เกรย์สเกลเผยแพร่รายงานแนวโน้มสินทรัพย์ดิจิทัลปี 2026 คาดการณ์ว่าหลักสูตรวัฏจักรสี่ปีของคริปโตจะสิ้นสุดลง บิทคอยน์อาจทำสถิติสูงสุดใหม่ในช่วงครึ่งแรกของปี รายงานชี้ให้เห็นแรงผลักดันสองประการ: ความเสี่ยงค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าที่ผลักดันความต้องการเก็บมูลค่าแบบทางเลือก และความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่ดึงดูดเงินทุนจากสถาบัน หัวข้อการลงทุนสิบอันดับได้แก่ สกุลเงินทางเลือกที่ได้รับผลกระทบจากการอ่อนค่าของดอลลาร์ การปรับปรุงความชัดเจนด้านกฎระเบียบ การสนับสนุน Stablecoin ผ่านร่างกฎหมาย GENIUS จุดเปลี่ยนของการ Tokenize สินทรัพย์ ฯลฯ
หลักฐานสามประการที่ยืนยันว่ารูปแบบวัฏจักรสี่ปีสิ้นสุดลง
(ที่มา: เกรย์สเกล)
ในช่วงสิบห้าปีที่ผ่านมา คริปโตเคอเรนซีเคยประสบกับการปรับตัวในวัฏจักรขนาดใหญ่สี่ครั้ง โดยประมาณทุกสี่ปี ในสามในสี่กรณี มูลค่าสูงสุดเกิดขึ้นภายหลังการแบ่งรางวัลบิทคอยน์ครึ่งหนึ่ง 1 ถึง 1.5 ปี ช่วงตลาดขาขึ้นนี้ดำเนินมานานกว่า 3 ปีแล้ว การแบ่งรางวัลบิทคอยน์ครั้งล่าสุดคือเมษายน 2024 ซึ่งผ่านมาแล้วกว่า 1.5 ปี บางฝ่ายเชื่อว่าราคาบิทคอยน์อาจแตะจุดสูงสุดในตุลาคม 2025 และปี 2026 จะเต็มไปด้วยความท้าทาย
อย่างไรก็ตาม เกรย์สเกลเห็นว่าระบบนี้ล้าสมัยแล้ว ประการแรกคือการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของการไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบัน ในวัฏจักรก่อน ๆ การเพิ่มขึ้นของบิทคอยน์ในแต่ละปีอย่างน้อย 1000% ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมของนักลงทุนรายย่อยที่ตามซื้อขึ้น ในวัฏจักรนี้ การเพิ่มขึ้นสูงสุดของบิทคอยน์ในปีเดียวอยู่ที่ประมาณ 240% (จนถึงมีนาคม 2024) ความแตกต่างนี้สะท้อนให้เห็นว่าการลงทุนของสถาบันมีความเสถียรมากกว่าการตามซื้อขึ้นและขายลงของนักลงทุนรายย่อย สถาบันจะไม่ถอนตัวเพียงเพราะ “วัฏจักรสี่ปีมาถึง” แต่จะทำตามเหตุผลเชิงกลยุทธ์ระยะยาวมากกว่า
ประการที่สองคือการปรับปรุงเชิงรากฐานของสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ สมัยก่อน วิกฤติในวัฏจักรมักมาพร้อมกับการโจมตีด้านกฎระเบียบหรือข่าวอื้อฉาวในวงกว้าง ปี 2026 สภาพแวดล้อมแตกต่างอย่างสิ้นเชิง สหรัฐอเมริกาผ่านร่างกฎหมาย GENIUS เพื่อควบคุม Stablecoin โครงสร้างตลาดกฎหมายคาดว่าจะผ่านไป SEC เจรจากับอุตสาหกรรมและไม่ดำเนินคดี การชัดเจนด้านกฎระเบียบนี้สร้างความมั่นใจให้กับสถาบันในการวางแผนระยะยาว
