Khối lượng giao dịch Kalshi vượt 27 tỷ USD, thị trường dự đoán tại sao lại trở thành ngựa đen lớn nhất vào năm 2026

Từ năm 2021 khi ra mắt đến nay, Kalshi đã trở thành thị trường dự đoán lớn thứ hai toàn cầu. Theo dữ liệu mới nhất, tổng khối lượng giao dịch lịch sử của nó vượt quá 27 tỷ đô la Mỹ, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày vượt quá 16,6 triệu đô la Mỹ, tổng số lần giao dịch đạt hơn 2,7 tỷ lần. Đáng chú ý hơn là, khối lượng giao dịch của Kalshi năm 2025 đạt 24,2 tỷ đô la Mỹ, tăng vọt 1100% so với năm trước — tốc độ tăng trưởng này đủ để được gọi là “bùng nổ” trong bất kỳ lĩnh vực nào.

Từ bị các nhà quản lý xua đuổi đến dẫn đầu thị trường

Tăng trưởng kinh hoàng của quy mô giao dịch

Quỹ đạo tăng trưởng của Kalshi không phải là một đường thẳng. Được thành lập năm 2018, nó từ đầu đã phải đối mặt với sự kiểm tra nghiêm ngặt từ cơ quan quản lý Mỹ CFTC — thị trường dự đoán từng bị xác định trực tiếp là “cờ bạc bất hợp pháp”, các đối thủ cùng ngành đã rời bỏ hàng loạt. Nhưng người sáng lập Kalshi Luana Lopez Lara đã kiên trì trong môi trường bất lợi nhất này trong sáu năm.

Sự kiên trì này đã mang lại điều gì? Hãy nhìn vào tập dữ liệu này:

Đây không phải là trò đùa nhỏ. Khối lượng giao dịch 24,2 tỷ đô la Mỹ năm 2025 có nghĩa là Kalshi đã trở thành thị trường dự đoán hoạt động nhất trong hệ sinh thái tiền điện tử. Và đây chỉ là dữ liệu bề ngoài — điều quan trọng hơn là, sự tăng trưởng này xảy ra trong thời kỳ bùng nổ của toàn bộ lĩnh vực thị trường dự đoán.

Xác lập vị trí thị trường

Kalshi hiện là thị trường dự đoán lớn thứ hai toàn cầu, chỉ sau Polymarket. Nhưng đằng sau xếp hạng này có một chi tiết quan trọng hơn: Kalshi là nhà cung cấp chính thức cho các chức năng thị trường dự đoán của Coinbase và Robinhood. Nói cách khác, các chức năng thị trường dự đoán trên hai sàn giao dịch chính thao này sử dụng cơ sở hạ tầng của Kalshi.

Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là Kalshi không chỉ là một nền tảng giao dịch, mà đã trở thành cơ sở hạ tầng của toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Khi người dùng của Coinbase và Robinhood giao dịch thị trường dự đoán trên nền tảng, dữ liệu cơ bản và logic ghép cặp đều đi qua Kalshi.

Sự phát triển của mô hình kinh doanh

Gần đây Kalshi đã ra mắt chương trình VIP, bước đi này rất thú vị. Theo thông tin, chương trình VIP bao gồm các quyền lợi như quản lý khách hàng riêng, hàng hóa giới hạn, hoạt động ngoại tuyến và bữa tối, quyền hỗ trợ tái kiếm khách hàng bằng cách hoàn lại hoa hồng, v.v. Cách tiếp cận này học trực tiếp từ các sàn giao dịch lớn như Binance, OKX, chỉ ra rằng Kalshi đã định vị lại mình từ “nền tảng dự đoán hẻo lánh” thành “hệ sinh thái giao dịch chính thao”.

Tại sao thị trường dự đoán lại bùng nổ

Tốc độ tăng trưởng này không phải là ngẫu nhiên. Sự bùng nổ của thị trường dự đoán năm 2025 có một số động lực cốt lõi:

• Sự kiện chính trị gây động lực: Cuộc bầu cử Mỹ, những thay đổi trong tình hình quốc tế và những sự kiện lớn khác, khiến thị trường dự đoán trở thành “công cụ phòng ngừa sự không chắc chắn”
• Sự công nhận của cơ quan quản lý: Các cơ quan quản lý Mỹ chuyển từ “xua đuổi” sang “quy chuẩn”, tạo không gian sinh tồn lớn hơn cho các nền tảng tuân thủ
• Các sàn giao dịch chính thao tham gia: Coinbase, Robinhood và các nền tảng chính thao khác tích hợp các chức năng thị trường dự đoán, cho phép người dùng bình thường cũng có thể tham gia
• Sự chú ý của vốn: Các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu coi thị trường dự đoán là “công cụ chênh lệch thông tin”

Triển vọng tương lai

Theo phân tích của các tổ chức, khối lượng giao dịch thị trường dự đoán năm 2026 có thể vượt quá 70 tỷ đô la Mỹ. Nếu dự báo này trở thành sự thật, Kalshi với tư cách là nền tảng lớn thứ hai toàn cầu, vẫn còn không gian tăng trưởng khổng lồ.

Nhưng cũng phải thấy được những rủi ro. Gần đây, các cơ quan lập pháp Mỹ đã bắt đầu lập pháp về vấn đề “giao dịch nội bộ” của thị trường dự đoán, điều này sẽ đặt ra yêu cầu cao hơn về tính tuân thủ của nền tảng. Đối với các nền tảng như Kalshi đã hoạt động trong khung quy định, đây lại là lợi ích — vì nó nâng cao ngưỡng vào cảnh ngành, làm suy yếu sức cạnh tranh của các nền tảng không tuân thủ.

Tóm tắt

Kalshi từ một “nền tảng cờ bạc bất hợp pháp” bị các cơ quan quản lý xua đuổi, đến nay trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng của hệ sinh thái tiền điện tử, sự thay đổi này tự nó đã rất đáng chú ý. 27 tỷ đô la Mỹ khối lượng giao dịch, tốc độ tăng trưởng hàng năm 1100%, định giá 11 tỷ đô la Mỹ, những con số này phản ánh sự bùng nổ của toàn bộ lĩnh vực thị trường dự đoán.

Điểm then chốt là, sự bùng nổ này vừa mới bắt đầu. Với sự tham gia sâu của các sàn giao dịch chính thao và sự hoàn thiện từng bước của khung quy định, thị trường dự đoán đang chuyển biến từ “cách chơi hẻo lánh” thành “cơ sở hạ tầng chính thao”. Kalshi có thể đi đến hôm nay, dựa trên sự kiên trì của nhà sáng lập và khả năng nắm bắt chính xác xu hướng thị trường. Bước tiếp theo như thế nào, đáng để tiếp tục theo dõi.