Cổ phiếu Figma giảm mạnh đã phục hồi nhờ triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ. Liệu cổ phiếu có phải là một cơ hội mua?

Sau khi từ chối đề nghị mua lại từ Adobe và chọn phát hành công khai, Figma (FIG +1.43%) đã gặp khó khăn về giá cổ phiếu. Công ty nền tảng thiết kế hợp tác này đã bị ảnh hưởng bởi đợt bán tháo phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS), khiến cổ phiếu giảm xuống dưới mức giá IPO 33 đô la.

Đối với một cổ phiếu mở cửa ở mức 85 đô la trong ngày giao dịch đầu tiên và đóng cửa ở mức 115,50 đô la, đây là một sự sụt giảm đáng kể so với đỉnh cao.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Figma vẫn báo cáo tăng trưởng doanh thu mạnh

Tuy nhiên, hoạt động của giá cổ phiếu Figma chưa chắc đã phản ánh chính xác hiệu suất hoạt động của công ty. Trong quý 4, công ty ghi nhận doanh thu tăng 40% so với cùng kỳ năm trước, đạt 303,8 triệu đô la, dễ dàng vượt qua dự báo của các nhà phân tích do London Stock Exchange Group tổng hợp là 293,15 triệu đô la. EPS điều chỉnh, trong khi đó, đạt 0,08 đô la, cao hơn dự báo của các nhà phân tích một cent.

Một trong những chỉ số ấn tượng nhất mà Figma báo cáo là tỷ lệ giữ chân doanh thu ròng (NRR) đạt 136% đối với khách hàng có doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) từ 10.000 đô la trở lên. Chỉ số này đo lường số tiền thêm mà khách hàng hiện tại đã chi tiêu trong năm qua, sau khi trừ đi các khách hàng rời bỏ. Số trên 100% thể hiện sự tăng trưởng. Chỉ số này đã tăng tốc khi công ty báo cáo NRR 131% trong quý 3 và 129% trong quý 2.

Sự tăng trưởng của NRR được hỗ trợ bởi việc khách hàng sử dụng đa nền tảng, chọn dùng cả Figma Make và Figma Design. Figma cho biết 80% người dùng hàng tuần sử dụng Figma Make với giấy phép phần mềm đầy đủ hiện cũng sử dụng Figma Design, cho thấy các sản phẩm có thể tích hợp chặt chẽ với nhau. Figma Design là sản phẩm cốt lõi giúp tạo bố cục và giao diện người dùng, trong khi Figma Make là công cụ AI giúp chuyển đổi thiết kế thành ứng dụng hoặc nguyên mẫu.

Công ty đã đẩy mạnh AI, và danh mục sản phẩm của họ đã tăng gấp đôi trong năm 2025 lên tám giải pháp. Đồng thời, khoảng 75% khách hàng có ARR trên 10.000 đô la hiện đang sử dụng tín dụng AI hàng tuần, từ không có gì một năm trước. Vào tháng 3, mô hình của công ty sẽ chuyển sang tính phí cả cho chỗ ngồi và tín dụng AI.

Trong tương lai, Figma dự báo doanh thu năm 2026 sẽ nằm trong khoảng từ 1,366 tỷ đến 1,374 tỷ đô la, tương đương khoảng 30% tăng trưởng so với cùng kỳ, tại trung điểm của dự báo. Trong quý 1, công ty dự kiến doanh thu từ 315 triệu đến 317 triệu đô la, tương đương tăng trưởng 38% so với cùng kỳ tại trung điểm.

Mở rộng

NYSE: FIG

Figma

Thay đổi hôm nay

(1.43%) 0,37 đô la

Giá hiện tại

26,23 đô la

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

14 tỷ đô la

Phạm vi trong ngày

25,07 - 28,39 đô la

Phạm vi 52 tuần

19,85 - 142,92 đô la

Khối lượng giao dịch

7,2 nghìn

Khối lượng trung bình

10 triệu

Biên lợi nhuận gộp

82,43%

Cổ phiếu có phải là mua không?

Figma đang tăng trưởng nhanh chóng mà chưa có dấu hiệu AI làm gián đoạn hoạt động của công ty. Trong khi đó, định giá của công ty đã giảm xuống còn khoảng 8,5 lần tỷ lệ giá trên doanh thu dự phóng (P/S). Điều này khá hấp dẫn đối với một công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu 30% trong năm nay. Đồng thời, công ty đang giới thiệu các sản phẩm mới dựa trên AI, dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ và đang chuyển đổi mô hình định giá từ thuê bao sang tính phí dựa trên sử dụng tín dụng AI.

Tôi sẽ xem xét mua một vị trí nhỏ trong cổ phiếu này và sẵn sàng mua thêm khi có áp lực giảm giá tiếp theo.