Компанії з казначейськими запасами біткоїна переживають «дарвінівську фазу» на тлі потрясінь у галузі: Galaxy Research

Компанії з біткоїн-резервами стикаються з реальністю на тлі змін ринкових умов

На тлі нещодавнього спаду на ринку криптовалют компанії з біткоїн-резервами входять у критичну фазу, коли їхні раніше агресивні стратегії зростання піддаються випробуванням. Згідно з новим звітом Galaxy Research, базові механізми їхніх бізнес-моделей швидко еволюціонують, що свідчить про “дарвіністський” зсув у секторі.

Ключові моменти

• Спад ринку змінив цикл зростання стратегій управління цифровими активами.
• Багато компаній зараз стикаються зі значними збитками, а деякі майже повністю втратили свою вартість.
• Зміни в ринковій ліквідності та рівнях кредитного плеча виявляють вразливі місця цих компаній.
• Галузь розглядає кілька сценаріїв, зокрема консолідацію та шляхи до відновлення.

Згадані тікери: Криптовалюти → $BTC, $ETH, $NAKA

Акції → немає

Настрій: ведмежий

Вплив на ціну: негативний. Спад біткоїна та крах акцій компаній з резервами відображають зростання фінансового тиску в секторі.

Торгова ідея (Не фінансова порада): Утримувати. Волатильність ринку підказує бути обережними до появи чіткіших ознак стабілізації.

Ринковий контекст: Зниження оцінки цифрових активів і посилення ліквідності прискорили переоцінку стратегії використання кредитного плеча у криптосекторі.

Динаміка ринку змушує сектор реструктуруватися

За даними Galaxy Research, компанії з біткоїн-резервами — які раніше процвітали за рахунок випуску нових акцій для купівлі біткоїна й використання кредитного плеча — зараз стикаються з жорсткішою реальністю. Торгівля, яка вигравала на зростанні ціни біткоїна, досягла своїх меж, оскільки вартість біткоїна впала з піку в жовтні біля $126,000 до близько $80,000. Цей спад порушив раніше прибуткову модель зростання, основану на емісії акцій, і перетворив кредитне плече на тягар.

Зі зниженням апетиту до ризику ліквідність стискається на всіх похідних ринках. Подія зниження кредитного плеча 10 жовтня ще більше погіршила ситуацію, спричинивши різке падіння відкритого інтересу на ф’ючерсах і ослаблення спотових ринків. Такі компанії, як Metaplanet та Nakamoto, які раніше звітували про мільйони нереалізованих прибутків, зараз глибоко в мінусі, оскільки їхня середня ціна купівлі біткоїна перевищує $107,000. Це свідчить про те, наскільки кредитне плече посилює ризики падіння, подібно до масштабних втрат на ринку мемкоїнів.

Нереалізований PnL Metaplanet досяг $530 мільйонів. Джерело: Galaxy

Оскільки емісія вже не є рушієм зростання, аналітики галузі вказують на три можливі шляхи розвитку: тривала стагнація зі стиснутими преміями та обмеженим зростанням; консолідація сектора, оскільки надмірно закредитовані компанії стикаються з ризиками неплатоспроможності; або відновлення у разі виходу біткоїна на нові історичні максимуми — якщо компанії збережуть ліквідність і уникнуть надмірної емісії під час бичачих періодів.

Стратегічні ініціативи для управління ризиками падіння

Тим часом Strategy оголосила про створення резерву у $1,44 мільярда готівки з метою заспокоїти інвесторів на тлі спаду. Створений шляхом недавнього продажу акцій, резерв має покрити щонайменше 12 місяців виплат дивідендів, із планами розширити цей буфер до 24 місяців. Генеральний директор Фон Ле заявив, що цей крок спрямований на зняття побоювань щодо сталості дивідендів.

Крім того, лідери галузі, як-от Метт Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise, наголошують, що компанія має достатню ліквідність і не буде змушена продавати біткоїн лише для підтримки операційної діяльності. Він спростував чутки, які стверджують протилежне, і підтвердив впевненість у стійкості компанії під час ринкового стресу.

Ця стаття вперше була опублікована під назвою “Bitcoin Treasury Firms Face ‘Darwinian Phase’ Amid Industry Shakeout: Galaxy Research” на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, біткоїн та оновлень блокчейну.