แลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สถาวรบน-chain Hyperliquid เมื่อเร็วๆ นี้ได้เปิดตัว “ฟิวเจอร์สถาวรหุ้น (Equity Perps)” ผ่านการอัพเกรด HIP-3 โดยผู้ใช้งานสามารถเทรดผลิตภัณฑ์ดัชนีแรก XYZ100-USD บน-chain ได้ตลอด 24 ชั่วโมง อีกด้านหนึ่งได้ท้าทายสถานะของโบรกเกอร์ดั้งเดิม แต่ในขณะเดียวกันก็มีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านภาษี สภาพคล่อง และการกำกับดูแล.
on-chain แนสแด็ก? Hyperliquid จากสกุลเงินดิจิทัลไปยังฟิวเจอร์สถาวรของหุ้น
Hyperliquid ผู้สนับสนุน @ThinkingUSD เมื่อวานนี้ประกาศว่า ฟิวเจอร์สถาวร หุ้น ได้เปิดให้บริการในหน้าหลักแล้ว โดยคู่เทรดแรกที่เปิดให้บริการคือ ฟิวเจอร์สถาวร XYZ100 ในอนาคตจะมีการเปิดให้บริการ NVDA, TSLA, PLTR และ HOOD ต่อไป.
เขาเรียกสิ่งนี้ว่า “จุดหมายปลายทางของบริการทางการเงินทั้งหมด” และสะท้อนกับความคิดเห็นของผู้ใช้ใต้โพสต์ว่า “Hyperliquid ทำให้วอลล์สตรีทกลายเป็นแอปพลิเคชัน”.
เขาเน้นย้ำว่าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์นี้จะเพิ่มค่าธรรมเนียมและการซื้อคืนโทเค็นของ Hyperliquid:
ทั่วโลกมีครอบครัวหลายร้อยล้านครอบครัวที่หวังว่าจะสามารถเข้าถึงหุ้นได้ แต่กลับทำไม่ได้ และนี่จะเป็นวิธีเดียวที่พวกเขาจะสามารถได้รับความเสี่ยงได้.
นักวิจัย DeFi Monk ชี้ให้เห็นว่า ฟิวเจอร์สถาวร XYZ100 จริงๆ แล้วคือ ดัชนี Nasdaq 100 ที่ติดตามผลการดำเนินงานของ 100 บริษัทที่ไม่ใช่การเงินที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาบนแลกเปลี่ยน Nasdaq สาเหตุที่ใช้รหัสแทนเครื่องหมายการค้าเพื่อหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายลิขสิทธิ์ที่สูง
จุดเปลี่ยนของนวัตกรรมทางการเงิน: เมื่อตลาดหุ้นพบกับฟิวเจอร์สถาวร
Guy Young ผู้ก่อตั้ง Ethena กล่าวว่า นี่คือ “โอกาสที่ชัดเจนที่สุดในการขึ้นราคาของวงการการเงินในปัจจุบัน”.
เขาชี้ให้เห็นว่าตลาดคริปโตสร้างมูลค่าตลาดหลายแสนล้านจากสินทรัพย์ 4 ล้านล้านดอลลาร์โดยพึ่งพาฟิวเจอร์สถาวร และขนาดที่เข้าไปในตลาดหุ้นมีแนวโน้มที่จะเกิน 30 เท่า:
เมื่อเปรียบเทียบกับตัวเลือก ฟิวเจอร์สถาวรเหมาะสมกว่าสำหรับนักลงทุนรายย่อยในการใช้เลเวอเรจเพื่อแสดงความเห็นต่อสินทรัพย์ที่อ้างอิง ในความคิดของฉัน อัตราการเติบโตในอนาคตของผลิตภัณฑ์นี้จะมากกว่าของ Robinhood
José Maria Macedo ผู้ร่วมก่อตั้ง Delphi Labs ยังเชื่อว่าการเกิดขึ้นของฟิวเจอร์สถาวรหุ้นจะขยายตลาดรายได้ของ Ethena จากสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ไปยังตลาดหุ้นทั่วโลกมูลค่า 120 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งศักยภาพดังกล่าวยังไม่ได้ถูกนำมาคิดราคา.
(การวิเคราะห์ของ Bloomberg Hyperliquid: คู่แข่งที่แท้จริงรายแรกของ Binance, ความกังวลเรื่องกฎระเบียบจะมาถึงเมื่อไหร่)
ปัญหาที่อาจเกิดขึ้น: ความเสี่ยงและความกังวลเกี่ยวกับฟิวเจอร์สถาวรของหุ้น?
เสียงจากฝ่ายตรงข้ามก็ได้ตามมา นักวิจัย DeFi @ImperiumPaper ได้กล่าวถึงความกังวลสี่ประการว่า:
ภาษีและผลตอบแทนระยะยาวไม่สมดุล: การถือหุ้นเกินหนึ่งปีจะได้รับสิทธิประโยชน์ด้านภาษี แต่ฟิวเจอร์สถาวรก็ไม่มี
ขาดเงินปันผล: หากหุ้นจ่ายเงินปันผล ผู้ถือฟิวเจอร์สถาวรจะไม่ได้รับประโยชน์ ซึ่งเป็นแหล่งรายได้ที่ค่อนข้างมีนัยสำคัญสำหรับบางคน.
การขาดการกำกับดูแลและการปกป้อง: โบรกเกอร์แบบดั้งเดิมได้รับการคุ้มครองโดยประกัน SIPC ในขณะที่แพลตฟอร์มฟิวเจอร์สถาวรขาดความปลอดภัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการชำระบัญชีที่ขาดความโปร่งใส.
