5 yếu tố thúc đẩy đà phục hồi của thị trường tiền điện tử năm 2023 và triển vọng xu hướng năm 2024

Từ thị trường gấu đến thị trường bò: Chiến thắng của thị trường tiền điện tử năm 2023

Thị trường tiền điện tử năm 2023 đã viết nên một câu chuyện phục hồi đầy ấn tượng. Những nhà đầu tư đã bắt đáy vào nửa cuối năm 2022 đang tận hưởng lợi nhuận lớn. Hiện tại, câu hỏi đặt ra cho tất cả mọi người là: Liệu đà tăng này có thể kéo dài đến năm 2024?

Lịch sử luôn lặp lại không ngừng. Bằng cách xem xét lại hiệu suất gần đây của thị trường, chúng ta có thể dự đoán các xu hướng trong tương lai. Hiệu suất của thị trường tiền điện tử năm 2023 nổi bật với 5 yếu tố chính đang đóng vai trò, đồng thời triển vọng năm 2024 sẽ do ba kịch bản vĩ mô lớn quyết định.

Các đối tượng chính trong thị trường tiền điện tử

Để thành công trong lĩnh vực tiền điện tử, bạn cần hiểu các vai trò chính trong hệ sinh thái này. Thị trường gồm nhiều loại đối tượng khác nhau, sự tương tác của họ tạo thành cân bằng cung cầu:

Các dự án và nhóm phát triển — Đây là các doanh nghiệp sáng tạo dựa trên công nghệ blockchain, đại diện cho nguồn cung chính của thị trường. Theo số liệu thống kê, hiện có hơn 8.800 loại dự án tiền điện tử khác nhau trên thị trường. Đối với nhà đầu tư muốn xuống tiền, việc hiểu rõ thị trường và xây dựng phương pháp đầu tư khoa học là vô cùng quan trọng.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm — Những đối tượng này bơm vốn vào các vòng gọi vốn và phát hành token lần đầu (ICO), thường tham gia từ giai đoạn đầu của dự án.

Các nhà đầu tư lớn (whale) — Những nhà đầu tư tích trữ lượng lớn các loại tiền điện tử nhất định, với khối lượng giao dịch đủ để ảnh hưởng đến xu hướng giá thị trường.

Các nhà đầu tư cá nhân (retail) — Những nhà đầu tư nhỏ lẻ, đa phần theo chiến lược giao dịch. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy, những người kiên trì giữ lâu dài thường đạt được lợi nhuận tốt nhất.

Các tổ chức đầu tư — Các công ty quản lý tài sản quy mô lớn, đang dần bước chân vào lĩnh vực tiền điện tử, tìm kiếm các sản phẩm cấu trúc dựa trên Bitcoin và Ethereum.

Sàn giao dịch — Các nền tảng tập trung cung cấp thị trường giao dịch 24/7 và dịch vụ lưu ký tài sản; các sàn phi tập trung cho phép giao dịch peer-to-peer, phí thấp hơn.

Các nhà môi giới truyền thống — Các trung gian truyền thống đang mở rộng phạm vi hoạt động, cung cấp các sản phẩm tiền điện tử và phái sinh của chúng, bao gồm cả giao dịch spot và hợp đồng chênh lệch (CFD).

Các cơ quan quản lý — Các cơ quan quản lý chứng khoán, ngân hàng trung ương và bộ tài chính của các quốc gia đang xác định rõ ranh giới giữa “chứng khoán truyền thống” và “tiền điện tử”. Việc xác định rõ ràng này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến mức độ chấp nhận và vị thế của tài sản số trong tương lai.

Phân tích sâu về cơ hội đầu tư tiền điện tử

Đánh giá chất lượng dự án tiền điện tử cần dựa trên bốn khía cạnh: nền tảng dự án, cơ chế cung cấp, nhu cầu thị trường và mặt công nghệ.

Một mục tiêu đầu tư hoàn hảo phải thể hiện xuất sắc ở tất cả các khía cạnh này. Hãy tưởng tượng bạn đầu tư vào một dự án công nghệ tiên tiến, triển vọng rộng lớn, nhưng khi giá đạt đỉnh rồi tham gia, cuối cùng gặp phải đợt giảm mạnh — chính là trải nghiệm của nhiều nhà đầu tư cuối chu kỳ thị trường bò năm 2021.

