Bitcoin ดูถูกกว่าทองคำ: นักวิเคราะห์กล่าวว่า วัฏจักรนี้ยังมี "โอกาสเติบโตอีกมาก"

นักวิเคราะห์คริปโท Michaël van de Poppe แชร์กราฟที่น่าทึ่งเปรียบเทียบมูลค่าของ Bitcoin กับทองคำ และข้อความที่อยู่เบื้องหลังชัดเจน: Bitcoin อาจถูกกว่าที่หลายคนคิดเมื่อมองผ่านเลนส์นี้ เมื่อทองคำพุ่งขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้และ BTC เผชิญกับการปรับตัวอย่างรวดเร็ว อัตราส่วน BTC/Gold ได้ลดลงกลับไปสู่ระดับที่เป็นการบ่งชี้จุดต่ำสุดของรอบวงจรหลักในประวัติศาสตร์

เขาสรุปง่ายๆ ว่า: “ผมคิดว่ามาตรวัดที่ดีกว่าที่ควรมองคือมูลค่าของ Bitcoin เทียบกับทองคำ”

สิ่งที่กราฟ BTC/Gold แสดงจริง

กราฟที่เขาแชร์เป็นอัตราส่วนรายสัปดาห์ของ BTCUSD/GOLD บน Bitstamp ซึ่งมีค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาว (300-week SMA) วาดอยู่บนกราฟ มีกรอบสีเขียวสองอันเน้นโซนต่ำสุดก่อนหน้า และราคาปัจจุบันกำลังทับซ้อนอยู่ในแถบเดียวกัน

โครงสร้างของกราฟนี้ประกอบด้วยสามรอบใหญ่:

• ระยะขยายตัวครั้งแรกที่อัตราส่วนเพิ่มขึ้น แล้วค่อยๆ ลดลงเข้าสู่ช่วงการรวมตัวหลายปี• การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงครั้งที่สองสู่จุดสูงสุดของรอบปี 2021 ซึ่ง BTC ทำผลงานเหนือทองคำอย่างมาก• ช่วงปัจจุบัน: การเคลื่อนไหวลงอย่างช้าๆ จากจุดสูงสุดเหล่านั้นกลับสู่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 300 สัปดาห์

ที่มา: X/@CryptoMichNL

ทุกครั้งที่อัตราส่วนแตะหรือเล็กน้อยต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 300-SMA ในอดีต มูลค่าของ bitcoin/ทองคำก็รีเซ็ตและตามมาด้วยการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โครงสร้างสีเขียวบนกราฟชี้ให้เห็นถึงช่วงเวลาดังกล่าว — ช่วงปลายปี 2018/2019 และอีกครั้งราวกลางปี 2022 โซนทั้งสองจบลงด้วยพื้นที่ “ราคาถูกของ BTC เทียบกับทองคำ” ในระดับมหภาค

ตอนนี้ อัตราส่วนอยู่ในระดับเดียวกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นั้นอีกครั้ง ที่ประมาณ 21 ในคำพูดของ van de Poppe ตลาด “มักจะลงต่ำสุดบน [the] 300-SMA ใน BTC/USD เทียบกับทองคำ” หากรูปแบบนี้ซ้ำรอย การปรับตัวใน Bitcoin ที่กำลังเกิดขึ้นในตอนนี้อาจใกล้จุดต่ำสุดของรอบนี้มากกว่าจุดสูงสุดของรอบ

เหตุใดการพุ่งขึ้นของทองคำจึงสำคัญต่อการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin

ข้อมูลสำคัญอีกประการคือประสิทธิภาพของทองคำ ทองคำกำลังพุ่งขึ้นและบางช่วงก็กลายเป็นแบบ parabolaบนกราฟของมันเอง หากทองคำปรับราคาเพิ่มขึ้นในฐานะการป้องกันแบบ macro และเป็นที่เก็บมูลค่า นั่นก็ยกเพดานสำหรับ Bitcoin ไปด้วยอัตโนมัติ

ตอนนี้ ค่าของอัตราส่วนอยู่ที่ประมาณ 21 จุดสูงสุดครั้งสุดท้ายอยู่ใกล้ 40 ซึ่งหมายความว่า Bitcoin อาจทำผลงานเหนือทองคำได้เป็นสองเท่าก่อนแม้จะเทียบเคียงกับจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ในแง่สัมพัทธ์

van de Poppe ให้ตัวอย่างง่ายๆ ว่า: แม้ Bitcoin จะพุ่งขึ้นถึง 150,000 หรือ 175,000 ดอลลาร์ ในขณะที่ทองคำยังคงอยู่ในช่วงปัจจุบัน อัตราส่วน BTC/Gold ก็จะไม่สร้างจุดสูงสุดใหม่ กล่าวอีกนัยหนึ่ง BTC สามารถเคลื่อนไหวในระดับดอลลาร์ได้อย่างมีนัยสำคัญและยังคง “น้อยกว่าการยืดตัวเกินไป” เมื่อเทียบกับทองคำมากกว่ารอบก่อนหน้า

นี่คือเหตุผลที่เขาโต้แย้งว่ารอบปัจจุบันยัง “ไม่สิ้นสุด” กราฟ BTC/Gold ไม่แสดงจุดสูงสุดแบบระเบิดออก มันแสดงให้เห็นถึงการรีเทรสของสินทรัพย์ที่แข็งแรงเข้าสู่ค่าเฉลี่ยระยะยาว ในขณะที่สินทรัพย์พื้นฐาน (ทองคำ) แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งโดยประวัติศาสตร์แล้วเป็นภาพที่สนับสนุนการตั้งค่าที่สร้างสรรค์ ไม่ใช่จุดสิ้นสุด

อ่านเพิ่มเติม: Kiyosaki เตือน AI จะกระตุ้นวิกฤติการณ์ตลาดในประวัติศาสตร์ — ถึงเวลาซื้อ Bitcoin และทองคำ?

บทบาทของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 300 สัปดาห์

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 300 สัปดาห์ในอัตราส่วนทำหน้าที่เสมือนเส้นรีเทิร์นค่าเฉลี่ยในแนวโน้ม ในรอบก่อนๆ:

• เมื่อ BTC ทำผลงานเหนือทองคำอย่างมาก อัตราส่วนพุ่งสูงเหนือค่าเฉลี่ย 300-SMA และค่อยๆ กลับเข้ามา• ในช่วงขาลงลึก ราคาหลุดกลับเข้าไปสู่ค่าเฉลี่ยนั้น มักจะต่ำกว่าชั่วคราวก่อนที่จะพลิกกลับ

การแตะที่เส้น 300-SMA ในปัจจุบันสอดคล้องกับเครื่องหมายรอบวงจรอื่นๆ:

• ต้นทุนการผลิตของ Bitcoin (โดยอิงจาก hash rate, พลังงาน, อุปกรณ์) ไม่ไกลจากราคาปัจจุบัน• ความรู้สึกตลาดลดลงอย่างมากจากช่วง euphoria หลัง halving และช่วง ETF• ข้อมูลบน Chain และตำแหน่งการเทรดอนุพันธ์แสดงถึงการใช้เลเวอเรจที่ถูกล้างออกไปเมื่อเทียบกับความหวังในต้นปี 2025

แต่ละปัจจัยเหล่านี้ไม่รับประกันจุดต่ำสุด แต่เมื่อรวมกับค่าเฉลี่ย 300-SMA ของ BTC/Gold พวกมันวาดภาพที่สอดคล้องกัน: นี่คือช่วงที่นักลงทุนระยะยาวเริ่มเข้ามาในตลาด ไม่ใช่การออกจากตลาด

บริบท RSI และแนวโน้มของอัตราส่วน

RSI ที่ด้านบนของกราฟก็สนับสนุนมุมมอง “รีเซ็ต ไม่ใช่หมดแรง” ในช่วงยอดสูงสุดของอัตราส่วน ในอดีต RSI เคลื่อนเข้าสู่เขตสูงมาก สัญญาณถึงการทำผลงานเหนือทองคำอย่างสุดขีด ปัจจุบัน RSI ต่ำกว่ามาก ใกล้ระดับกลางถึง oversold สำหรับกรอบเวลานี้

สิ่งนี้บ่งชี้ว่าอัตราส่วนได้ย่อยสลายความเกินมาเป็นจำนวนมากแล้ว BTC ได้ทำผลงานด้อยกว่าทองคำมาเป็นเวลาหลายเดือน ไม่ใช่แค่สัปดาห์ที่ผันผวน ช่วงเวลาที่การทำผลงานด้อยกว่าที่ยาวนานเช่นนี้เป็นลักษณะของการรีเซ็ตกลางวงจรมากกว่าจะเป็นยอดสูงสุดสุดท้าย

รวมกันแล้ว วิเคราะห์ของ van de Poppe ชี้ให้เห็นสิ่งสำคัญบางประการ:

• อัตราส่วน BTC/Gold อยู่ในโซนสนับสนุนที่สำคัญทางประวัติศาสตร์ ซึ่งรอบวงจรก่อนหน้านี้เคยลงต่ำสุด• ผลงานที่แข็งแกร่งของทองคำทำให้ Bitcoin มีพื้นที่ขยายตัวในแง่ดอลลาร์โดยไม่ดูแพงเกินไปเมื่อเทียบกับสัมพัทธ์• การเคลื่อนไหวไปสู่หลักแสนใน BTC ไม่จำเป็นต้องหมายความว่าสินทรัพย์อยู่ในภาวะฟองสบู่เมื่อดูจากทองคำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราส่วนยังต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้านี้

ในที่สุด กราฟนี้ไม่ได้พิสูจน์ว่า Bitcoin จะทำจุดสูงสุดที่เลขใดเลขหนึ่ง แต่ก็แสดงให้เห็นว่าความเชื่อที่ว่ารอบปัจจุบันหมดแรงแล้วนั้นไม่เป็นความจริง จากมุมมองนี้ การดึงตัวกลับดูเหมือนเป็นการรีเซ็ต macro มากกว่าจะเป็นการระเบิดแบบสุดขีด

หากรูปแบบนี้ยังคงอยู่ อาจยังมี “พื้นที่ให้วิ่งอีกมาก” ก่อนที่รอบ Bitcoin นี้จะถึงจุดสูงสุดอย่างแท้จริง

สมัครรับข้อมูลช่อง YouTube ของเราเพื่อรับอัปเดตคริปโตประจำวัน ข้อมูลเชิงลึกตลาด และการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญ

บทความนี้ Bitcoin Looks Cheap Against Gold: Analyst Says This Cycle Has “Much More Room to Run” ออกมาเป็นโพสต์แรกบน CaptainAltcoin