Ist das digitale Vermögenswert (DAT) ein vorübergehender Trend?

Im Jahr 2025 wird eine Welle traditioneller Unternehmen zu beobachten sein, die Kryptowährungen in ihre Bilanzen integrieren. Angetrieben von den krypto-freundlichen Politiken von Präsident Trump haben viele Unternehmen mutig große Wetten auf dieses Feld platziert, sei es durch Fusionen oder den Börsengang in den USA.

Allerdings verlieren die “DATs” (Digitale Vermögensschätze – Digital Asset Treasuries) zunehmend an Anziehungskraft, da die Aktienkurse vieler Unternehmen in dieser Gruppe kontinuierlich fallen.

Einfacher Zugriff – ein besonderer Vorteil

Herausragende Namen wie Strategy (Bitcoin), Bitmine (Ethereum) und Forward Industries (Solana) verzeichneten im vergangenen Monat einen starken Rückgang. Investoren, die dies einst als den “Stern” des Marktes betrachteten, verkaufen nun massenhaft DAT-Aktien. Ist die glorreiche Ära der DATs zu Ende?

Laut Jean-Marc Bonnefous, Managing Partner von Tellurian Capital, rührt die Attraktivität von DATs daher, dass sie den Investoren die Möglichkeit bieten, auf Kryptowährungen zuzugreifen, ohne direkt mit Wallets, Börsen oder komplexen Blockchain-Netzwerken interagieren zu müssen.

“DATs, als börsennotiertes Unternehmen, sind eine bequeme und rechtlich konforme Methode, die es Investitionsorganisationen in Amerika ermöglicht, digitale Vermögenswerte zu besitzen, ohne die aktuellen Betriebsabläufe ändern zu müssen,” teilte Bonnefous mit.

Die Geschichte beginnt im Jahr 2020, als die Strategie (NASDAQ: MSTR) unter der Leitung von Michael Saylor beschloss, einen Teil der Unternehmensliquidität in Bitcoin während der Pandemie zu investieren. Bis heute besitzt die Strategie 649.870 BTC zu einem durchschnittlichen Kaufpreis von 74.430 USD pro Coin.

Die Strategie hält 60% des gesamten BTC, die DAT derzeit hält | Quelle: CoinMarketCapDennoch fühlen sich viele institutionelle Investoren “bereuen” ihre Entscheidung, in DATs zu investieren, angesichts des Rückgangs sowohl der Kryptowährungsmärkte als auch der traditionellen Vermögenswerte. Dennoch hat die Strategie einen erheblichen Vorteil aufgrund ihrer langjährigen Erfahrung und ihrer starken Position auf dem Markt.

„Strategien mit jahrzehntelangen Einnahmen, weitreichenden Beziehungen in der Finanzbranche und als Pionier beim Aufbau einer großen Position mit Bitcoin, bringen Glaubwürdigkeit und kostengünstiges Kapital“, sagte Maja Vujinovic, CEO von FG Nexus (NASDAQ: FGNX). „Neue DAT haben diesen Vorteil nicht.“

NAV und mNAV – Schlüssel zur Bewertung des Wertes

Für neue DATs müssen Investoren besonders auf den Nettowert (NAV) und das Verhältnis der Marktkapitalisierung zum NAV (mNAV) achten, da diese wichtige Bewertungsindikatoren sind.

“NAV ist der tatsächliche Wert der Kryptowährung, die das Unternehmen zum aktuellen Zeitpunkt hält,” erklärte Frau Vujinovic. “mNAV spiegelt das Maß wider, in dem der Markt bereit ist, für die Strategie, den Ruf und die Leistungsfähigkeit des Unternehmens zusätzlich zu zahlen.”

Der gesamte NAV auf Staatsanleihen seit dem 1. Mai, als DAT zu steigen begann | Quelle: ArtemisBemerkenswert ist, dass der DAT-Boom am 10.10.2025 seinen Höhepunkt erreichte, zeitgleich mit der massiven Liquidation auf dem Kryptowährungsmarkt, die 19 Milliarden USD an Werten hinwegfegte. Viele Investoren sind sich möglicherweise nicht vollständig über den Grad der Hebelverwendung in diesem Markt bewusst, wo Transaktionen um das 100-fache verstärkt werden können, was zu heftigen Preisrückgängen führt.

