某頭部山寨币の大口保有ポジションが興味深い市場現象を引き起こしました。この巨大なクジラは、アカウントの証拠金規模が大きく、通常の強制清算リスクに耐えられるものの、1時間周期の高資金費率の前では損失を被りました——費率だけで数百万USDTを巻き上げられたのです。大規模資金の山寨币への参入はもともとハイリスクなゲームであり、一度ハマると逆に負担となります。

面白いのは、コメント欄でヘッジ案が提案されたことです：同じ逆方向のポジションを開設して費用を相殺するというものです。理論上は良さそうですが、実際の操作には致命的な欠陥があります。もし大口投資家がこのような操作を行えば、逆に「天地锁」状態を作り出すことになります——対抗側はすぐにこの動きを察知し、価格を二つのポジションの間の中間点に固定し、横ばいにして大口の時間コストと忍耐力を消耗させるのです。このような膠着状態は、大資金にとって最も不利です。なぜなら、彼らは常に費率を支払い続けているからです。

これは市場の深層的な論理を反映しています：流動性が比較的限られている山寨币市場では、資金規模が大きいことがむしろ不利になる場合があります。対抗側は価格決定権を持ち、資金費率の仕組みは彼らがクジラを狙い撃ちする最も効果的なツールとなるのです。