Gần đây đang nghiên cứu một hiện tượng thú vị: các nền kinh tế lớn như Nhật Bản, Thụy Sĩ, châu Âu, Mỹ, v.v., đều đang trải qua một dạng kiềm chế tài chính vô hình.

Kiềm chế tài chính là gì? Nói đơn giản là: lợi suất danh nghĩa bạn nhận được từ gửi tiền ngân hàng không theo kịp tốc độ mở rộng của tiền tệ. Nói cách khác, trên sổ sách lãi suất đang tăng, nhưng sức mua thực lại đang giảm sút. Trong môi trường này, việc giữ thụ động tài sản tiền tệ lại gây thiệt hại.

Đây mới là bản chất của câu chuyện. Khi lợi nhuận của các tài sản không rủi ro (trái phiếu chính phủ, tiền gửi tiết kiệm) bị mất giá do lạm phát, nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm các lựa chọn thay thế. Tại sao Bitcoin và các tài sản khan hiếm lại tăng giá? Chính ở đây — chúng tăng giá nhanh hơn tốc độ mất giá của tiền tệ.

Các xu hướng đi ngang gần đây cũng có thể giải thích từ góc độ này. Trong ngắn hạn, thị trường đang tiêu hóa các thay đổi trong chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu, nhưng logic dài hạn không thay đổi: Trong bối cảnh kiềm chế tài chính này, Bitcoin không có dòng tiền vào lại trở thành tài sản cứng nhất. Nó không phụ thuộc vào lợi nhuận doanh nghiệp, cũng không cần lãi suất hỗ trợ, chỉ đơn thuần vì tính khan hiếm mà có giá trị. Điều này giống như vàng, chỉ là minh bạch hơn, dễ mang theo hơn.

Điều này cũng giải thích tại sao các tổ chức và nhà đầu tư có giá trị ròng cao lại phân bổ vào Bitcoin — không phải để đạt lợi nhuận cao, mà để bảo vệ tài sản. Trong thời đại thanh khoản toàn cầu dồi dào, tiền tệ liên tục mất giá, lý do tăng giá của các tài sản khan hiếm mới là chân lý.