Các nhà khai thác Bitcoin cắt giảm kế hoạch mở rộng, các tập đoàn chậm lại mua vào dự trữ trong bối cảnh áp lực giá

Nguồn: DefiPlanet Tiêu đề gốc: Các thợ đào Bitcoin cắt giảm kế hoạch mở rộng, doanh nghiệp chậm lại mua bổ sung dự trữ tiền mặt giữa áp lực giá Liên kết gốc:

Phân tích nhanh

• Các thợ đào Bitcoin tạm dừng xây dựng các cơ sở mới và giới hạn tăng trưởng hashrate ở mức 5-10% cho năm 2026 sau các mở rộng mạnh mẽ trong 2024-2025.
• Các công ty công khai như MicroStrategy và Metaplanet tạm dừng mua BTC lớn, với phân bổ dự trữ tiền mặt giảm 30% theo quý.
• Thợ đào chuyển hướng sang nâng cấp hiệu suất và trung tâm dữ liệu AI, trong khi các công ty trích dẫn sự không chắc chắn về quy định và giá BTC stagnation dưới 110.000 đô la.

Động thái của thị trường

Các thợ đào Bitcoin, có khả năng mua BTC dưới chi phí thị trường, đang có vị thế thúc đẩy sự chấp nhận của doanh nghiệp khi các khoản mua của các công ty dự trữ tiền mặt crypto chậm lại. Quý 4 dự kiến sẽ là quý có mức mua BTC của các công ty dự trữ thấp nhất (40.000 BTC) kể từ quý 3 năm 2024.

Dù chậm lại, các thợ đào vẫn giữ vai trò quan trọng, chiếm 5% tổng số BTC mới bổ sung của các doanh nghiệp và 12% tổng số sở hữu của các công ty công khai vào tháng 11. Khả năng mua BTC với giá chiết khấu của các thợ đào đồng nghĩa với việc bảng cân đối kế toán của họ sẽ ngày càng trở nên quan trọng cho việc chấp nhận của doanh nghiệp, đặc biệt nếu các kho dự trữ khác tạm dừng mua.

Áp lực quy định và chi phí năng lượng buộc phải chuyển hướng

Các thợ đào đối mặt với các quy định môi trường nghiêm ngặt hơn của Mỹ và hạn chế lưới điện ở các bang quan trọng như Texas. Một số công ty, bao gồm Core Scientific, đã công bố các thỏa thuận để chuyển đổi các địa điểm thành trung tâm tính toán AI, cho thuê các thiết bị khai thác cho các nhà siêu quy mô để duy trì doanh thu ổn định.

Tăng trưởng hashrate chậm lại còn 3% hàng tháng trong quý 4 năm 2025, khi các nhà vận hành ưu tiên lợi nhuận hơn quy mô. Các quy định về năng lượng sạch thêm gánh nặng tuân thủ, đẩy một số hướng tới các vùng giàu thủy điện ở nước ngoài. Việc chấp nhận dự trữ tiền mặt của các doanh nghiệp chậm lại. Các công ty đã vội vàng tích trữ BTC trong năm 2024, như Semler Scientific và Twenty One, không ghi nhận mua mới kể từ tháng 10.

Các khoản nắm giữ BTC trên bảng cân đối kế toán chỉ tăng 2% toàn ngành trong tháng 11, so với mức đỉnh 15% trước đó. Các giám đốc tài chính (CFO) nhấn mạnh đến các thay đổi trong kế toán và rủi ro biến động, nhiều người chọn ETF spot thay thế. Metaplanet đã thành lập một công ty con mới tại Mỹ để phát triển chiến lược thu nhập từ BTC nhưng vẫn tạm hoãn các hoạt động tích trữ tích cực.

Các tín hiệu thị trường rộng hơn cảnh báo thận trọng

Sự chậm lại kép này phản ánh quá trình trưởng thành của chu kỳ tiền điện tử. Chuyển hướng của các thợ đào sang doanh thu đa dạng phản ánh xu hướng năm 2022, trong khi các doanh nghiệp chờ đợi chính sách thuế rõ ràng hơn. Tuần trước, BTC giao dịch ổn định ở mức 105.000-108.000 đô la, tương quan với dòng vốn chảy vào các kho dự trữ tiền mặt giảm. Các nhà phân tích dự báo sự tích lũy ổn định nhưng yếu ớt cho đến năm 2026 trừ khi các khoản phê duyệt ETF mở rộng.

Trong bối cảnh chi phí gia tăng và lợi nhuận eo hẹp, thợ đào Bitcoin kỳ cựu Bitfury đang chuyển hướng khỏi khai thác để trở thành nhà đầu tư công nghệ hàng đầu. Công ty đang ra mắt quỹ “Công nghệ Đạo đức & AI” trị giá $1 tỷ đô la, tập trung vào AI, máy tính lượng tử và hệ thống phi tập trung. Động thái này phản ánh xu hướng chung của ngành công nghiệp crypto lớn đa dạng hóa để tăng cường khả năng chống chịu.