ประการที่สามคือความหลากหลายของช่องทางการไหลเข้าของทุน ในวัฏจักรก่อน ๆ การไหลเข้าหลักมาจากนักลงทุนรายย่อยในตลาดแลกเปลี่ยน เมื่ออารมณ์เปลี่ยนทิศทาง เงินทุนจะไหลออกอย่างรวดเร็ว ปี 2026 เงินทุนจะไหลเข้าผ่าน ETF สินค้าตลาดสดอย่างต่อเนื่อง ที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่งจะนำคริปโตเข้าไปในพอร์ตการลงทุนของลูกค้า บริษัทบริหารกองทุนอย่าง Harvard Management และกองทุนสัญชาติอาบูดาบีจะลงทุนใน ETF คริปโต โครงสร้างนี้จะไม่หยุดชะงักเพราะทฤษฎีวัฏจักรเชิงเทคนิค
กลยุทธ์เชิงสถาบันในหัวข้อการลงทุนสิบอันดับ
(ที่มา: เกรย์สเกล)
หัวข้อสิบอันดับที่เกรย์สเกลระบุสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของคริปโตจากสินค้าการเก็งกำไรสู่สินทรัพย์ระดับสถาบัน ความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของดอลลาร์เป็นหัวข้อหลัก ปัญหาหนี้สินของสหรัฐอาจลดบทบาทของดอลลาร์ในฐานะเก็บมูลค่า บิทคอยน์มีจำนวนจำกัดที่ 21 ล้านเหรียญ โดยจะมีการขุดเหรียญที่ 20 ล้านในเดือนมีนาคม 2026 ระบบคริปโตที่โปร่งใส คาดการณ์ได้ และสุดท้ายคือความขาดแคลนของอุปทานในที่สุด ยิ่งในช่วงที่ความเสี่ยงของสกุลเงิน fiat เพิ่มขึ้น ระบบนี้ก็ยิ่งน่าสนใจมากขึ้น
หัวข้อการลงทุนคริปโตในปี 2026 ของเกรย์สเกล
สกุลเงินทางเลือกที่ได้รับผลกระทบจากการอ่อนค่าของดอลลาร์: BTC, ETH, ZEC ได้รับประโยชน์จากความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงิน fiat
ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น: การผ่านกฎหมายโครงสร้างตลาดของสองพรรคคาดว่าจะเกิดขึ้น เกือบทุกสินทรัพย์จะได้รับประโยชน์
อิทธิพลของ Stablecoin ที่เพิ่มขึ้น: การสนับสนุนผ่านร่างกฎหมาย GENIUS, ETH, SOL, TRX, BNB ได้รับรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม
จุดเปลี่ยนของการ Tokenize สินทรัพย์: ปัจจุบันมีสัดส่วนเพียง 0.01% ของตลาดหุ้นและพันธบัตรทั่วโลก คาดว่าจะเติบโต 1000 เท่าในปี 2030
การเกิดขึ้นของโซลูชันความเป็นส่วนตัว: ZEC, AZTEC, RAIL ตอบสนองความต้องการความเป็นส่วนตัวของสถาบัน
ความต้องการ AI ที่กระจายศูนย์: TAO, WORLD, NEAR เพื่อต่อสู้กับความเสี่ยงของการรวมศูนย์ AI
การระเบิดของ DeFi Lending: AAVE, MORPHO, UNI, HYPE นำการเติบโต
โครงสร้างพื้นฐานรุ่นใหม่: SUI, MON, NEAR, MEGA สนับสนุนแอปพลิเคชันประสิทธิภาพสูง
โมเดลรายได้ที่ยั่งยืน: SOL, ETH, BNB, HYPE และบล็อกเชนที่มีรายได้สูงอื่น ๆ ได้รับความนิยมจากสถาบัน
การ staking กลายเป็นค่าเริ่มต้น: LDO, JTO และโปรโตคอล staking สภาพคล่องได้รับประโยชน์จากการเปิดให้ staking ผ่าน ETF