Hoặc, bạn chọn dự án tốt ở mọi mặt, nhưng nguồn cung có vấn đề — không giới hạn tối đa, lượng token lưu hành đạt hàng tỷ, kế hoạch phân phối chưa hoàn tất. Những dự án như vậy để đạt được vốn hóa thị trường lớn cần dòng vốn cực lớn đổ vào.

Để có lợi thế vượt trội so với các nhà đầu tư khác, có thể áp dụng tiêu chuẩn phân loại DACS (được ngành công nghiệp công bố năm 2021), chia thị trường thành 7 lĩnh vực: Công nghệ máy tính, Tiền thanh toán, Tài chính phi tập trung (DeFi), Giải trí văn hóa, Nền tảng hợp đồng thông minh, Số hóa tài sản và Stablecoin.

Theo khung này, phân bổ đa dạng danh mục đầu tư giống như các nhà đầu tư chuyên nghiệp phân tán rủi ro trong thị trường chứng khoán.

Những động lực thực sự thúc đẩy tăng trưởng của thị trường tiền điện tử năm 2023

Theo thống kê chỉ số tổng hợp thị trường, toàn bộ thị trường tiền điện tử đã tăng trưởng 123% trong năm 2023, đạt giá trị chỉ số 1.781,12. Trong đó, Bitcoin và Ethereum, hai dự án có vốn hóa lớn nhất, chiếm lần lượt 62% và 20% trọng số.

Yếu tố lớn nhất thứ nhất: kỳ vọng giảm phần thưởng Bitcoin (halving)

Thuật toán của Bitcoin quy định, sau mỗi 210.000 khối mới được khai thác, phần thưởng cho thợ mỏ sẽ giảm một nửa. Chu kỳ này khoảng 4 năm, gọi là “giảm phần thưởng” (halving). Cơ chế giảm phần thưởng đảm bảo nguồn cung Bitcoin ngày càng khan hiếm, về lý thuyết làm tăng giá trị của nó.

Dữ liệu lịch sử thuyết phục nhất. Lần giảm phần thưởng đầu tiên, giá Bitcoin chỉ là 12 USD, sau 6 tháng tăng 950%, sau 12 tháng tăng tổng cộng 8.342%. Sau lần giảm thứ hai, 6 tháng và 12 tháng sau đó, giá tăng lần lượt 38% và 286%. Lần giảm thứ ba (tháng 5/2020) mang lại mức tăng 83% trong 6 tháng và 562% trong 12 tháng.

Hiệu ứng thị trường mạnh mẽ thường xuất hiện trước và sau các lần giảm phần thưởng. Với kỳ vọng lần tiếp theo vào tháng 4/2024, nhiều nhà đầu tư đang chuẩn bị sẵn sàng. Sức mạnh của Bitcoin cũng sẽ tạo ra “hiệu ứng hào quang” lan tỏa sang toàn bộ thị trường.

Yếu tố thứ hai: kỳ vọng về các sản phẩm cấp tổ chức

Trong thời gian dài, các quy định pháp lý chưa rõ ràng đã cản trở dòng vốn “chuyên nghiệp” đổ vào thị trường tiền điện tử quy mô lớn. Nhưng tình hình đang thay đổi. Năm 2023, nhiều công ty quản lý đầu tư hàng đầu toàn cầu đã nộp đơn xin thành lập quỹ giao dịch Bitcoin (ETF) dựa trên hợp đồng giao ngay.

Dù các đơn xin này vẫn đang chờ phê duyệt, thị trường dự đoán khả năng được chấp thuận vào đầu năm 2024. Khác với các quỹ hợp đồng tương lai hiện tại, sản phẩm mới sẽ yêu cầu các tổ chức trực tiếp mua Bitcoin giao ngay làm tài sản cơ sở của quỹ.

