Віталік Бутерін попереджає: Ethereum потребує більш децентралізованих стабільних монет, прив’язаних до долара, і це не є кінцевою метою

2026 рік, співзасновник Ethereum Віталік Бутерін знову зосередив увагу на розвитку децентралізованих стабільних монет. Він у своєму дописі на платформі X зазначив, що якщо Ethereum справді прагне надати особам можливість звільнитися від традиційної фінансової системи, то необхідно мати «кращу систему децентралізованих стабільних монет», інакше так званий фінансовий суверенітет залишатиметься високозалежним від централізованих структур.

Бутерін зазначив, що наразі децентралізовані стабільні монети стикаються з трьома основними викликами. По-перше, об’єкт прив’язки надто зосереджений у доларах США. За даними CoinGecko, приблизно 95% стабільних монет наразі прив’язані до долара. Він вважає, що короткостроково слідкувати за доларом можливо й доцільно, але з довгострокової перспективи 20 років стабільні монети не повинні залежати від однієї валюти, особливо в умовах потенційної інфляції або коливань кредитної довіри. Він пропонує досліджувати спосіб прив’язки, який буде «кращим за індекс цін на долар».

Другий виклик стосується механізму оракулів. Стабільні монети залежать від оракулів для отримання цінових даних із реального світу, щоб підтримувати прив’язку та безпеку застав. Бутерін підкреслює, що системи оракулів мають бути достатньо стійкими до маніпуляцій і не повинні ускладнювати користувачам участь або штучно підвищувати ціну токенів, інакше це послабить їхню доступність і децентралізованість.

Третій виклик стосується дизайну доходу від стейкінгу. Він вважає, що високі доходи часто руйнують стабільність заставної структури і навіть можуть спричинити системні ризики. Тому Бутерін пропонує знизити рівень доходу від стейкінгу до приблизно 0.2% і ввести нові моделі стейкінгу, щоб уникнути негативного впливу традиційних механізмів штрафів і конфіскацій на бажання користувачів брати участь.

Водночас він попереджає, що безпека стабільних монет залежить не лише від обсягів застави, а й від здатності протистояти вразливостям протоколу та атакам у мережі. Просте збільшення кількості заставленого ETH не може гарантувати стабільність цін у екстремальних ринкових умовах — необхідно враховувати системний дизайн для протидії різким коливанням.

З точки зору ринку, у 2026 році обсяг стабільних монет сягнув приблизно 311,5 мільярдів доларів США, що на 50% більше ніж на початку 2025 року. Нові ринки та приватні користувачі широко використовують стабільні монети для трансграничних платежів і збереження вартості, тоді як інституції покладаються на них для управління ліквідністю та великих розрахунків. Однак у конкурентній боротьбі централізовані стабільні монети все ще мають абсолютну перевагу, а сумарна частка USDT і USDC перевищує 83%.

Хоча децентралізовані стабільні монети, такі як Dai та Ethena USDe, продовжують відігравати роль у DeFi, їхня ринкова капіталізація значно поступається основним централізованим продуктам. Погляд Бутеріна розглядається як чіткий сигнал: якщо децентралізовані стабільні монети не зможуть досягти прориву у технічному та дизайновому аспектах, довгострокова фінансова перспектива Ethereum залишатиметься обмеженою структурними рамками.