## Fed金利引き下げ期待が銀の上昇を後押し：XAG/USDは$72.70に接近、長期予測が明るくなる

**金融緩和に関する市場のセンチメントは白金属の上昇を引き続き支援**

銀 (XAG/USD)は、2026年に向けてより緩和的な連邦準備制度の政策環境を見越して、上昇の勢いを維持し、$72.70付近に迫っています。CME FedWatchツールによる最新の市場データは、次のようなダイナミクスを示しています：参加者は2026年を通じて少なくとも50ベーシスポイントの利下げの確率を70.6%と見積もっており、これは連邦準備制度の12月の予測と著しく異なるシグナルです。

この市場予想と連邦準備制度の公式ガイダンスとのギャップは非常に重要です。中央銀行のドットプロットは、政策決定者が2026年末までにフェデラルファンド金利を約3.4%に落ち着かせると予測しており、現状水準からの大幅な利下げは限定的と見られています。しかし、市場はより深い緩和を見込んでおり、銀のような非利息資産に追い風をもたらしています。理由は簡単で、ドル建て資産の利回りが低下することで、貴金属がポートフォリオの分散手段としてますます魅力的になるからです。

**マクロ経済データが物語に複雑さを加える**

最近の経済指標は、複雑な背景を示しています。米国のGDP成長率は前年比4.3%と予想を上回り、前四半期の3.8%やエコノミストのコンセンサス予測の3.3%を超えました。この活動の堅調さは、通常は金利上昇の要因となり、貴金属にとって逆風となることもありますが、それにもかかわらず銀は引き続き上昇しています。その理由は、トレーダーがこの強さをどう解釈しているかにあります：堅調な成長と予想される政策の利下げが、連邦準備制度が経済の勢いを持続可能と見なしていることを示唆し、物価安定を維持しながら金利を引き下げる可能性を示しています。

このダイナミクスは、今後10年間の銀の予測により広範な影響を与えます。もし連邦準備制度が緩和に向かう一方で成長が安定している場合、実質利回りの低下を特徴とするマクロ経済の背景は、貴金属にとって構造的に支援的となるでしょう。

**テクニカルポジションは勢いを反映、しかし慎重さも必要**

日足チャートでは、XAG/USDは$72.19付近で取引されており、20日指数移動平均線 (EMA)は上向きに傾斜し、価格はこの重要なレベルの上にしっかりと位置しています。この整列は、既存の強気構造を強化しています。ただし、相対力指数 (RSI)は80.95に上昇し、買われ過ぎの領域に入りました。この極端な数値は、勢いが行き過ぎており、調整や反落の兆候となる可能性を示唆しています。

売り圧力が出てきた場合、$63.07付近の20日EMAが最初のサポートゾーンとなります。このダイナミックなサポートラインを価格が維持できれば、上昇トレンドは継続します。しかし、このレベルを下回ると、買われ過ぎの状態が逆転し、さらなる下落を引き起こす可能性があります。

水曜日の米国の初回失業保険申請件数 (13:30 GMT)は、追加の背景情報を提供します。コンセンサス予想は、申請件数が223Kで安定すると見ており、労働市場の堅調さを示しています。これは、銀にとって新たな上昇や下落のサプライズをもたらさない可能性がありますが、大きな予想外の動きがなければ、現状維持となるでしょう。