日本のいわゆる「特権的地位」—外部バランスシートから流れる持続的な超過リターン—は、通貨経済学の興味深い事例です。田代剛と他のアナリストたちは、なぜこの優位性が東京にとって持続するのかを再調査しています。しかし、ここでのポイントは、これを維持することが自動的ではないということです。二つの重要な要素に依存しています。第一に、日本は債務のダイナミクスを把握し続ける必要があります。第二に、インフレを抑制し続けることは譲れない条件です。これらの条件が整わなければ、日本の円が伝統的に享受してきた構造的な優位性は失われる可能性があります。グローバル市場に影響を与えるマクロトレンドを追う人々にとって、このダイナミクスは重要です—通貨の強さやインフレの軌跡は、デジタル資産を含むすべての資産クラスに波及します。