ความเสี่ยงจากความผันผวนข้ามช่วงเวลา: เนื่องจากตลาดหุ้นมีเวลาปิดและเปิด การเทรดฟิวเจอร์สถาวรในขณะนี้จะมีการเปลี่ยนแปลงระหว่างสินทรัพย์ที่มีการโทเคนและสัญญาฟิวเจอร์ส ซึ่งจะทำให้เกิดการแยกตัวระหว่างช่วงเวลาที่ไม่มีการซื้อขายและช่วงเวลาที่มีการซื้อขายได้ง่าย.
เขาเชื่อว่าฟิวเจอร์สถาวรของหุ้นนั้นไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนและนักเก็งกำไร แต่เหมาะสำหรับนักพนันที่บริสุทธิ์เท่านั้น โดยแทบจะไม่สามารถทดแทนคุณค่าและฟังก์ชันการรองรับทุนของหุ้นจริงได้.
Macedo ตอบโต้ว่า: “คุณสามารถใช้เหตุผลเดียวกันนี้ในการวิจารณ์ตลาดออปชันได้ และ Robinhood ทำกำไรได้ถึงหนึ่งพันล้านดอลลาร์จากการซื้อขายออปชันในหนึ่งปี”
ผู้ใช้เหล่านั้นไม่ได้ทำการซื้อขายความผันผวน แต่พวกเขาเพียงแค่ต้องการเลเวอเรจ และฟิวเจอร์สถาวรก็เป็นวิธีที่ดีกว่าในการบรรลุสิ่งนี้.
อัตราค่าธรรมเนียมและการลื่นไถล: ความท้าทายที่แท้จริงของการซื้อขายหุ้นบนเชน
ในขณะเดียวกัน ความได้เปรียบและเสียเปรียบของ Hyperliquid กับอีกแพลตฟอร์มการเทรดฟิวเจอร์สถาวร Ostium ก็ยังเป็นที่ถกเถียงกันอย่างมาก ด้านล่างนี้จะเปรียบเทียบความแตกต่างระหว่างทั้งสองในเรื่องของค่าธรรมเนียม, สลิปเพจ และเลเวอเรจในการเปิดตำแหน่ง.
ภายใต้สัญญาดัชนี Nasdaq 100 เดียวกัน Hyperliquid รองรับการทำงานเลเวอเรจสูงสุด 20 เท่า โดยมีค่าธรรมเนียมเปิดตำแหน่งที่สูงกว่า 0.08% และค่าธรรมเนียมปิดตำแหน่งที่ 0.024% ขณะที่คาดการณ์การเคลื่อนไหว 0.019% ( สามารถตั้งค่าขีดจำกัดการเคลื่อนไหวได้เอง ) และในขณะเดียวกัน ค่าความแปรปรวนก็แสดงถึงความผันผวนที่สูงขึ้น.
ปัจจุบันปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 55.53 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสัญญาค้างอยู่ประมาณ 46.57 ล้านดอลลาร์สหรัฐ。
ที่ Ostium แพลตฟอร์มรองรับการใช้เลเวอเรจสูงสุด 100 เท่า ค่าธรรมเนียมเพียง 0.05% ของการเปิดตำแหน่ง และสามารถตั้งค่าการ slippage ได้เอง แต่ถ้าน้อยกว่า 0.5% อาจทำให้การซื้อขายล้มเหลวได้.
(RWA on-chain แพลตฟอร์ม Ostium ใช้สเตเบิลคอยน์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงและรับ Airdrop ไปด้วย )
วิสัยทัศน์ในอนาคต: ข้อดีและความท้าทายของการนำผลิตภัณฑ์อนุพันธ์หุ้นขึ้นบนสาย
Guy Young เน้นย้ำว่า หากหุ้นฟิวเจอร์สถาวรของ Hyperliquid สามารถบรรลุสภาพคล่องและเกณฑ์การปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เพียงพอ มันอาจบังคับให้ผู้ค้าสถาบันในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมเข้ามาซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์:
เมื่อมีข้อมูลใหม่ในช่วงสุดสัปดาห์ นักวิเคราะห์ตลาดหรือผู้จัดการกองทุนจะต้องมีความรับผิดชอบในการใช้ตลาดที่เปิดตลอด 24/7 เพื่อปรับตำแหน่งเพื่อป้องกันความเสี่ยง.
แต่ในอีกด้านหนึ่ง แพลตฟอร์มที่ไม่มีศูนย์กลางยังต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ( โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่าทีของ SEC ของสหรัฐฯ ต่ออนุพันธ์หุ้น ) การขาดระบบการเสนอราคาและการชำระบัญชีที่ปลอดภัยสาธารณะ และปัญหาต่างๆ เช่น การจัดการตลาดที่อาจเกิดขึ้นและความโปร่งใสในการชำระบัญชี.
สัญญาฟิวเจอร์สถาวรหุ้นอาจเป็นกุญแจที่ปลดปล่อยพลังตลาดทุนทั่วโลกในด้านการเงิน on-chain แต่กุญแจนี้จะสามารถเปิดประตูได้จริงหรือไม่ ยังคงขึ้นอยู่กับความสมดุลสามฝ่ายของสภาพคล่อง ความปลอดภัย และการกำกับดูแล.
บทความนี้ ทำกำไร 100 เท่าจาก Nasdaq 100? มุมมองความเสี่ยงและศักยภาพจากการเปิดตัวฟิวเจอร์สถาวรหุ้นบน Hyperliquid ปรากฏครั้งแรกใน ข่าวสายโซ่ ABMedia.
