أفضل 10 شركات وساطة استراتيجية: من المتوقع أن تستمر موجة الربيع بعد العطلة، والتكنولوجيا والسلع الموارد هي الخطوط الرئيسية للتخصيص

سيتيك للأوراق المالية: من المتوقع أن تستمر موجة الربيع بعد العطلة

هذا العام، فبراير هو نقطة تحول مهمة، حيث أدت قفزة قدرات الترميز بالذكاء الاصطناعي إلى دخول حجم الكود الفعال عالمياً مرحلة التوسع الأسي، بينما تتراجع سرعة توسع قيمة الإنتاج المادي والإجمالي والدخل الإجمالي في المجتمع تحت ظروف تقنية الذكاء الاصطناعي الفيزيائية الحالية، مما يجعل من المرجح أن يمر العالم أولاً بمرحلة تضخم في الكود، فائض في القدرة التنفيذية، تصاعد المنافسة، وتراجع عائدات الاستثمارات الرأسمالية.

وفقًا لمستوى الاعتماد الفيزيائي والقيود التنظيمية/العاطفية في صناعات مختلفة، يمكن تصنيفها إلى أربع فئات: المتضررة (اعتماد منخفض، قيود تنظيمية/عاطفية منخفضة)، المعاد تشكيلها (اعتماد منخفض، قيود عالية)، الحصون (اعتماد عالي، قيود عالية)، والمستفيدة (اعتماد فيزيائي عالي، قيود تنظيمية/عاطفية منخفضة). في المستقبل القريب، قد يتسع الفرق في الأرباح بين المستفيدين من ندرة المواد المادية والمتضررين من تضخم الكود، وستستمر هذه الاتجاهات في التباين. هذا عامل جديد لا بد من أخذه في الاعتبار عند تقييم السوق وتوزيع القطاعات.

من الناحية السوقية قصيرة الأمد، يهيمن قطاعا التصنيع والمالية على هيكل السوق في الأسهم الصينية، وتحت تأثير موجة الذكاء الاصطناعي الحالية، فإن التأثير أقل مقارنة بأسهم الولايات المتحدة وهونغ كونغ، ولم تتغير تدفقات الأموال أو معنويات المستثمرين، ومن المتوقع أن تستمر موجة الربيع بعد العطلة، ويظل ارتفاع الأسعار أحد المؤشرات الرئيسية لتوجيه التخصيص في الربع الأول.

سيتيك جيان تيو: من المتوقع أن تبدأ دورة جديدة من الصعود في الأسهم الصينية

شهدت الأسواق العالمية أداءً قويًا خلال عطلة رأس السنة، دون أحداث مخاطر كبيرة، ولا تزال الحالة المزاجية للسوق مرتفعة، ومن المتوقع أن تبدأ الأسهم الصينية دورة جديدة من الصعود بعد العطلة. في تخصيص القطاعات، نواصل التركيز على خطي رئيسي “التكنولوجيا + السلع المواردية”، حيث تركز الخطة التكنولوجية على الذكاء الاصطناعي، والروبوتات البشرية، والطاقة الجديدة، والأدوية المبتكرة، بينما تركز خط الموارد على المعادن الثمينة، والنفط، والبتروكيماويات، والكيمياء الأساسية.

القطاعات الرئيسية التي يجب مراقبتها تشمل: أشباه الموصلات، الذكاء الاصطناعي (الاتصالات الضوئية، التبريد السائل، الأقمشة الإلكترونية، ورق النحاس عالي الجودة)، الماكينات، المعادن غير الحديدية، النفط والبتروكيماويات، الكيمياء الأساسية، معدات الطاقة (تخزين الطاقة، الضغط العالي الفائق، الطاقة الشمسية، البطاريات الصلبة)، والأدوية المبتكرة.

سيتيك تشين تيو: من المتوقع أن يظل التمويل في الأسهم الصينية وفيرًا بعد العطلة

من المتوقع أن يظل السوق في حالة تذبذب صاعد بعد العطلة وقبل الاجتماعين الوطنيين، مع استمرار موجة ارتفاع الأسعار الدورية وموجة الذكاء الاصطناعي كالمحور الرئيسي للسوق. بعد العطلة، ستعقد الاجتماعات الوطنية، ومع كون عام 2026 عامًا يتكرر فيه الرقم 6 والواحد، فمن المتوقع أن يعاد تنشيط نغمة النمو المستقرة في السنة الأولى من خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، مع توقعات بأن المشاريع الكبرى للبنية التحتية ستعزز استقرار السوق في توقعات الاستثمار. مع تراجع التضخم في مؤشر أسعار المنتجين (PPI) سابقًا، وارتفاع أسعار النفط والسلع خلال العطلة، فإن التداولات الدورية المرتبطة بانتعاش PPI ستظل القوة الدافعة وراء ارتفاع السوق.