Stablecoin เป็นพื้นที่เติบโตที่แน่นอนที่สุดในปี 2026 ปริมาณหมุนเวียนรวมอยู่ที่ 300 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ ร่างกฎหมาย GENIUS กระตุ้นการไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบัน เกรย์สเกลคาดว่าระบบ Stablecoin จะถูกรวมเข้าในระบบชำระเงินระหว่างประเทศ การค้ำประกันสินทรัพย์อนุพันธ์ บัญชีงบดุลขององค์กร และการชำระเงินออนไลน์ ปริมาณการซื้อขาย Stablecoin ที่เพิ่มขึ้นจะสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมบนบล็อกเชนที่บันทึกการทำธุรกรรม
การ Tokenize สินทรัพย์เป็นหัวข้อที่มีศักยภาพสูงที่สุดในขณะนี้ ปัจจุบันมีสัดส่วนเพียง 0.01% ของตลาดหุ้นและพันธบัตรทั่วโลก คาดว่าจะเติบโต 1000 เท่าในปี 2030 ด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชนที่พัฒนาขึ้นและกรอบกฎระเบียบที่ชัดเจนมากขึ้น สินทรัพย์ที่ถูก Tokenize จะสร้างมูลค่าอย่างมหาศาลให้กับ ETH, SOL, LINK และอื่น ๆ
ภัยคุกคามจากควอนตัมและ DATs ทำไมจึงเป็นเทรนด์เทียม
เกรย์สเกลชี้ให้เห็นว่าหัวข้อสองนี้มีผลกระทบจำกัดในปี 2026 แม้ว่าควอนตัมคอมพิวเตอร์จะเป็นภัยคุกคามในระยะยาว แต่ผู้เชี่ยวชาญประมาณการว่าในปี 2030 ความสามารถของคอมพิวเตอร์ควอนตัมยังไม่เพียงพอที่จะถอดรหัสอัลกอริทึมเข้ารหัสของบิทคอยน์ แม้ว่าการวิจัยด้านควอนตัมเข้ารหัสจะดำเนินต่อไป หัวข้อนี้จะไม่มีผลต่อราคาหลักในปี 2026
คลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs) เป็นอีกหัวข้อหนึ่งที่ถูกประเมินค่าสูงเกินไป กลยุทธ์การถือครองเหรียญของบริษัท MicroStrategy เริ่มต้นในปี 2025 และสร้างแรงบันดาลใจให้มีผู้เลียนแบบหลายสิบราย แต่หลังจากความต้องการสูงสุดในกลางปี ความต้องการก็ลดลง ปัจจุบันมูลค่าตลาดของ DATs ที่ใหญ่ที่สุดมีอัตราส่วนสินทรัพย์สุทธิใกล้ 1.0 แสดงให้เห็นว่าการพรีเมียมได้หายไป เกรย์สเกลประมาณการว่า DATs ถือครอง BTC คิดเป็น 3.7% ของอุปทาน, ETH 4.6%, SOL 2.5% โดยส่วนใหญ่ไม่มีการใช้ leverage มากเกินไป แม้ตลาดจะอยู่ในช่วงขาลง ก็ไม่จำเป็นต้องขายทิ้งอย่างกดดัน กลยุทธ์ล่าสุดระดมทุนในกองทุนสำรองเงินดอลลาร์ เพื่อให้สามารถจ่ายปันผลแม้ราคาบิทคอยน์จะลดลง แสดงให้เห็นว่า DATs จะดำเนินงานเหมือนกองทุนปิด ไม่ใช่แหล่งความต้องการโทเคนใหม่หรือแรงกดดันในการขายในปี 2026
เกรย์สเกลสรุปว่า สินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเข้าสู่ยุคใหม่ของการเป็นเครื่องมือเชิงสถาบัน และไม่ใช่ทุกโทเคนจะสามารถเปลี่ยนผ่านได้สำเร็จ สินทรัพย์ที่สามารถดึงดูดการใช้งานจากสถาบันได้จะต้องมีกรณีใช้งานที่ชัดเจน แหล่งรายได้ที่ยั่งยืน และสามารถเข้าสู่ตลาดที่มีการกำกับดูแลได้