Sự khác biệt này tưởng nhỏ nhưng thực tế rất quan trọng. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai chỉ quan tâm đến biến động giá, không cần sở hữu tài sản thực. Nhưng việc phê duyệt các sản phẩm giao ngay sẽ buộc các tổ chức đầu tư phải mua Bitcoin thật, làm tăng mạnh cầu thị trường. Cùng với kỳ vọng giảm phần thưởng sắp tới, điều này có thể tạo ra động lực tăng giá mạnh mẽ.

Tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới — Blackstone, quản lý hơn 9.4 nghìn tỷ USD. Nếu các cơ quan quản lý chấp thuận các sản phẩm này, đó chắc chắn sẽ là tín hiệu tích cực lớn cho thị trường tiền điện tử.

Yếu tố thứ ba: làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI)

Sự xuất hiện của ChatGPT đã kích hoạt làn sóng đầu tư AI toàn cầu. Cổ phiếu các công ty công nghệ tăng mạnh, thị trường tiền điện tử cũng hưởng lợi từ đợt hưng phấn này.

Các dự án AI dựa trên blockchain đang xây dựng các công cụ và dịch vụ AI mới. Khác với các đồng tiền điện tử truyền thống, token trong các dự án này có giá trị thực dụng, phần nào như “cổ phần số” của dự án AI đó.

Vì vậy, từ tháng 9, khi các cổ phiếu công nghệ tiếp tục tăng, thị trường tiền điện tử cũng nhận thêm động lực.

Yếu tố thứ tư: chuyển hướng dòng vốn thị trường

Một hiểu lầm phổ biến là “khi cung lớn hơn cầu, giá sẽ tăng”. Nhưng về logic, điều này không đúng — thị trường luôn giao dịch tại điểm cân bằng cung cầu. Giá thực sự tăng khi người mua sẵn sàng trả giá cao hơn, tin rằng tài sản sẽ tiếp tục tăng.

Năm 2023, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng 99,2%, gần 7.500 tỷ USD. Điều này đồng nghĩa dòng tiền mới liên tục đổ vào để duy trì đà tăng giá. Nhận thức rằng thời kỳ tồi tệ nhất của thị trường đã qua đã thúc đẩy tâm lý “sợ bỏ lỡ” của nhà đầu tư.

Dữ liệu khối lượng giao dịch cho thấy, trung bình mỗi ngày hiện tại (~14 tỷ USD) cao hơn nhiều so với trung bình 6 tháng trước (~7,9 tỷ USD). Các nhà phân tích kỹ thuật đều cho rằng, không có khối lượng giao dịch hỗ trợ, giá không thể tăng thực chất. Giá tăng liên tục đi kèm áp lực mua mạnh, chứng minh nguyên lý này rõ ràng.

Yếu tố thứ năm: sự bùng nổ tham gia thị trường hợp đồng tương lai

Chỉ số quan trọng khác là số hợp đồng mở (open interest) của hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum. Chỉ số này phản ánh kỳ vọng của các nhà tham gia thị trường về xu hướng tương lai.

Hợp đồng mở có thể tăng (mở vị thế mua hoặc bán mới), giữ nguyên (đóng vị thế cũ và mở vị thế mới cùng lúc) hoặc giảm (đóng nhiều vị thế cũ).

Trong năm 2023, hợp đồng mở của hợp đồng tương lai Bitcoin tăng mạnh từ tháng 8, hiện đạt 17.321 hợp đồng. Tương tự, hợp đồng mở Ethereum cũng có xu hướng tăng, hiện đạt 6.114 hợp đồng.

Sự gia tăng hợp đồng mở đi kèm giá tăng cho thấy các nhà tham gia mới đã vào thị trường hoặc các nhà đầu tư hiện tại mở rộng vị thế. Điều này phản ánh tâm lý lạc quan ngày càng tăng trong thị trường. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp rất chú ý đến xu hướng hợp đồng tương lai, vì tâm lý tích cực này thường đẩy giá spot lên cao.

Những dự báo cho năm 2024: Ba kịch bản vĩ mô lớn

Hiệu suất của thị trường tiền điện tử năm 2024 phụ thuộc nhiều vào tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là sự cân bằng tinh tế giữa kiểm soát lạm phát và tăng trưởng kinh tế.