من المتوقع أن تتدفق السيولة بعد العطلة، ومع ارتفاع شهية المخاطرة قبل الاجتماعين الوطنيين، فإن التمويل في الأسهم الصينية سيظل وفيرًا، مما يخلق بيئة جيدة للاستثمار في الاتجاهات الصناعية خلال الفترة القادمة.

شن وان هون يوان: هناك ارتفاع آخر في المدى المتوسط

نؤكد أن هناك ارتفاعًا ثانيًا في المدى المتوسط، مع احتمالية بدء ذلك في حوالي عام 2026. خلال عطلة رأس السنة، لا تزال عوامل تقييد المخاطر العامة كثيرة، وقد تستمر التصحيحات القصيرة بعد العطلة. بمجرد تحديد الحد الأدنى لنطاق التذبذب، يمكن البدء في الاستعداد لموجة “الارتفاع الثانية”، مع فتح نافذة للاستثمار بناءً على الفرص المتوسطة الأجل. من المرجح أن يكون هذا بداية ببطء، مما يسمح بالتخصيص بشكل هادئ.

خلال اجتماعي مارس، ونظرة على العلاقات الصينية الأمريكية في نهاية مارس وأوائل أبريل، قد تتكرر موجة الارتداد خلال فترات التذبذب. في هذه المرحلة، تكون أفضل الفرص في الاتجاهات الجديدة للتكنولوجيا، مع أن الاتجاهات التي تظهر بعد العطلة، مثل الروبوتات، ونماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، والتخزين، تمثل مصادر رئيسية للفرص القصيرة الأجل، مع التركيز على: صناعة الروبوتات (التي لم تصل بعد إلى المناطق ذات القيمة المنخفضة)، نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة (التي قد تظهر بشكل أكبر في تطبيقات الذكاء الاصطناعي في الأسهم الصينية)، والتخزين. بالإضافة إلى ذلك، مع تصاعد المخاوف من الصراع بين إيران والولايات المتحدة، مع التركيز على النفط وناقلات النفط، فإن الاستثمار في الفرص المتوسطة يعتمد على القطاعات التكنولوجية المزدهرة والقطاعات الدورية، مع تفاؤل كبير بإعادة تقييم القطاع المالي غير المصرفي.

سي جيه سيكيوريتس: التركيز على ثلاث مسارات رئيسية

بعد العطلة، مع توقعات السياسات، ودعم السيولة، وتحفيز الاتجاهات الصناعية، من المرجح أن يستمر السوق في الارتفاع مع تذبذبات، مع استمرار موجة ارتفاع الأسعار الدورية وموجة الذكاء الاصطناعي كمحور رئيسي. قبل الاجتماعين الوطنيين، قد يركز السوق على تنفيذ السياسات، مع تنافس الأموال حول القطاعات والمواضيع ذات الصلة، مع خصائص “تداول السياسات السريع وتغيير الأساليب”. من المتوقع أن يتحول من “توقعات السياسات” إلى “تحقيق الأداء”، حيث ستصبح تقارير الشركات لعام 2025 والربع الأول من 2026 نقاط مرجعية، مع تركيز الأموال على الأسهم التي تتجاوز التوقعات في الأداء.

أما عن فرص التخصيص، فتركز على: المسار الأول، مفهوم “مكافحة التداخل الداخلي” الناتج عن تحسين العرض والطلب وشفافية الأرباح، والأصول ذات القيمة العادلة، مع التركيز على المعادن غير الحديدية (المعادن الثمينة)، والصناعات النفطية والبتروكيماوية، والكيمياء الأساسية، والصلب، ومواد البناء، والمالية. المسار الثاني، خلال عطلة رأس السنة، شهد اهتمامًا واسعًا بالروبوتات، ونماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، مع توقع ظهور نقاط مضيئة بعد العطلة. مع تسارع التغيرات الكبرى غير المسبوقة عالميًا، وتحول المنطق الاقتصادي المحلي نحو إنتاجية نوعية جديدة، فإن قطاعات مثل أشباه الموصلات، والذكاء الاصطناعي، والطاقة الجديدة، والصناعات العسكرية، والطيران، والفضاء، تستحق الاهتمام ضمن خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”.

