchain trở nên chuyên nghiệp hóa và DeFi ngày càng tinh vi, Web3 đang bước vào một chu kỳ vốn mới do tài chính truyền thống đồng xây dựng và lợi nhuận thực sự thúc đẩy.
Tài liệu tham khảo:

1. Cryptorank , https://cryptorank.io/funding-analytics
2. Cryptorank, https://cryptorank.io/funding-rounds
3. Hoa Tulip Bay, https://flyingtulip.com/
4. The Block, https://www.theblock.co/post/372787/andre-cronje-flying-tulip-funding-crypto-token-valuation?utm_source=twitter&utm_medium=social
5. Aria, https://ariaprotocol.xyz/
6. X, https://x.com/Aria_Protocol/status/1963271027406074217
7. Wildcat Labs, https://app.wildcat.finance/lender
8. The Block, https://www.theblock.co/post/369453/wildcat-labs-3-5-million-usd-round-robot-ventures
9. Chia sẻ, https://about.share.xyz/
10. Blockworks, https://blockworks.co/news/social-trading-app-fundraise
11. Titan, https://titan.exchange/
12. The Block, https://www.theblock.co/press-releases/371306/titan-raises-7m-seed-from-galaxy-ventures-and-launches-publicly-on-solana

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm Đầu tư vào thị trường tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, khuyên người dùng nên thực hiện nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ đang mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do những quyết định đầu tư như vậy gây ra.