Kịch bản 1: Hạ cánh mềm và chính sách tiền tệ nới lỏng

Nếu lạm phát tiếp tục giảm, kinh tế duy trì ổn định hoặc cải thiện, ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng tăng lãi suất, cuối cùng bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất. Trong môi trường tiền tệ nới lỏng này, thị trường chứng khoán (đặc biệt là cổ phiếu công nghệ) có thể đón nhận đợt tăng mới.

Tuy nhiên, hiệu suất của tiền điện tử không chắc chắn, vì các cổ phiếu tăng trưởng cao sẽ hấp dẫn hơn, có thể phân tán dòng vốn.

Kịch bản 2: Lạm phát quay trở lại và nhu cầu các tài sản phòng thủ

Nếu lạm phát tái xuất hiện do nhiều nguyên nhân, ngân hàng trung ương sẽ phải tăng lãi suất trở lại. Thị trường chứng khoán có thể chịu áp lực, nhưng đồng thời, các tài sản phòng thủ như Bitcoin sẽ trở nên hấp dẫn hơn.

Bitcoin, với nguồn cung cố định, về lý thuyết có thể chống lại rủi ro lạm phát, tương tự vàng. Nhưng đặc tính kỹ thuật của tiền điện tử cũng khiến nó nhạy cảm với môi trường lãi suất, đặc biệt là các dự án không giới hạn nguồn cung hoặc phi giảm phát.

Kịch bản 3: Kép trung bình lạm phát và tăng trưởng chậm

Nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại nhưng lạm phát vẫn dai dẳng, ngân hàng trung ương sẽ rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan. Tăng lãi sẽ gây tổn hại cho kinh tế, giảm lãi sẽ đẩy giá cả lên cao. Điều này gây áp lực cho các lĩnh vực công nghệ và tiền điện tử.

Tuy nhiên, lạm phát kéo dài có thể thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến các tài sản như Bitcoin để phòng hộ, từ đó hỗ trợ toàn bộ thị trường.

Không thể bỏ qua các rủi ro địa chính trị, chu kỳ bầu cử Mỹ và các yếu tố ngoại cảnh khác có thể gây tác động lớn.

Những bài học về lợi nhuận năm 2023: Tại sao nên tham gia năm 2024

Chỉ cần nhìn vào số liệu năm 2023 là rõ:

• Lợi nhuận Bitcoin 79.85%, gấp 6.3 lần chỉ số S&P 500, gấp 2.5 lần Nasdaq 100
• Lợi nhuận Ethereum 40.45%, lần lượt gấp 3.2 và 1.3 lần so với S&P 500 và Nasdaq 100

Các dự án vốn nhỏ hơn còn có thành tích ấn tượng hơn, nhiều dự án tăng gấp đôi, gấp ba.

Năm 2024, có nên tham gia đầu tư tiền điện tử không? Câu trả lời là có. Nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải xây dựng phương pháp đầu tư hệ thống. Một lời khuyên thực tế là phân chia vốn thành hai phần: một phần đầu tư vào các dự án vốn lớn như Bitcoin và Ethereum để ổn định, phần còn lại để khai thác các dự án vốn nhỏ có tiềm năng tăng trưởng cao, có thể mang lại lợi nhuận gấp 10, 50 hoặc thậm chí 100 lần.

Giữ lâu dài hay giao dịch ngắn hạn?

Dựa trên hiệu suất của Bitcoin và Ethereum trong những năm gần đây, chiến lược giữ lâu dài mang lại lợi nhuận tối ưu. Điều này phù hợp với logic đầu tư chứng khoán.

Tất nhiên, giao dịch ngắn hạn có thể giúp tích lũy vốn nhanh hơn, nhưng đi kèm rủi ro cao hơn. Tùy theo khả năng chịu đựng rủi ro cá nhân, bạn có thể chia vốn thành hai phần: một phần để giữ lâu dài, một phần để giao dịch — miễn là bạn có kỹ năng quản lý rủi ro chuyên nghiệp và đủ kinh nghiệm thị trường.