Dự đoán xu hướng tỷ giá nhân dân tệ đến năm 2026: Sau khi vượt mốc 7.0, bước tiếp theo nên đánh giá như thế nào?

Năm 2025, nhân dân tệ đã thành công vượt qua mốc 7.0 vào cuối năm, hiện đang ổn định trong khoảng 6.9. Dưới tác động của sự bền bỉ của thương mại nước ngoài Trung Quốc và sự tái phân bổ tài sản nhân dân tệ của các nhà đầu tư nước ngoài, dự đoán xu hướng tỷ giá nhân dân tệ sẽ tiếp tục mạnh lên hơn nữa, nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế dự báo trong năm 2026 có thể thử thách mức 6.70 đến 6.85. Sự chuyển biến này có ý nghĩa rằng chu kỳ mất giá bắt đầu từ năm 2022 có thể đã kết thúc, mở ra cơ hội cho nhân dân tệ bước vào một quỹ đạo tăng giá trung dài hạn mới.

Nhân dân tệ chấm dứt 3 năm giảm giá, bước vào chu kỳ tăng giá mới

Năm 2025 là một năm mang tính bước ngoặt đối với nhân dân tệ. Trong suốt năm, tỷ giá USD/CNY dao động trong phạm vi rộng từ 6.95 đến 7.35, tăng khoảng 4%, hoàn toàn đảo ngược xu hướng giảm giá liên tục trong ba năm từ 2022 đến 2024.

Đặc biệt, vào giữa tháng 12 năm 2025, nhờ kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và tâm lý thị trường trở nên tích cực hơn, nhân dân tệ đã mạnh mẽ vượt qua ngưỡng 7.05. Đến ngày 30 tháng 12, đà tăng này còn được củng cố thêm, tỷ giá chính thức vượt qua mốc tâm lý 7.0, cuối cùng đạt gần 6.9623.

Sự chuyển biến này có logic đáng chú ý phía sau. Trong nửa đầu năm, bất ổn về chính sách thuế quan toàn cầu và đồng USD liên tục mạnh lên đã từng đẩy tỷ giá nhân dân tệ offshore giảm phá vỡ mức 7.40, lập kỷ lục mới kể từ “Chính sách cải cách tỷ giá 8.11” năm 2015. Thị trường từng kỳ vọng cao vào việc nhân dân tệ sẽ tiếp tục giảm giá.

Tuy nhiên, sang nửa cuối năm, đàm phán thương mại Trung-Mỹ tiến triển ổn định, quan hệ hai bên có dấu hiệu hòa hoãn. Thêm vào đó, đồng USD bắt đầu yếu đi, tỷ giá nhân dân tệ dần ổn định và bắt đầu tăng nhẹ. Trong bối cảnh các đồng tiền chủ chốt như euro, bảng Anh đều tăng giá, nhân dân tệ so với USD cũng cuối cùng đã phản hồi tích cực, tâm lý thị trường trở nên ổn định hơn.

Bốn yếu tố chính quyết định xu hướng tỷ giá nhân dân tệ trong tương lai

Để dự đoán chính xác xu hướng tỷ giá nhân dân tệ, cần hiểu rõ các động lực cốt lõi thúc đẩy biến động tỷ giá. Các yếu tố này có thể chia thành hai nhóm chính: môi trường bên ngoài và chính sách nội bộ.

Xu hướng chỉ số USD: Thách thức và cơ hội

Trong năm 2025, chỉ số USD trải qua biến động mạnh mẽ. Trong nửa đầu, từ đầu năm 109 đã giảm xuống khoảng 98, giảm gần 10%, tạo ra thành tích yếu nhất kể từ thập niên 1970. Tuy nhiên, vào tháng 11, khi kỳ vọng giảm lãi suất của Fed giảm nhiệt và nền kinh tế Mỹ thể hiện vượt mong đợi, chỉ số USD bắt đầu phản hồi, nhiều lần vượt qua mốc 100.

Dù USD yếu đi nhẹ nhàng thường gây áp lực lên nhân dân tệ, nhưng ảnh hưởng tích cực từ các thỏa thuận Trung-Mỹ tạm thời đã bù đắp cho đà tăng ngắn hạn của USD. Đầu năm 2026, khi Fed chính thức bắt đầu chu kỳ nới lỏng mới, chỉ số USD đã dao động quanh mức 98.8 đến 98.2. Xu hướng phi đô la toàn cầu và lập trường dovish của Fed đã hạn chế đà tăng của USD, tạo điều kiện thuận lợi cho nhân dân tệ duy trì “thời kỳ 6”.

Tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ: Tính bền vững trong trạng thái cân bằng

Các cuộc đàm phán thương mại mới nhất tại Kuala Lumpur cho thấy tín hiệu tích cực. Mỹ giảm thuế liên quan đến fentanyl trong hàng hóa Trung Quốc từ 20% xuống 10%, đồng thời tạm hoãn phần thuế bổ sung 24% đến tháng 11 năm 2026. Hai bên cũng đồng ý tạm hoãn các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và phí cảng, mở rộng mua các nông sản của Mỹ như đậu nành.

Tuy nhiên, trạng thái cân bằng này vẫn mong manh. Liệu cải thiện thực chất trong quan hệ thương mại Trung-Mỹ có thể kéo dài đến nửa cuối năm 2026 hay không vẫn là yếu tố ngoại cảnh then chốt trong dự báo tỷ giá USD/CNY. Nếu duy trì hiện trạng, tỷ giá có thể ổn định; còn nếu căng thẳng lại gia tăng, thị trường sẽ chịu áp lực và nhân dân tệ có thể chuyển sang yếu đi.

Chính sách của Fed: Ảnh hưởng sâu rộng của lãi suất

Chính sách tiền tệ của Fed là yếu tố quyết định xu hướng USD. Dự kiến trong năm 2026, còn có khả năng giảm lãi suất 2-3 lần nữa. Mặc dù dữ liệu lạm phát có biến động, nhưng khi thị trường lao động cân bằng hơn, Fed đã chuyển trọng tâm sang phòng ngừa suy thoái kinh tế cứng. Việc giảm lãi suất phòng ngừa này làm giảm sức hấp dẫn của lợi suất trái phiếu Mỹ, giảm áp lực chênh lệch lãi suất, thúc đẩy dòng vốn chảy về các thị trường mới nổi, qua đó nâng đỡ nhân dân tệ.

Môi trường chính sách của Trung Quốc: Nới lỏng và phục hồi

Chính sách tiền tệ của Trung Quốc hướng tới duy trì nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản yếu và nội địa chưa đủ sức tiêu thụ. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) có thể giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để bơm thanh khoản, điều này thường gây áp lực giảm giá nhân dân tệ. Tuy nhiên, nếu chính sách nới lỏng kết hợp với các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ hơn để ổn định kinh tế Trung Quốc, về dài hạn sẽ thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá. Quá trình quốc tế hóa nhân dân tệ (tăng cường sử dụng trong thanh toán thương mại toàn cầu, mở rộng các hiệp định hoán đổi tiền tệ) cũng sẽ hỗ trợ ổn định dài hạn, mặc dù trong ngắn hạn, vị thế dự trữ của USD vẫn còn rất lớn.

Các ngân hàng đầu tư quốc tế dự báo triển vọng nhân dân tệ 2026

Thị trường chung nhận định tỷ giá nhân dân tệ đang ở điểm chuyển đổi chu kỳ. Chu kỳ giảm giá bắt đầu từ 2022 có thể đã kết thúc, nhân dân tệ có cơ hội bước vào một quỹ đạo tăng giá trung dài hạn mới.

Trong dự báo năm 2026, có ba yếu tố chính dự kiến sẽ thúc đẩy tỷ giá tăng mạnh hơn: thứ nhất, tốc độ xuất khẩu của Trung Quốc tiếp tục thể hiện sức bền; thứ hai, xu hướng tái phân bổ tài sản nhân dân tệ của các nhà đầu tư nước ngoài ngày càng rõ nét; thứ ba, chỉ số USD duy trì xu hướng yếu cấu trúc.

Nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế lạc quan về xu hướng tỷ giá nhân dân tệ trong tương lai. Ngân hàng Deutsche Bank phân tích rằng, đà tăng gần đây của nhân dân tệ so với USD có thể báo hiệu bắt đầu một chu kỳ tăng giá dài hạn, dự báo trong năm 2026, tỷ giá nhân dân tệ/USD có thể tiến tới mức 6.7. Goldman Sachs cũng dự báo tích cực, cho rằng với sự hỗ trợ của chính sách, mục tiêu tỷ giá nhân dân tệ trong năm 2026 có thể lên tới 6.85.

Dữ liệu lịch sử chỉ dẫn quyết định đầu tư hiện tại như thế nào?

Để hiểu rõ dự báo xu hướng tỷ giá nhân dân tệ hiện tại, việc xem xét lại diễn biến trong 5 năm qua cung cấp những tham khảo quý giá.

2020: Phản ứng tăng giá trong đại dịch

Đầu năm, tỷ giá USD/CNY dao động trong khoảng 6.9 đến 7.0, do căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và ảnh hưởng của dịch bệnh, nhân dân tệ đã giảm giá xuống mức 7.18 vào tháng 5. Tuy nhiên, sau đó, Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh nhanh chóng, phục hồi kinh tế sớm hơn, đồng thời Fed hạ lãi suất về gần 0, đã duy trì chính sách tiền tệ ổn định, mở rộng chênh lệch lãi suất, giúp nhân dân tệ phản ứng mạnh mẽ, cuối năm tăng lên khoảng 6.50, tăng khoảng 6% trong năm.