سيتيك ييشن: استمرار التفاؤل بموجة جديدة بعد العطلة

قبل العطلة، أطلقت الأسهم الصينية موجة من المخاطر بعد تصحيح الأصول الخارجية، ومع ذلك، من المتوقع أن تدخل السوق فترة ذات احتمالية عالية للنجاح، مع دعم من التوترات التجارية الأمريكية، وتأكيد جدول أعمال ترامب لزيارة الصين، مما يعزز شهية المخاطرة، ويحفز السيولة المحلية والصناعية على التفاعل، مع استمرار التوقعات بانتعاش السوق بعد العطلة.

من حيث نسبة النجاح، فإن قطاعات التصنيع التكنولوجي، والسلع المواردية، والبنية التحتية، تتفوق بشكل واضح. في مجال التكنولوجيا، يركز على “الأصول غير الذكية” وخصوصًا البنية التحتية للحوسبة والتطبيقات التجارية. في السلع المواردية، مع تحسن العرض والطلب، فإن المجالات التي ستظل أكثر استدامة في الارتفاع تشمل المواد الوسيطة والتصنيع، مع مراقبة تطور العرض والطلب في القطاعات ذات الصلة بالطلب المحلي والعقارات. وأخيرًا، نولي اهتمامًا بفرص إصلاح سلاسل التصدير بعد خفض الضرائب، خاصة في الصناعات التي تعتمد على التصدير إلى دول رابطة الآسيان، مثل الأجهزة المنزلية، والإلكترونيات الاستهلاكية، والبطاريات، وقطع غيار السيارات، والأجهزة الطبية، التي ستستفيد بشكل كبير من خفض الضرائب.

سي جيه جيور: الاستفادة من توازن الأصول العالمية مقابل أصول الصين

التركيبة الأساسية لإعادة توازن أنماط السوق ليست في وجود فقاعة الذكاء الاصطناعي، بل في تأثيره الكلي مع السياسات النقدية وسياسات الدول الكبرى، حيث تتغير التحديات الرئيسية، وتنتقل الأولويات من الاعتماد على الذكاء الاصطناعي وحده إلى انتشار أوسع في القطاعات المادية. مع تيسير مسار خفض الفائدة في الولايات المتحدة، فإن ذلك يوفر بيئة ملائمة لإصلاح الدورة الصناعية العالمية، مع إعادة تقييم محتملة لقدرة الصين الإنتاجية، وتدفق رؤوس الأموال، وتحفيز الاستهلاك الداخلي والتضخم. بالنسبة للسلع الأساسية، بعد تقلبات الأسعار العالية سابقًا، فإن التسعير الصناعي سيكون أكثر قوة من خصائص العملة، ومع تزايد المخاوف من استدامة ديون الولايات المتحدة، فإن الذهب كأداة للتحوط من المخاطر قد يوفر حماية أكثر صلابة للمحفظة.

التوصيات: أولاً، إعادة تقييم الأصول المادية من السيولة والائتمان بالدولار إلى انخفاض المخزون الصناعي وطلب مستقر، مع التركيز على النحاس، الألمنيوم، القصدير، النفط، وناقلات النفط، والمعادن النادرة، والذهب؛ ثانيًا، سلاسل التصدير الصينية ذات الميزة التنافسية العالمية والتي تم تأكيد قاعها، مثل معدات الشبكة الكهربائية، وتخزين الطاقة، والآلات الهندسية، وتصنيع الرقائق، بالإضافة إلى المنتجات التي تشهد انعكاسًا في أدائها في القطاع الصناعي المحلي، مثل البتروكيماويات، والصباغة، والكيمياء الفحمية، والمبيدات، والبولي يوريثان، واللون الأبيض التيتانيوم؛ ثالثًا، استغلال تدفقات رؤوس الأموال، وتخفيف ضغوط التقلص في الميزانية، واتجاه دخول الأفراد، لفتح قنوات انتعاش الاستهلاك، مثل الطيران، والمعفاة من الضرائب، والفنادق، والأغذية والمشروبات؛ رابعًا، الاستفادة من توسع السوق المالية والعائدات طويلة الأجل التي وصلت إلى أدنى مستوياتها في القطاع غير المصرفي.

