Gần đây, các đề xuất cải cách thị trường tiền điện tử do các cơ quan quản lý Mỹ đề xuất đang rơi vào bế tắc. Dự thảo được gọi là đạo luật quản lý tiền điện tử đầu tiên này ban đầu kỳ vọng sẽ mang lại khung chính sách rõ ràng cho toàn ngành, nhưng lại liên tục gặp trở ngại trong các cuộc tranh chấp chính trị phức tạp.

Nguyên nhân của vấn đề nằm ở việc tranh chấp tài sản của một nhân vật chính trị quan trọng đã kéo theo các vấn đề liên quan đến lĩnh vực tiền điện tử. Công ty của ông ta liên quan đến các vụ án về tài sản mã hóa đã trở thành trở ngại lớn nhất trong việc thúc đẩy dự luật. Điều này không chỉ là vấn đề pháp lý, mà còn ẩn chứa cuộc đấu tranh quyền lực giữa hai đảng tại Quốc hội — Đảng Dân chủ muốn kiểm soát thị trường tiền điện tử bằng các quy định nghiêm ngặt, trong khi Đảng Cộng hòa cố gắng bảo vệ lợi ích của các nhóm lợi ích nhất định thông qua các điều khoản đặc biệt. Do đó, lịch trình xem xét dự luật ban đầu bị xáo trộn hoàn toàn, ngành công nghiệp ước tính rằng dự luật có thể sẽ bị trì hoãn đến năm 2029 mới có thể được thông qua.

Hậu quả của việc hoãn này là gì? Trong ngắn hạn, các sàn giao dịch tập trung vẫn sẽ tiếp tục hưởng lợi trong giai đoạn thiếu quy định rõ ràng. Thị trường không có quy tắc rõ ràng, các nền tảng lớn lại có cơ hội thu phí từ nhiều nguồn khác nhau. Đối với các nhà đầu tư thông thường, việc thiếu các biện pháp bảo vệ đồng nghĩa với việc họ sẽ phải đối mặt với rủi ro lớn hơn khi theo đuổi các xu hướng nóng. Các chuỗi công khai chính như ETH, SOL và các token hệ sinh thái của chúng, nếu bị siết chặt quy định, có thể sẽ đối mặt với cú sốc thanh khoản đầu tiên.

Tuy nhiên, đừng quá bi quan. Việc trì hoãn chính trị chỉ là tạm thời, còn khung chính của dự luật sẽ không có nhiều thay đổi về bản chất. Thời điểm 2029 chỉ là dự đoán của các chuyên gia trong ngành, tốc độ thúc đẩy thực tế có thể nhanh hơn hoặc sẽ thực hiện theo từng giai đoạn. Ngoài ra, cần lưu ý rằng việc siết chặt quy định lại có lợi cho các tài sản hợp pháp như stablecoin — việc quy chuẩn hóa sẽ khiến nhiều tổ chức tài chính sẵn sàng đầu tư hơn.

Tóm lại, cuộc tranh cãi về quy định này phản ánh một hiện tượng: ngành công nghiệp tiền điện tử đang bị chính trị hóa. Các chính trị gia lợi dụng các vấn đề liên quan đến tiền điện tử để gây chú ý, trong khi ngành cũng đang phải chịu đựng rủi ro chính trị này. Là những người tham gia, thay vì chờ đợi chính sách chính thức có hiệu lực rồi hoảng loạn, tốt hơn hết là theo dõi sát sao các diễn biến chính sách và chuẩn bị sẵn sàng ứng phó.