Hôm qua, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được công bố, và mọi người xem xong đều cảm thấy hơi hoang mang. Số việc làm mới trong tháng 11 là 64,000, con số này thực sự vượt xa dự kiến, nhìn qua thì là một tin tốt. Nhưng khi quay lại nhìn tỷ lệ thất nghiệp, nó đã tăng vọt lên 4.6%, hơn nữa dữ liệu việc làm tháng 10 còn bị điều chỉnh giảm mạnh, với số lượng sa thải lên tới 105,000 người — đây là mức giảm lớn nhất trong một tháng kể từ đại dịch.

Thành thật mà nói, dữ liệu này giống như một người vừa đi phỏng vấn xin việc vừa lo sợ bị sa thải, cảm giác trái ngược rõ ràng. Tuy nhiên, suy nghĩ kỹ hơn, thực ra trong đó đã tiết lộ những tín hiệu khá rõ ràng: tỷ lệ thất nghiệp liên tục tăng, dữ liệu trước đó bị điều chỉnh giảm mạnh, tốc độ tăng lương cũng đang chậm lại, điều này cho thấy điều gì? Thị trường lao động đang âm thầm nguội đi.

Phản ứng của thị trường rất nhanh, ngay lập tức hiểu ra kịch bản này — chẳng phải chính là "hạ cánh mềm" mà Cục Dự trữ Liên bang mơ ước sao? Kinh tế không sụp đổ hoàn toàn, nhưng thực sự bắt đầu có dấu hiệu yếu đi, tạo ra lý do hoàn hảo để cắt giảm lãi suất. Vì vậy, ngay khi dữ liệu này được công bố, kỳ vọng ít nhất sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm tới đã gần như chắc chắn, thậm chí còn có ý kiến cho rằng Fed có thể hành động sớm hơn.

Tuy nhiên, Goldman Sachs đã làm dịu đi không khí, chỉ ra rằng trong báo cáo này có quá nhiều "nhiễu" — một phần là do chính phủ đóng cửa gây rối dữ liệu. Để thực sự nhìn rõ xu hướng của thị trường lao động, có lẽ phải chờ đến dữ liệu tháng 1.

Đối với thị trường tiền mã hóa, thì dữ liệu này lại như một món quà lớn — kinh tế không quá lạnh cũng không quá nóng, Fed có thể không chuyển sang hawkish mà còn có khả năng sẽ trở nên dovish hơn. Kỳ vọng về thanh khoản được duy trì như vậy, các đồng coin như $ETH, $ZEC, $ASTER và các đồng khác cũng cảm thấy yên tâm hơn nhiều. Khi kỳ vọng nới lỏng hình thành, dòng tiền sẽ có lý do để vào thị trường.

Dù sao đi nữa, những dữ liệu có vẻ mâu thuẫn này không nhất thiết là điều xấu đối với thị trường crypto. Vấn đề then chốt vẫn là xem Fed sẽ hành động thế nào tiếp theo — có phải là bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn, hay tiếp tục quan sát thêm?