【Hướng Dẫn Đầu Tư Tỷ Giá Nhân Dân Tệ 2026】 Liệu USD có còn cơ hội so với Nhân Dân Tệ không? Phân tích xu hướng tăng cuối năm và đánh giá điểm mua

Nhân dân tệ tăng giá chu kỳ bắt đầu, USD so với Nhân dân tệ đối mặt với bước ngoặt

2025 là năm mang tính bước ngoặt đối với Nhân dân tệ. Sau ba năm liên tiếp mất giá so với USD từ 2022 đến 2024, cuối cùng Nhân dân tệ đã xuất hiện tín hiệu đảo chiều. Vào cuối năm, tỷ giá USD so với Nhân dân tệ từ mức trên 7.3 đầu năm đã tăng mạnh, ngày 15/12 còn vượt qua ngưỡng 7.05 một cách mạnh mẽ, sau đó tiếp tục tăng lên 7.0404, tạo mức cao mới trong gần 14 tháng.

Thị trường ngoài khơi còn thể hiện rõ nét hơn. Nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) so với USD đã từng mất giá vượt qua 7.36 vào đầu năm, nhưng gần đây đã bật tăng hơn 4%, cũng lập đỉnh mới trong 13 tháng. Sự đảo chiều này phản ánh sự thay đổi căn bản trong kỳ vọng của thị trường về triển vọng của Nhân dân tệ.

Tính đến hiện tại, USD so với Nhân dân tệ đã tăng khoảng 3% trong năm, thị trường nội địa dao động trong khoảng 7.04 đến 7.3, thể hiện rõ tính bền bỉ. Các ngân hàng đầu tư quốc tế đều lạc quan về xu hướng tương lai của Nhân dân tệ, dự báo một chu kỳ tăng giá mới đang bắt đầu.

Các yếu tố cốt lõi thúc đẩy đảo chiều của Nhân dân tệ: Ba trụ cột chính

Chuyển biến cấu trúc của chỉ số USD từ mạnh sang yếu

Chỉ số USD trong nửa đầu năm 2025 đã trải qua sự giảm mạnh lịch sử. Từ mức 109 đầu năm giảm xuống khoảng 98, giảm gần 10%, đánh dấu mức thấp nhất trong nửa đầu năm kể từ thập niên 1970. Dù tháng 11 có sự phục hồi tạm thời do kỳ vọng giảm lãi suất của Fed giảm nhiệt, nhưng tháng 12, khi các biện pháp giảm lãi suất và tín hiệu ôn hòa tăng lên, USD lại chịu áp lực, có lúc giảm xuống dưới 97.87, về quanh mức 97.8-98.5.

Việc USD nhẹ nhàng tăng giá thường gây áp lực lên Nhân dân tệ, nhưng lần này lại khác. Cấu trúc yếu của USD mang lại không gian tăng giá trung dài hạn cho Nhân dân tệ.

Bước đột phá trong đàm phán thương mại Trung-Mỹ

Sự giảm căng thẳng trong quan hệ thương mại là điểm mấu chốt. Trong vòng đàm phán mới nhất, hai bên đã đạt thỏa thuận tạm hoãn chiến tranh thương mại: Mỹ sẽ giảm thuế liên quan fentanyl từ 20% xuống 10%, tạm hoãn thuế đối ứng 24% đến tháng 11/2026. Đồng thời, hai quốc gia đồng ý tạm hoãn kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và phí cảng, mở rộng mua nông sản Mỹ.

Dù thỏa thuận Geneva tháng 5 đã nhanh chóng đổ vỡ, nhưng không khí đàm phán hiện tại rõ ràng ổn định hơn. Nếu duy trì trạng thái này, môi trường tỷ giá Nhân dân tệ có khả năng ổn định dài hạn; ngược lại, nếu xung đột gia tăng, thị trường sẽ lại chịu áp lực mất giá.

Chính sách tăng trưởng ổn định của Trung Quốc dần phát huy tác dụng

Ngân hàng trung ương Trung Quốc thiên về chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế, điều này trong ngắn hạn gây áp lực giảm giá cho Nhân dân tệ. Tuy nhiên, cùng với đó, các biện pháp kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản đang dần có hiệu quả, cộng thêm đà tăng xuất khẩu liên tục thể hiện sự bền bỉ, dòng vốn ngoại đang tái phân bổ vào các tài sản Nhân dân tệ. Về dài hạn, sự ổn định của kinh tế sẽ là nền tảng vững chắc cho Nhân dân tệ tăng giá.