2021: Thời kỳ lợi thế xuất khẩu

Kinh tế Trung Quốc tiếp tục tăng trưởng mạnh, chính sách của Ngân hàng Trung ương duy trì ổn định, đồng USD duy trì ở mức thấp. Tỷ giá USD/CNY dao động trong khoảng 6.35 đến 6.58, trung bình cả năm khoảng 6.45, duy trì sức mạnh tương đối.

2022: Ảnh hưởng của Fed tăng lãi suất mạnh

Năm này, tỷ giá USD/CNY tăng từ 6.35 lên trên 7.25, giảm khoảng 8%, mức giảm lớn nhất trong các năm gần đây. Fed tăng lãi suất mạnh đẩy chỉ số USD lên cao, trong khi chính sách phòng dịch nghiêm ngặt của Trung Quốc làm trì trệ kinh tế, khủng hoảng bất động sản gia tăng, lòng tin thị trường giảm sút.

2023: Tiếp diễn khó khăn cấu trúc

Tỷ giá USD/CNY dao động trong khoảng 6.83 đến 7.35, trung bình cả năm khoảng 7.0, cuối năm tăng nhẹ lên khoảng 7.1. Kinh tế Trung Quốc phục hồi sau dịch bệnh không như kỳ vọng, khủng hoảng nợ bất động sản kéo dài, tiêu dùng trì trệ; trong khi đó, Mỹ duy trì lãi suất cao, chỉ số USD dao động trong khoảng 100 đến 104, gây áp lực lên nhân dân tệ.

2024: Giao động mở ra cơ hội

USD yếu đi giúp giảm áp lực lên nhân dân tệ, đồng thời các biện pháp kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc tạo đà tâm lý tích cực. Tỷ giá USD/CNY từ 7.1 tăng lên khoảng 7.3 vào giữa năm, tháng 8, nhân dân tệ offshore vượt qua 7.10, lập đỉnh mới nửa năm, biến động tăng lên, báo hiệu sự chuyển biến sắp xảy ra.

Khung đầu tư thực dụng để đánh giá xu hướng nhân dân tệ

Thay vì chờ đợi thụ động biến động thị trường, tốt hơn là chủ động nắm bắt các phương pháp đánh giá. Bốn chiều chính sau đây tạo thành khung đầy đủ để hiểu dự báo tỷ giá nhân dân tệ.

Chiều thứ nhất: Tín hiệu chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) là trung tâm điều hành chính sách tiền tệ. Chính sách nới lỏng hay thắt chặt của họ trực tiếp ảnh hưởng đến cung tiền, từ đó tác động đến giá trị tiền tệ, tức tỷ giá. Khi chính sách nới lỏng (giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc), dự kiến cung tiền tăng, nhân dân tệ sẽ yếu đi; ngược lại, khi thắt chặt (tăng lãi suất hoặc nâng tỷ lệ dự trữ), thanh khoản giảm, nhân dân tệ sẽ mạnh lên.

Năm 2014, PBOC bắt đầu chu kỳ nới lỏng, liên tiếp giảm lãi suất cho vay 6 lần, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các ngân hàng nhỏ từ 18% xuống dưới 8%. Trong giai đoạn này, USD/CNY từ 6 đã tăng gần 7.4, cho thấy chính sách tiền tệ của Trung Quốc ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng tỷ giá.

Chiều thứ hai: Các yếu tố cơ bản của kinh tế Trung Quốc

Khi kinh tế Trung Quốc ổn định hoặc vượt trội so với các thị trường mới nổi khác, dòng vốn đầu tư nước ngoài liên tục chảy vào, nhu cầu về nhân dân tệ tăng, đẩy tỷ giá lên. Ngược lại, khi tăng trưởng chậm lại, tỷ giá sẽ giảm.

Các dữ liệu quan trọng gồm: GDP (công bố theo quý, phản ánh tình hình vĩ mô); PMI (do chính thức và Caixin công bố hàng tháng, phân theo ngành sản xuất và dịch vụ); CPI (hàng tháng, đo lường lạm phát); đầu tư xây dựng cố định (hàng tháng, phản ánh động lực đầu tư).

