Đồng yên mất giá lại trở thành lợi thế, Metaplanet tăng thêm hơn gấp ba lần so với MicroStrategy trong một tuần

Vào đầu năm 2026, một dữ liệu thu hút sự chú ý của thị trường: Metaplanet, một công ty niêm yết của Nhật Bản, có vị thế Bitcoin hơn 35.102, trở thành công ty niêm yết lớn thứ tư thế giới với BTC nắm giữ. Đáng chú ý hơn, công ty đã tăng lượng nắm giữ thêm 4.279 BTC trong tuần qua, huy động được khoảng 451 triệu đô la, gấp hơn ba lần tốc độ của MicroStrategy của Mỹ. Điều này không chỉ phản ánh sự công nhận của tổ chức về giá trị dài hạn của Bitcoin mà còn cho thấy một logic tài chính thú vị: sự mất giá của đồng yên đã trở thành lợi thế cạnh tranh của Metaplanet.

Từ 0 đến 35.000 miếng, tích lũy nhanh trong hơn một năm

Logic đằng sau sự thay đổi chiến lược

Theo đánh giá của nhân vật cốt lõi của Metaplanet Simon Gerovich, vào tháng 10 năm 2024, công ty vẫn nắm giữ một lượng Bitcoin rất hạn chế. Chỉ trong hơn một năm, vị trí này đã tăng lên 35.102, đây không phải là một con thoi triệt để, mà là cách tiếp cận “từng bước, phân bổ theo từng giai đoạn”.

Chiến lược này được thiết kế thông minh. Một mặt, bằng cách kiểm soát tốc độ tăng nắm giữ, nó tránh được tác động đáng kể đến giá thị trường; Mặt khác, việc tự động điều chỉnh nhịp mua trong các môi trường thị trường khác nhau không chỉ có thể mở rộng quy mô vị thế mà còn giảm rủi ro biến động giá trong ngắn hạn. Từ góc độ quản lý rủi ro, điều này mạnh mẽ hơn so với chiến lược “tất cả” tích cực.

Một mô tả chân thực về các tổ chức toàn cầu

Sự tích lũy của Metaplanet không phải là một trường hợp cá biệt. Theo dữ liệu mới nhất, 100 công ty niêm yết hàng đầu thế giới nắm giữ tổng cộng 1.090.949 BTC. Nhưng có một chi tiết đáng chú ý: trong bảy ngày qua, chỉ có 5 trong số 100 công ty này đã chọn tăng cổ phần của họ. Trong số đó, Metaplanet tăng nắm giữ thêm 4.279 cổ phiếu, MicroStrategy tăng nắm giữ thêm 1.229 cổ phiếu và ba công ty còn lại tăng vị thế không đáng kể.

Điều này có nghĩa là gì? Trong môi trường vĩ mô hiện nay, không có nhiều tổ chức dám tiếp tục gia tăng vị thế của mình. Lập trường tích cực của Metaplanet phản ánh niềm tin mạnh mẽ hơn của các tổ chức châu Á vào giá trị dài hạn của Bitcoin, hoặc những lo ngại sâu sắc hơn về rủi ro mất giá của tài sản địa phương.

Làm thế nào sự mất giá của đồng yên biến thành một lợi thế tài chính

Chi phí nợ nần đang “thu hẹp”

Đây là điều thú vị nhất về Metaplanet so với MicroStrategy. Nhà phân tích Adam Livingston đã chỉ ra một bối cảnh vĩ mô quan trọng: Nợ của Nhật Bản cao tới khoảng 250% GDP và việc Nhật Bản liên tục phát hành tiền tệ để bù đắp thâm hụt tài khóa khổng lồ tiếp tục làm suy yếu sức mua của đồng yên.

Cụ thể đối với cấu trúc tài chính của Metaplanet, công ty đã phát hành trái phiếu với phiếu giảm giá 4,9% để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Những trái phiếu này có mệnh giá bằng yên Nhật và phải trả lãi bằng yên. Nó có vẻ giống như một chi phí cố định, nhưng đây là một bước ngoặt quan trọng: khi đồng yên tiếp tục mất giá so với đồng đô la và Bitcoin, “chi phí thực sự” của lãi suất đồng yên cố định được trả hàng năm đang giảm.

Ở một góc độ khác, Metaplanet đang trả nợ bằng đồng yên ngày càng “rẻ”.

