Có một điểm rủi ro dễ bị bỏ qua trong bức tranh vĩ mô — Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Thị trường nhìn chung dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất trong tuần này, ban đầu nghĩ đây là vấn đề đồng yên tăng giá, nhưng thực chất liên quan đến việc điều chỉnh lại cấu trúc thanh khoản toàn cầu.

Một khi việc tăng lãi suất xảy ra, điều gì sẽ xảy ra? Đồng yên mạnh lên, nhiều vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất yên bị buộc phải đóng, dòng vốn toàn cầu bắt đầu chảy trở lại Nhật Bản. Kết quả là các tài sản rủi ro đều chịu áp lực. Những điều chỉnh vĩ mô như vậy thường mang lại biến động dữ dội — trong quá khứ, trong các tình huống tương tự, Bitcoin và Ethereum đều đã giảm mạnh 20%-30%.

Biến động này không thể giải thích bằng mô hình nến hay tín hiệu kỹ thuật. Về bản chất, đó là phản ứng của thị trường khi thanh khoản bị rút cạn — dòng tiền tháo chạy từ các tài sản rủi ro sang các tài sản trú ẩn an toàn.

Tổng thể, rủi ro lớn nhất đang treo lơ lửng trên thị trường hiện nay không phải là một đồng coin shill nào đó, mà chính là con dao trong tay Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Chính sách điều chỉnh của ngân hàng trung ương sẽ trực tiếp thay đổi dòng chảy vốn toàn cầu, đây là yếu tố quyết định gián tiếp xu hướng ngắn hạn của thị trường tiền mã hóa.