Chuyển đổi tài chính của Pfizer năm 2023: Những điều bạn cần biết về việc mua lại Seagen và sức mạnh của dòng sản phẩm

Năm của Chuyển đổi Chiến lược

Pfizer đã kết thúc năm 2023 bằng một cuộc sắp xếp lại toàn diện chiến lược doanh nghiệp. Trong khi các số liệu doanh thu chính có vẻ đáng lo ngại trên bề mặt—giảm 42% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 58,5 tỷ đô la—thì câu chuyện thực sự nằm sâu hơn trong sự chuyển hướng của công ty hướng tới tăng trưởng bền vững ngoài các sản phẩm thời kỳ đại dịch.

Tập đoàn dược phẩm này đã hoàn tất thương vụ $44 tỷ đô la mua lại Seagen vào tháng 12 năm 2023, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho bộ phận ung thư của họ. Thỏa thuận này đã biến đổi danh mục thuốc ung thư của Pfizer để bao gồm hơn 25 phương pháp điều trị đã được phê duyệt trên hơn 40 chỉ định, trong đó chín loại thuốc đã đạt hoặc sắp đạt trạng thái blockbuster.

Tại sao tăng trưởng kinh doanh cốt lõi thực sự trông có vẻ mạnh mẽ

Bỏ qua những ồn ào về COVID-19, hiệu suất cơ bản của Pfizer kể một câu chuyện khác. Ngoại trừ doanh thu từ vaccine Comirnaty và thuốc kháng virus Paxlovid, công ty đạt mức tăng trưởng hoạt động 7% trong cả năm 2023 và tăng trưởng ấn tượng 8% trong quý 4—thực sự vượt xa các mục tiêu hướng dẫn của ban quản lý là 6-8%.

CEO Albert Bourla nhấn mạnh thành tựu này: “Chúng tôi rất khích lệ bởi hiệu suất mạnh mẽ của các sản phẩm không liên quan đến COVID trong quý 4, bao gồm các đóng góp đáng kể từ các sản phẩm mới ra mắt và tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ cho một số thương hiệu chính.”

Hiệu ứng Hangover COVID

Phần thưởng từ đại dịch rõ ràng đang phai nhạt. Doanh thu từ Comirnaty giảm 54% trong quý 4, trong khi Paxlovid chuyển từ đóng góp 8,1 tỷ đô la trong quý 4 năm 2022 xuống âm 3,1 tỷ đô la trong quý 4 năm 2023—được thúc đẩy bởi một khoản hoàn trả tồn kho 3,5 tỷ đô la liên quan đến kho dự trữ của chính phủ đã hết hạn.

Các số liệu cả năm 2023 cho thấy áp lực tương tự: Comirnaty giảm xuống khoảng $5 tỷ đô la ( từ đỉnh cao đại dịch), trong khi Paxlovid giảm xuống khoảng $3 tỷ đô la. Sự sụt giảm dự kiến này là động lực chính đằng sau mức giảm doanh thu tổng thể 41-42% được báo cáo.

Chín Phê duyệt mới của FDA: Một Đường ống Dấy lên Động lực Thực sự

Điều có thể quan trọng hơn các số quý: Pfizer đã đạt được kỷ lục chín phê duyệt mới về phân tử từ FDA trong năm 2023—các loại thuốc và vaccine dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong những năm tới. Các phê duyệt và phát triển gần đây bao gồm:

Các sản phẩm mới ra mắt đang thu hút sự chú ý:

• Abrysvo (Vaccine RSV): Đóng góp $515 triệu trong quý 4 năm 2023 sau khi ra mắt chỉ định cho người cao tuổi tại Mỹ vào tháng 7
• Vyndaqel dòng: Tăng 39% về hoạt động toàn cầu, nhờ mở rộng sử dụng cho điều trị bệnh amyloidosis tim transthyretin
• Eliquis: Tăng 9% về hoạt động, chiếm thêm thị phần trong điều trị rung nhĩ

Mở rộng lĩnh vực Ung thư: Việc mua lại Seagen mang về bốn loại thuốc tạo doanh thu ngay lập tức: Adcetris, Padcev, Tivdak, và Tukysa, tất cả đều nhắm vào các nhóm ung thư chưa được phục vụ đầy đủ.

Kết luận về hướng dẫn năm 2024

Ban quản lý dự kiến doanh thu năm 2024 từ 58,5 tỷ đến 61,5 tỷ đô la, với ba yếu tố chính:

• $8 tỷ đô dự kiến từ các sản phẩm COVID (Comirnaty ~$5B, Paxlovid ~$3B)
• Dự kiến đóng góp 3,1 tỷ đô la từ Seagen
• Tăng trưởng hoạt động 8-10% dự kiến khi bao gồm Seagen nhưng không tính doanh thu COVID

Ngoại trừ Seagen và các sản phẩm COVID, Pfizer dự báo tăng trưởng hữu cơ 3-5%—một mức cơ sở khiêm tốn nhưng thực tế cho các hoạt động dược phẩm trưởng thành.

Thực thi và kỷ luật chi phí

Về mặt chi phí, Pfizer đang thể hiện rõ ràng. Công ty vẫn đúng hướng để đạt ít nhất $4 tỷ đô la tiết kiệm chi phí ròng hàng năm vào cuối năm 2024 thông qua chương trình tái cấu trúc toàn doanh nghiệp bắt đầu từ tháng 10 năm 2023. Kỷ luật hoạt động này sẽ mở rộng biên lợi nhuận trong năm 2024 và các năm tiếp theo.

Về hướng dẫn lợi nhuận ròng pha loãng điều chỉnh, dự kiến là 2,05-2,25 đô la cho cả năm 2024, phản ánh sự cân bằng giữa kỳ vọng tăng trưởng doanh thu và mở rộng biên lợi nhuận từ các sáng kiến cắt giảm chi phí.

Những gì tiếp theo: Ngày Đổi mới Ung thư và Tiến trình R&D

Tập đoàn dược phẩm này dự định trình bày tầm nhìn mới về Bộ phận Ung thư tại Ngày Đổi mới dự kiến diễn ra vào ngày 29 tháng 2 năm 2024. Trong khi đó, pipeline R&D tiếp tục tiến triển:

• Ứng viên chống TFPI marstacimab đang trong quá trình xem xét của FDA để điều trị bệnh hemophilia
• Thuốc giảm cân GLP-1 danuglipron tiến tới dạng dùng hàng ngày
• Nhiều ứng viên vaccine và điều trị ung thư nhắm mục tiêu đang trong các giai đoạn phát triển khác nhau

Kết luận

Kết quả năm 2023 của Pfizer phản ánh một công ty đang chuyển đổi thành công từ đỉnh doanh thu do đại dịch dẫn dắt sang mô hình đa dạng hơn, tập trung đổi mới sáng tạo. Trong khi sự bình thường hóa các sản phẩm COVID tạo ra những thách thức về mặt tiêu đề, đà tăng trưởng kinh doanh cốt lõi, phân bổ vốn có kỷ luật và các thương vụ chiến lược định vị công ty cho tăng trưởng bền vững dài hạn trong lĩnh vực ung thư, vaccine và chăm sóc đặc biệt—những động lực thực sự của giá trị dược phẩm trong tương lai.