Chiều thứ ba: Chỉ số USD và chính sách của Fed

Chỉ số USD ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá USD/CNY. Chính sách của Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) là yếu tố then chốt. Năm 2017, khi kinh tế eurozone phục hồi mạnh mẽ nhất kể từ khủng hoảng nợ công, GDP tăng trưởng vượt Mỹ, ECB nhiều lần phát tín hiệu sẽ thắt chặt trong tương lai, thúc đẩy euro tăng giá. Đồng thời, chỉ số USD sau khi vượt 100 bắt đầu yếu đi, dòng vốn chảy ra khỏi USD vào euro, khiến chỉ số USD giảm 15% trong cả năm. Trong cùng thời gian, tỷ giá USD/CNY cũng giảm theo, cho thấy mối liên hệ chặt chẽ.

Chiều thứ tư: Sự chủ động của chính phủ trong điều hướng tỷ giá

Khác với các đồng tiền tự do theo thị trường, nhân dân tệ từ năm 1978 đã trải qua nhiều lần cải cách quản lý tỷ giá. Năm 2017, Trung Quốc điều chỉnh mô hình trung bình tỷ giá từ “giá đóng cửa + rổ tiền tệ” sang “giá đóng cửa + rổ tiền tệ + yếu tố ngược chu kỳ”. Thay đổi này tăng cường vai trò chỉ đạo của chính phủ, ảnh hưởng ngắn hạn đến tỷ giá, nhưng về dài hạn, xu hướng lớn vẫn phụ thuộc vào dòng chảy của thị trường tiền tệ.

Ba điểm quan trọng cần theo dõi khi đầu tư vào nhân dân tệ năm 2026

Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ sẽ duy trì trạng thái dao động mạnh theo chiều hướng tích cực. Hiện tại, sau khi vượt qua mốc 7.0 thành công vào cuối năm 2025, tỷ giá đã gắn chặt với chỉ số USD, nhưng vẫn còn hỗ trợ mạnh mẽ trong khoảng 6.9. Do đã ổn định dưới 7.0, khả năng giảm sâu về dưới 7.1 trong ngắn hạn là thấp, thị trường đang tìm kiếm điểm cân bằng mới trong khoảng 6.90 đến 7.00.

Các nhà đầu tư cần chú ý đến ba biến số chính sau:

Biến số 1: Còn bao nhiêu dư địa giảm của chỉ số USD

Dự báo Fed sẽ còn giảm lãi suất 2-3 lần trong năm 2026, điều này sẽ quyết định giới hạn tối đa cho khả năng tăng giá của nhân dân tệ. Nếu chu kỳ giảm lãi suất xác lập, USD sẽ yếu đi hơn nữa, nhân dân tệ có thể thử thách các mức cao hơn.

Biến số 2: Chính sách điều hành của cơ quan quản lý

Liệu các cơ quan quản lý có thể dùng chính sách trung gian để phát đi tín hiệu ngăn chặn nhân dân tệ tăng giá quá nhanh hay không, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến biên độ và hướng đi của tỷ giá trong ngắn hạn. Thái độ chính thức thường quyết định giới hạn dao động của tỷ giá.

Biến số 3: Hiệu quả thực tế của chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc

Trong năm 2026, các chính sách thúc đẩy tăng trưởng ổn định của Trung Quốc sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến đáy dài hạn của tỷ giá nhân dân tệ. Nếu kinh tế không phục hồi như kỳ vọng, nhân dân tệ có thể đối mặt với áp lực giảm giá lớn hơn.

Tóm lại: Nắm bắt logic cốt lõi trong dự báo xu hướng tỷ giá nhân dân tệ

Khi Trung Quốc bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ liên tục, tỷ giá USD/CNY đã thể hiện rõ xu hướng. Các chu kỳ tương tự do chính sách tạo ra có thể kéo dài tới 10 năm, trong đó, các yếu tố như diễn biến của USD và các sự kiện khác sẽ ảnh hưởng ngắn hạn và trung hạn.

Chỉ cần các nhà đầu tư nắm vững bốn yếu tố chính: chính sách của ngân hàng trung ương, nền tảng kinh tế, diễn biến của USD, và hướng dẫn của chính phủ, khả năng dự đoán chính xác xu hướng tỷ giá nhân dân tệ sẽ tăng lên đáng kể, từ đó nâng cao khả năng sinh lời. Thị trường ngoại hối chủ yếu dựa trên các yếu tố vĩ mô, dữ liệu các nước đều công khai minh bạch, cộng thêm khối lượng giao dịch lớn, có thể giao dịch hai chiều, là lựa chọn đầu tư công bằng và có lợi cho nhà đầu tư phổ thông.

Hiện tại, nhân dân tệ đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá, đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn xa, đây là cơ hội tuyệt vời để hiểu rõ hơn về kinh tế vĩ mô và nắm bắt các cơ hội tỷ giá. Nắm vững bốn chiều đánh giá này sẽ giúp bạn định hướng rõ ràng trong mê cung dự báo xu hướng tỷ giá nhân dân tệ.