So sánh dữ liệu là thuyết phục nhất

Kể từ năm 2020, Bitcoin đã tăng 1.159% so với đồng đô la nhưng tăng 1.704% so với đồng yên. Sự khác biệt này là lợi ích bổ sung từ sự mất giá của đồng yên.

Phiếu giảm giá trái phiếu của MicroStrategy cần được thanh toán bằng đô la Mỹ tương đối mạnh và không thể hưởng cổ tức “thu hẹp nợ” này. Điều này có nghĩa là Metaplanet sẽ có lợi suất thực cao hơn ở cùng mức tăng giá BTC.

Động lực đằng sau nền macro

Sự khác biệt này không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên. Lợi suất trái phiếu dài hạn của Nhật Bản tiếp tục yếu và vốn địa phương đang tìm kiếm xuất khẩu giá trị gia tăng. Về phía doanh nghiệp, được đại diện bởi Metaplanet, nó xây dựng lại bảng cân đối kế toán của mình để phòng ngừa rủi ro thông qua chiến lược “dựa trên Bitcoin”. Đồng thời, sự sụt giảm của thị trường trái phiếu Nhật Bản cũng đang thúc đẩy các quỹ bán lẻ tăng tốc gia nhập, với khối lượng giao dịch Bitcoin tăng 300% so với đồng yên.

Hình học ảnh hưởng thị trường

Tín hiệu cảm xúc

Mặc dù sự gia tăng nắm giữ của một công ty có thể không trực tiếp thúc đẩy những biến động đáng kể về giá Bitcoin, nhưng sự tích lũy xu hướng này thường củng cố kỳ vọng của thị trường về việc “tiếp tục gia nhập tổ chức” ở cấp độ cảm xúc. Metaplanet, chủ sở hữu BTC lớn thứ tư thế giới, đã gửi một tín hiệu rõ ràng đến thị trường rằng niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức vào giá trị dài hạn của Bitcoin đang tăng lên.

Xác định lại dự trữ Bitcoin của doanh nghiệp

Khi ngày càng có nhiều doanh nghiệp kết hợp Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ, vai trò của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị dài hạn và một công cụ tài chính cho các doanh nghiệp đang được xác định lại. Nó không còn chỉ là một tài sản đầu cơ mà đã trở thành một công cụ để phòng ngừa sự mất giá của tiền tệ fiat và sự không chắc chắn vĩ mô.

Những rủi ro cần lưu ý

Cần cảnh giác rằng sự không chắc chắn của thị trường tài chính tổng thể do biến động thị trường trái phiếu có thể khuếch đại các cú sốc ngắn hạn của tài sản tiền điện tử theo từng giai đoạn. Đồng thời, sự chú ý ngày càng tăng của các cơ quan quản lý đối với rủi ro hệ thống cũng có thể làm phát sinh khung pháp lý tuân thủ nghiêm ngặt hơn cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến tốc độ nắm giữ tổ chức tiếp theo.

Tổng kết

Trường hợp của Metaplanet minh họa một hiện tượng thú vị: trong bối cảnh chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương toàn cầu không phù hợp và sự khác biệt hóa thị trường trái phiếu ngày càng tăng, các tổ chức ở các quốc gia khác nhau đang triển khai Bitcoin theo những cách khác nhau. Lợi thế tài chính mà các công ty Nhật Bản đạt được thông qua sự mất giá của đồng yên đã mang lại cho họ một đòn bẩy độc đáo trong cuộc đua dự trữ Bitcoin toàn cầu.

Những điểm cốt lõi rất rõ ràng: thứ nhất, Metaplanet đã hoàn thành việc tích lũy BTC quy mô lớn trong một khoảng thời gian ngắn và đã trở thành đại diện của các tổ chức toàn cầu; thứ hai, mặc dù sự mất giá của đồng yên dường như là một bất lợi, nhưng nó thực sự mang lại cho nó chi phí tài chính thực tế thấp hơn so với các đối tác Mỹ; thứ ba, sự gia tăng dữ liệu nắm giữ trong tuần qua phản ánh khẩu vị rủi ro mạnh mẽ hơn của các tổ chức châu Á đối với Bitcoin; Thứ tư, điều này phản ánh sự tăng tốc của “chiến lược dự trữ Bitcoin của công ty” trên toàn thế giới.

Chìa khóa cho tương lai là vai trò của Bitcoin như một tài sản doanh nghiệp sẽ phát triển hơn nữa như thế nào khi nhiều công ty theo mô hình này và cách các nhà quản lý phản ứng với xu hướng này.