Von einem Höchststand von fast 120 Milliarden USD im Oktober ist der NAV der DAT auf unter 80 Milliarden USD gefallen, so die Daten von Artemis. Einige Meinungen besagen, dass die Gier die Preise in die Höhe getrieben hat und den Markt dann wieder zum Absturz gebracht hat, als der Hebel seine gegenteilige Wirkung entfaltet hat.

“DATs werden als gehebelte Investition in das Ökosystem digitaler Vermögenswerte betrachtet, die die Möglichkeit bieten, Gewinne zu verdoppeln, aber auch das Risiko verstärken, wenn der Markt fällt”, bemerkte Herr Alex Bergeron von Ark Labs.

Diversifizierung – Ein Überlebensweg für DATs

Die meisten DATs werden nicht in der Lage sein, ihre Geschäftstätigkeit nur durch das Halten von Kryptowährungen aufrechtzuerhalten. Wenn der Unternehmenswert nur auf dem NAV basiert, werden die Aktien aufgrund der Betriebskosten und der Verwaltung unterbewertet.

Deshalb müssen die DATs kreativ bei der Nutzung von Kryptowährungsressourcen sein, um das mNAV zu steigern. mNAV ist ein zukunftsgerichteter Marktwertindikator, der sowohl den Wert der Kryptowährung als auch die Erwartungen der Investoren hinsichtlich des Wachstumspotenzials des Unternehmens widerspiegelt.

Die DATs können Schulden basierend auf digitalen Vermögenswerten ausgeben – eine Strategie, die Strategy geholfen hat, seit 2020 Reserven im Wert von 55 Milliarden USD anzuhäufen. Dies ist auch der Grund, warum Strategy seine Führungsposition in der Branche behaupten kann.

„Die Strategie mit einer Diversifizierungsstrategie ist vielen anderen DATs voraus“, bemerkte Jesse Shrader, CEO von Amboss. „Allerdings können neue DATs sich auf gewinnbringende Bereiche konzentrieren oder bahnbrechende Strategien in neuen Bereichen wie risikofreien Gewinnmöglichkeiten entwickeln.“

Neue DAT müssen Einnahmequellen aus den gehaltenen Kryptowährungen finden, durch Verleih, den Einsatz von Derivaten, Staking zur Erzielung von Zinsen oder den Kauf zusätzlicher digitaler Vermögenswerte zu Sonderkonditionen. Ein professionelles Team auf dem öffentlichen Markt wird der entscheidende Faktor für den langfristigen Erfolg sein.

Risiko-averse Tendenz – Aktuelle Herausforderung

Der aktuelle Kryptowährungsmarkt ist “schwach” im Vergleich zu der lebhaften Phase im Mai und Juni – der Zeitpunkt, als der DAT-Boom begann. Der Preis für Bitcoin liegt derzeit bei etwa 91.000 USD und hat den Ausgangspunkt von Mai erreicht.

Bitcoin-Preischart | Quelle: CoinphotonEs gibt Anzeichen dafür, dass sich ein “risk-off – Risikominderung”-Umfeld abzeichnet, in dem Investoren priorisieren, Bargeld zu halten und liquide Vermögenswerte abzustoßen. Kryptowährungen und die DATs sind offensichtlich Opfer dieses Trends.

„Die an der Börse gehandelten Aktien lassen sich leicht kaufen und verkaufen, sodass neue Käufer zur bereits hohen Volatilität ‚risk-on/risk-off‘ auf dem Markt beitragen werden“, bemerkte Bonnefous.

Einige DATs können Stürme überstehen, aber es wird sicherlich schwierige Phasen geben, sogar Fusionen oder Übernahmen, wenn die Investoren feststellen, welches Unternehmen in der Lage ist, den Wert über dem NAV dank effizienter Betriebsführung aufrechtzuerhalten.

“Die nächste Gewinner-Generation im DAT werden Unternehmen sein, die echten Wert schaffen: Einkommen aus Staking, intelligente Risikoabsicherung, Tokenisierung und professionelles Treasury-Management”, bestätigte Frau Vujinovic.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass DATs an einem großen Wendepunkt stehen: entweder kreativ sein und diversifizieren, um zu überleben, oder aus dem harten Spiel des Marktes für digitale Vermögenswerte ausgeschlossen zu werden.

Herr Lehrer