Các ngân hàng lớn quốc tế đồng loạt lạc quan: USD so với Nhân dân tệ sẽ vượt 7

Ngân hàng Deutsche Bank cho rằng, đà tăng gần đây của Nhân dân tệ là dấu hiệu bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn. Ngân hàng dự báo đến cuối năm 2025, USD so với Nhân dân tệ sẽ lên mức 7.0, và đến cuối năm 2026 sẽ lên 6.7, cho thấy tiềm năng tăng giá của Nhân dân tệ rất lớn.

Dự báo của Goldman Sachs còn tích cực hơn. Trong báo cáo tháng 5, Giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu Kamakshya Trivedi cho biết, tỷ giá thực hiệu quả của Nhân dân tệ thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, mức thấp so với USD là 15%. Dựa trên mức định giá thấp này và tiến trình đàm phán thương mại, Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo tỷ giá USD so với Nhân dân tệ trong 12 tháng tới từ 7.35 lên 7.0. Tổ chức này nhấn mạnh, đà tăng mạnh của xuất khẩu Trung Quốc và xu hướng sử dụng chính sách thay vì giảm giá tiền tệ để kích thích kinh tế sẽ tiếp tục hỗ trợ Nhân dân tệ.

Nhân dân tệ có nên đầu tư ngay bây giờ? Các nhà đầu tư cần phản ứng thế nào

Nhận định xu hướng ngắn hạn: Biên độ dao động chủ yếu, khả năng tăng nhanh thấp

Trong ngắn hạn, Nhân dân tệ dự kiến duy trì xu hướng mạnh lên, nhưng biên độ không lớn. Khả năng tăng nhanh vượt qua 7.0 trước cuối năm 2025 là thấp, chủ yếu sẽ dao động trong phạm vi nghịch chiều với USD. Nhà đầu tư không nên quá lạc quan, cần kiên nhẫn chờ tín hiệu phá vỡ rõ ràng hơn.

Ba biến số cần chú ý chính

Xu hướng chỉ số USD, tín hiệu điều chỉnh trung gian của Nhân dân tệ và cường độ, nhịp độ của chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc là các biến số then chốt ảnh hưởng đến tỷ giá trong tương lai. Trong đó, xu hướng USD là yếu tố trực tiếp nhất, tín hiệu điều chỉnh trung gian của Nhân dân tệ quyết định hướng đi ngắn hạn, còn chính sách của Trung Quốc quyết định tầm nhìn trung dài hạn.

Chiến lược đầu tư: Nắm bắt bốn chiều đánh giá chính

1. Hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương: Chính sách nới lỏng (giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc) thường gây áp lực giảm giá Nhân dân tệ, siết chặt chính sách (tăng lãi suất, tăng tỷ lệ dự trữ) sẽ giúp Nhân dân tệ mạnh lên. Năm 2014, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã giảm lãi suất 6 lần liên tiếp và giảm mạnh tỷ lệ dự trữ, trong đó USD so với Nhân dân tệ từ 6 lên 7.4, chứng minh ảnh hưởng sâu rộng của chính sách tiền tệ.

2. Hiệu suất dữ liệu kinh tế: GDP, PMI (Chỉ số quản lý mua hàng), CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) và dữ liệu đầu tư cố định ảnh hưởng trực tiếp dòng vốn ngoại. Khi kinh tế Trung Quốc vượt kỳ vọng và tốt hơn các thị trường mới nổi khác, dòng vốn ngoại chảy vào nhiều hơn, cầu Nhân dân tệ tăng; ngược lại, sẽ gây áp lực giảm giá.

3. Xu hướng chỉ số USD: Chính sách tiền tệ của Fed và ECB là yếu tố then chốt. Năm 2017, kinh tế khu vực Euro phục hồi mạnh, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, đẩy đồng Euro tăng, gây áp lực lên USD, khiến chỉ số USD giảm 15% trong năm, cùng lúc USD so với Nhân dân tệ cũng giảm, hai yếu tố này liên quan chặt chẽ.

4. Tín hiệu dẫn hướng tỷ giá của chính thức: Mô hình định giá trung gian của Nhân dân tệ so với USD có tích hợp “yếu tố nghịch chu kỳ”, tăng cường khả năng hướng dẫn của chính phủ về tỷ giá. Trong ngắn hạn, xu hướng chính sách rõ ràng, nhưng về trung dài hạn, vẫn do xu hướng chung của thị trường quyết định.

