Verfasser: PerpetualCow.hl
Übersetzt: AididiaoJP, Foresight News
Vor einigen Tagen habe ich die milliardenschwere Spot-Exchange-Industrie aufgedeckt. Heute werde ich die Hinweise, die auf Crypto-Twitter noch niemand zusammengefügt hat, miteinander verknüpfen.
Seit 2018, als fast alle anderen Kryptowährungen stark gestiegen sind, bleibt der Preis von Monero (XMR) in einer bestimmten Spanne gefangen.
Die meisten führen das auf das Entfernen von Monero von Börsen, regulatorischen Druck oder die These „Privacy Coins sind tot“ zurück.
Sie liegen alle falsch.
Um zu verstehen, was hier passiert, muss man die Geschichte von Monero (XMR) genau kennen, inklusive aller Ereignisse des Börsenentfernens und wie die meisten Leute tatsächlich diese Coin kaufen.
Die tatsächliche Nachfrage nach Monero (XMR)
Die Menschen wollen Monero schon immer nicht nur wegen der Privatsphäre, sondern auch, weil es als alternatives Wertaufbewahrungsmittel zu Bitcoin gilt – ähnlich wie Schweizer Bankkonten im 21. Jahrhundert.
Seine Nutzung hat sich nicht verändert, nur weil Börsen vor regulatorischen Ängsten den Handel einstellen.
Das lässt sich mit illegalen Drogenhandel vergleichen: Wenn man es nicht mehr in regulären Apotheken kaufen kann, suchen Süchtige nach zweifelhaften Kanälen, selbst wenn die Preise höher sind.
Das Ergebnis: Die Nachfrage nach Monero fließt in Instant-Exchange-Services, nicht in zentralisierte Börsen.
Stell dir vor, du willst Monero kaufen, aber Binance hat es gerade entfernt, Coinbase traut sich nicht. Andere kleine Börsen, die noch Monero handeln, könnten dein Geld einfrieren, weil sie mit dieser Coin in Verbindung gebracht werden.
Deine Optionen sind nur zwei:
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Eine Drittklass-Börse finden, die Monero noch listet, und hoffen, dass sie nicht abhaut.
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Einen Instant-Exchange-Service nutzen, hohe Gebühren zahlen und hoffen, dass sie dein Geld nicht mit „Anti-Geldwäsche-Überprüfung“ unbegrenzt einfrieren.
Mehr als 60 % der Nutzer wählen die zweite Option.
Diese Dienste sind de facto die Ein- und Ausstiegskanäle für das Monero-Ökosystem.
Sie sind natürlich illegal, die Wechselkurse sind schlecht, aber die Nutzer haben keine andere Wahl.
Nachdem alle regulären Börsen Monero aufgegeben haben, ist die Instant-Exchange-Industrie der einzige Kanal, der das gesamte Handelsvolumen von Monero abwickelt.
Geldfluss verfolgen
Alle Instant-Exchange-Modelle funktionieren gleich:
Nutzer schicken Bitcoin, erhalten Monero, und die Anbieter erheben heimlich 3-4 % Gebühren (offiziell nur 0,5-1 %).
Diese Gebühren werden in Monero berechnet.
Aber wie verarbeiten diese Anbieter die Monero, die sie erhalten?
Sie halten sie nicht lange, weil sie keine Gläubigen sind. Es sind Offshore-Firmen, die auf Fiat-Gewinn aus sind, und Monero sofort in Stablecoins umtauschen und realisieren.
So werden täglich Monero im Wert von mehreren Millionen Dollar verkauft.
Aus Sicht der Marktmikrostruktur führt das zu einem kontinuierlichen einseitigen Kapitalabfluss. Egal, wie der Markt insgesamt steht, diese Anbieter verkaufen ständig. Das ist zwar ihr Geschäftsmodell, aber es wirkt sich zerstörerisch auf den Preis aus.
Quantifizierung des Kapitalverlusts
In meinem vorherigen Artikel schätzte ich, dass die Instant-Exchange-Industrie jährlich etwa 150 Milliarden US-Dollar an Transaktionen verarbeitet (über alle Chains hinweg), das ist nur der on-chain nachweisbare Teil.
Der Handelsvolumen von Monero ist wegen seiner Privatsphäre-Eigenschaften unsichtbar, aber die Branche schätzt, dass es etwa 20 % des Gesamtvolumens der Instant-Exchanges ausmacht.
Angenommen, jährlich werden 30 Milliarden US-Dollar an Monero über diese Dienste umgetauscht.
Vorsichtig geschätzt, könnten es tatsächlich nur die Hälfte sein, also etwa 15 Milliarden US-Dollar.
Bei durchschnittlich 0,75 % Gebühren (tatsächlich meist 1 %) ergibt sich jährlich eine Monero-Gebühr von ca. 112,5 Millionen US-Dollar.
All diese Monero werden auf den Markt geworfen.
Das bedeutet, täglich gibt es einen passiven Verkaufsdruck von über 300.000 US-Dollar. Es ist, als würde eine unsichtbare Pumpe ständig den Wert von Monero abpumpen.
Das ist nur eine konservative Schätzung. Wenn Monero tatsächlich 20 % des Handelsvolumens ausmacht und mit 1 % Gebühren berechnet wird, sind es jährlich 300 Millionen US-Dollar, was fast täglich 1 Million US-Dollar Verkaufsdruck entspricht.
Aber das ist noch nicht alles – es gibt die „Anti-Geldwäsche-Falle“.
