Vào ngày 17 tháng 12, tuyên bố mới nhất của Thành viên Fed Waller đã thu hút sự chú ý của thị trường. Ông thẳng thừng nói rằng tình hình tăng trưởng việc làm là "không lạc quan", điều này đã trở thành cơ sở cốt lõi để hỗ trợ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Tín hiệu này có nghĩa là gì? Hãy tách nó ra.

**Thái độ chính sách rõ ràng nhưng tốc độ thận trọng**

Waller ủng hộ việc dần dần trở lại mức trung lập về lãi suất, nhưng nhấn mạnh rằng nó "không khẩn cấp". Nói cách khác, hướng cắt giảm lãi suất là tốt, nhưng nó sẽ ở tốc độ dần dần. Điều đáng chú ý là ông khá kiên quyết về vấn đề lạm phát - tin rằng kỳ vọng lạm phát đã ổn định, điều này giúp các nhà hoạch định chính sách có nhiều cơ hội hơn để điều chỉnh. Đồng thời, đối mặt với chính quyền Trump, Waller cũng nhắc lại sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, nói rõ rằng quyền ra quyết định nằm trong tay ông.

**Thị trường thực sự sẽ được thúc đẩy trong ngắn hạn**

Các tuyên bố ôn hòa thường làm tăng khẩu vị rủi ro. Trong vài tháng qua, mỗi khi Fed báo hiệu nới lỏng, các quỹ đều thích chảy vào các tài sản có rủi ro cao và thị trường tiền điện tử đương nhiên được hưởng lợi. Nhưng có một vấn đề nhịp điệu quan trọng ở đây: "không vội" có nghĩa là tin tốt sẽ được công bố từ từ, đừng mong đợi sự gia tăng một bước. Trong lịch sử, trong vòng cuối cùng của ba lần giảm liên tiếp 25 điểm cơ bản, hiệu suất của Bitcoin lần đầu tiên trải qua sự điều chỉnh trước khi dần ổn định đi lên.

**Ba biến số phải theo dõi**

Thứ nhất, liệu cuộc họp tiếp theo có tiếp tục hành động theo nhịp điệu dần dần hay không; thứ hai, liệu sự can thiệp của chính quyền Trump vào chính sách tiền tệ có leo thang hay không; thứ ba, liệu dữ liệu việc làm tiếp theo và dữ liệu lạm phát có thể tiếp tục hỗ trợ logic cơ bản của việc cắt giảm lãi suất hay không. Nếu có sự thay đổi bất ngờ trong bất kỳ liên kết nào, kỳ vọng của thị trường có thể đảo ngược.

**Môi trường vẫn thân thiện, nhưng đừng đuổi theo một cách mù quáng**

Môi trường vĩ mô hiện tại tương đối lỏng lẻo, hỗ trợ các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, có một câu nói cũ trong vòng tròn tiền điện tử: "Mua kỳ vọng, bán sự thật". Lợi ích thực sự thường xuất hiện trước khi kỳ vọng trở thành hiện thực. Hướng lạc quan có thể được đưa ra theo lô, nhưng bạn phải kiểm soát vị trí của mình và không bị ảnh hưởng bởi những cảm xúc ngắn hạn. Liệu BTC có thể ổn định mức hỗ trợ quan trọng hay không phụ thuộc vào việc xác nhận dữ liệu tiếp theo và thực hiện chính sách.