سيتيكسو للوراق المالية: سوق الأسهم الصينية “موجة الحظ” في انتظار التوقعات

نظرة مستقبلية على السوق بعد العطلة، نعتقد أن سوق الأسهم الصينية “موجة الحظ” تستحق الترقب. أولاً، خلال عطلة رأس السنة، أدت التوترات في إيران، وسياسات ترامب الجمركية، إلى بعض التقييدات على المخاطر، مما دفع الأصول الآمنة للارتفاع، ومع ذلك، بفضل أداء قطاع التكنولوجيا المميز، حققت الأسواق العالمية ارتفاعات عامة؛ ثانيًا، مع ارتفاع مؤشر الدولار، استقر سعر صرف اليوان تدريجيًا، مما يعزز توقعات زيادة استثمار رؤوس الأموال على المدى المتوسط والطويل في الأصول الصينية؛ ثالثًا، خلال العطلة، أُطلق حماس كبير في مجالات التكنولوجيا مثل الروبوتات، والنماذج الكبيرة للذكاء الاصطناعي، والتخزين، مما يعزز توقعات السوق بعد العطلة.

سون وو هون يوان: السيولة قد “تعود بقوة” وتدفع توازن الأسعار

تُظهر خصائص “تأثير العطلة الصينية” بشكل واضح، ومن المتوقع أن تعود السيولة بعد العطلة وتدفع توازن الأسعار، مع توقع بداية جيدة للسوق. خلال عطلة رأس السنة، ارتفعت معظم الأسواق العالمية، مع تفضيل للمخاطر. من ناحية السيولة، رغم وجود بعض التحديات في مسار خفض الفائدة الفيدرالية، إلا أن توقعات السوق للسيولة على مدار العام لم تتدهور بشكل كبير، وسعر صرف اليوان خارج الصين استقر خلال العطلة. من ناحية الطلب المحلي، فإن الزخم يتعافى تدريجيًا. على مستوى الاتجاهات الصناعية، استمرت موجة التفاعل مع التكنولوجيا، بما في ذلك الروبوتات والنماذج الكبيرة المحلية، خلال العطلة. مع اقتراب الاجتماعين الوطنيين، من المتوقع أن يعزز ذلك من استقرار السوق، مع تأكيد مسؤولين في البيت الأبيض على زيارة ترامب للصين في نهاية مارس، مما يدعم استقرار التوقعات الخارجية.

من ناحية التخصيص، يُنصح بالتركيز على: مسار الاتجاهات الصناعية ذات اليقين المتوسط (حيث يكون الانخفاض بعد التصحيح فرصة أكبر)، ومسار انعكاس دورة التباطؤ (حيث يفتقر الاقتصاد التقليدي إلى احتمالات عالية قبل الانتعاش الكامل، لكنه يمتلك خصائص دفاعية). الاهتمام بـ: (1) مجالات الذكاء الاصطناعي و"الذكاء الاصطناعي العام" في السحابة، وتصنيع الرقائق المحلية (معدات أشباه الموصلات، المواد، التعبئة والتغليف)، وقطاعات ذات صلة بالبنية التحتية للطاقة، مثل التوربينات الغازية، والتبريد السائل، و(2) صناعات جديدة ضمن خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” مثل الفضاء التجاري، والكمبيوتر الكمومي، والهيدروجين، وواجهات الدماغ-الآلة؛ (3) القطاعات الدورية مثل الكيمياء، ومواد البناء، والقيادات في الاستهلاك، والآلات الهندسية؛ (4) تخزين الطاقة، والموارد الاستراتيجية (مثل المعادن النادرة).

سيتيون جين: التكنولوجيا قد تعود بقوة بعد العطلة

خلال عطلة رأس السنة، لم يشهد السوق العالمي تقلبات حادة، وارتفعت معظم الأسواق، مما يعزز المعنويات بعد العطلة. بالإضافة إلى ذلك، هناك ثلاث أحداث مهمة خلال العطلة: أولاً، تكرار التوترات الجمركية الأمريكية، مع احتمالية انخفاض الضرائب على الصين، مما يعزز التوقعات بتحسن العلاقات التجارية، ويدعم شهية المخاطرة؛ ثانيًا، مع ارتفاع مؤشر الدولار، استقر سعر صرف اليوان، مما يعزز التوقعات بزيادة استثمار رؤوس الأموال في الأصول الصينية؛ ثالثًا، مع تصاعد التوترات في إيران، وارتفاع أسعار النفط، وتذبذب توقعات خفض الفائدة الأمريكية، لا تزال بعض السلع مثل المعادن غير الحديدية والكيميائيات ذات قيمة عالية بعد العطلة.

بشكل عام، لم تظهر أحداث سلبية واضحة على سوق الأسهم بعد العطلة، وما زالت التوقعات قصيرة الأجل تشير إلى استمرار الاتجاه الصاعد، مع احتمال كبير لعودة التكنولوجيا بقوة بعد العطلة.