Nhìn lại 5 năm: Hiểu chu kỳ tăng giảm của Nhân dân tệ

Phản ứng mạnh mẽ trong đại dịch 2020

Đầu năm, USD so với Nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.9-7.0, dịch bệnh và căng thẳng Trung-Mỹ đẩy lên đỉnh 7.18 vào tháng 5. Nhưng khi Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh sớm, kinh tế phục hồi nhanh, cộng thêm Fed giảm lãi suất về gần 0 còn Trung Quốc duy trì chính sách ổn định, chênh lệch lãi suất mở rộng đã hỗ trợ Nhân dân tệ mạnh trở lại cuối năm, lên mức 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

2021, xuất khẩu thúc đẩy ổn định

Xuất khẩu Trung Quốc liên tục mạnh, kinh tế tốt lên, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, chỉ số USD thấp, USD so với Nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35-6.58, trung bình 6.45, Nhân dân tệ duy trì vị thế tương đối mạnh.

2022, Fed tăng lãi suất mạnh

Tỷ giá từ 6.35 lên trên 7.25, mất giá khoảng 8% trong năm, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Nguyên nhân chính là Fed tăng lãi suất mạnh, đẩy chỉ số USD tăng vọt, đồng thời chính sách phòng dịch của Trung Quốc gây thiệt hại cho kinh tế, khủng hoảng bất động sản trầm trọng hơn, làm mất niềm tin thị trường.

2023, áp lực liên tục trong môi trường lãi suất cao

USD so với Nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.83-7.35, trung bình khoảng 7.0. Kinh tế Trung Quốc phục hồi chưa như kỳ vọng, khủng hoảng nợ bất động sản kéo dài, Mỹ duy trì lãi suất cao, chỉ số USD quanh mức 100-104, gây áp lực liên tục lên Nhân dân tệ.

2024, dấu hiệu đảo chiều trước

USD yếu đi giảm áp lực cho Nhân dân tệ, các biện pháp kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc tạo niềm tin. Biến động trong năm tăng rõ rệt, USD so với Nhân dân tệ từ 7.1 lên 7.3 giữa năm, tháng 8, CNH vượt qua 7.10 lần đầu trong nửa năm, những dấu hiệu này dự báo chu kỳ mới sắp bắt đầu.

Đặc điểm xu hướng Nhân dân tệ ngoài khơi: Tại sao nhạy cảm hơn trong nội địa

Hành vi của CNH và CNY có sự khác biệt đáng chú ý. Do CNH được giao dịch tại thị trường quốc tế như Hồng Kông, Singapore, tự do giao dịch cao, dòng vốn tự do, phản ánh tâm lý toàn cầu, nên biến động lớn hơn. Trong khi đó, CNY chịu kiểm soát vốn và sự dẫn dắt của Ngân hàng Trung ương qua trung gian tỷ giá và can thiệp ngoại hối, biến động nhẹ hơn.

Năm 2025, dù CNH so với USD có nhiều lần biến động, nhưng nhìn chung vẫn theo xu hướng dao động tăng. Đầu năm, do tác động thuế quan và USD tăng lên 109.85, CNH từng mất giá vượt qua 7.36. Ngân hàng trung ương đã có các biện pháp ổn định, như phát hành 600 tỷ nhân dân tệ trái phiếu ngoại hối thu hút thanh khoản và kiểm soát trung gian tỷ giá. Gần đây, khi đối thoại Trung-Mỹ dịu lại và kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên, CNH rõ ràng mạnh lên, ngày 15/12 vượt qua 7.05, so với đầu năm đã bật tăng hơn 4%.

Kết luận: Nắm bắt chu kỳ, nâng cao khả năng sinh lời

Khi Trung Quốc bước vào chu kỳ chính sách nới lỏng, USD so với Nhân dân tệ đã có xu hướng rõ rệt. Theo các chu kỳ tương tự dựa trên chính sách trong quá khứ, có thể kéo dài tới mười năm, trong đó sẽ có những biến động ngắn hạn do xu hướng USD và các sự kiện đột xuất.

Đối với nhà đầu tư, việc nắm bắt bốn yếu tố ảnh hưởng chính đến xu hướng Nhân dân tệ — chính sách của ngân hàng trung ương, dữ liệu kinh tế, xu hướng USD và tín hiệu dẫn dắt của chính phủ — có thể nâng cao đáng kể khả năng sinh lời. Thị trường ngoại hối liên quan đến các yếu tố vĩ mô, các quốc gia công bố dữ liệu minh bạch, cùng với khối lượng giao dịch lớn, hỗ trợ giao dịch hai chiều, là công cụ đầu tư tương đối công bằng và có lợi cho nhà đầu tư thông thường.

Chu kỳ tăng giá của Nhân dân tệ mới bắt đầu, nắm bắt đúng nhịp điệu để tận dụng cơ hội.