Anti-Geldwäsche-Falle
Das ist das „dreckige Geheimnis“, das ich in meinem letzten Artikel aufgedeckt habe: Obwohl diese Dienste mit „keinem KYC“ werben, frieren sie Nutzerkonten willkürlich unter dem Vorwand der „Anti-Geldwäsche-Überprüfung“ ein.
Schätzungen zufolge werden bei Transaktionen über Instant-Exchanges 2-5 % der Gelder eingefroren. Bei größeren Transaktionen ist der Anteil noch höher.
Das führt zu einem Teufelskreis:
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Kleine Transaktionen können durchgehen, aber mit Gebühren, die 10-20 Mal höher sind als normal
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Große Transaktionen werden vollständig eingefroren, meist dauerhaft
Nur ein kleiner Teil der tatsächlichen Nachfrage erreicht den Markt.
Das schafft die brutalste Preisfindungsbarriere: Die echten Käufer, die den Preis beeinflussen könnten, werden systematisch vom Markt ausgeschlossen.
Die tatsächliche Nachfrage nach Monero war immer deutlich höher als der Preis widerspiegelt. Die Instant-Exchange-Industrie nutzt diese Nachfrage aus oder blockiert sie direkt.
Gefangener Markt
Lass mich diese Teufelskreislauf klar machen:
Die Instant-Exchange-Industrie gewinnt keinen Markt durch Wettbewerb. Wenn alle Börsen Monero entfernen, erhält sie Monopolstellung und kann die verzweifelten Nutzer maximal ausbeuten.
1 % Gebühren, schlechte Wechselkurse und zufällige Kontosperrungen.
Die Nutzer ertragen das, weil sie keine andere Wahl haben – die Anbieter wissen das genau.
Das ist die Situation, wenn die gesamte Asset-Klasse in eine einzige, von anonymen Offshore-Betreibern kontrollierte Kanäle gedrängt wird: Sie quälen die Nutzer mit unattraktiven Produkten.
Jeder Cent, den sie aus Monero herausholen, ist Verkaufsdruck auf die Coin.
Wagyu-Lösung
Vor zwei Tagen ging Wagyu v2 live.
Das Kernprinzip ist simpel: Monero-Nutzer sollen die gleichen Preise wie Börsen bekommen.
Wenn du bei Wagyu umtauschst, wird deine Order an @Hyperliquidx weitergeleitet – dort konkurrieren die wettbewerbsfähigsten Market Maker im Krypto-Bereich um deine Order.
Diese Market Maker liefern auch Liquidität für Binance, Bybit und OKX, mit minimalen Spreads.
Das Ergebnis: Du kannst zu Börsenpreisen und mit professionellen Gebühren handeln, nicht mehr 1 % oder 0,5 %, sondern extrem niedrige Raten wie professionelle Trader.
Das ist das erste Mal seit dem Entfernen von Monero von Börsen, dass Nutzer nicht mehr „abgezockt“ werden, wenn sie ihre eigenen Assets verwenden.
Nur eine Transaktion im Wert von 100.000 US-Dollar kann einen Verkaufsdruck von über 1.000 US-Dollar abfangen, der den Markt beeinflusst.
Innerhalb von 48 Stunden nach Launch hat Wagyu v2 bereits Millionen Dollar an Umtauschvolumen verarbeitet und bietet die besten Marktpreise:
Transaktionen, die früher über traditionelle Dienste mit Gebühren über 1 % liefen und den Markt mit Zehntausenden Dollar Verkaufsdruck belasteten, werden jetzt über Wagyu abgewickelt.
Ein 1-Millionen-Dollar-Umtausch über traditionelle Dienste = Verkauf von Monero im Wert von über 10.000 US-Dollar
Ein 1-Millionen-Dollar-Umtausch über Wagyu = kein erzwungener Verkauf
Dieses Prinzip multipliziert man mit jedem großen Monero-Käufer, der nicht mehr „ausgeraubt“ werden muss.
Umkehrung des Teufelskreislaufs
Jahrelang war Monero in einem negativen Kreislauf gefangen:
Die Instant-Exchange-Industrie als Wertschöpfungsschicht steht zwischen Käufern und dem echten Preis. Sie blockiert Nachfrage, zieht Gewinne ab und verzerrt Preissignale. Nutzer haben keine Alternativen.
Doch jetzt ändert sich alles.
Nur zwei Tage nach dem Start wandert das Handelsvolumen zu Wagyu. Die Leute erkennen, dass sie für diese Coin, die nicht einmal bei Binance gelistet ist, Preise auf Binance-Niveau bekommen können. Die Nachricht verbreitet sich schnell.
Der Kreislauf dreht sich um:
Monero durchbricht die 600 US-Dollar-Marke und beginnt die erste echte Preisfindung seit Jahren – kein Zufall.
Wagyu rettet Monero
Dazu möchte ich nicht bescheiden sein:
Jede Transaktion, die über Wagyu statt über traditionelle Dienste läuft, ist tatsächlich eine echte Nachfrage am Markt.
Jede Million Dollar, die durch uns läuft, bedeutet, dass über 10.000 US-Dollar nicht an andere Halter verkauft werden.
Wir zerstören nicht das Monero-Ökosystem, sondern integrieren es direkt in echte Liquidität.
Der parasitäre Layer, der Monero jahrelang unterdrückt hat, steht vor dem Ende. Und wir konkurrieren nicht nach ihren Regeln – wir machen ihr ganzes Modell obsolet.
Wenn Nutzer bei Wagyu Börsenpreise und null Risiko für Kontosperrungen bekommen, warum sollten sie dann 1 % an anonyme Offshore-Dienste zahlen, die das Geld einfrieren könnten?
Niemand wird das tun.
Was bedeutet das?
